金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期(qī)货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前(qián)的最后一个交易(yì)日(rì)，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交易的白糖(táng)主力期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关键的信息湮没在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一(yī)次(cì)白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是(shì)6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货(huò)开(kāi)始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次(cì)的(de)白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与(yǔ)白糖期(qī)货(huò)的种植周期(qī)有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的(de)每三年一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从(cóng)根(gēn)本决定(dìng)了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去(qù)年底涨幅(fú)约20%新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是(shì)大(dà)概(gài)率事件。

　　中国糖业(yè)协会(huì)发布的(de)全国食糖产销数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据农业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物(wù)产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整体保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国(guó)内(nèi)食糖(táng)消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口(kǒu)部(bù)分(fēn)通过(guò)进口(kǒu)糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际(jì)市(shì)场供需情况也新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国(guó)粮(liáng)食及农(nóng)业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米(mǐ)的世界报(bào)价上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食糖(táng)价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和(hé)地区包(bāo)括巴(bā)西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利(lì)亚等，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量约(y新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久uē)占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和(hé)印度，整体贸易(yì)量占全球比(bǐ)重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的糖价(jià)可能会(huì)进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风(fēng)而动(dòng)，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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