4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺季强劲势(shì)头，下游纺企开工(gōng)负荷高位，加之(zhī)市场对新年(nián)度减产担(dān)忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍存，消(xiāo)费(fèi)延续(xù)偏(piān)弱(ruò)局面下(xià)，外棉价格承(chéng)压运行，导致国内外棉花(huā)价差不断收(shōu)缩，最终至4月(yuè)底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂的格局，近期(qī)随着国内(nèi)棉价(jià)连续攀升，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表现相对(duì)较强的原因在于国内供需矛盾(dùn)更为突(tū)出，春(chūn)节后国内(nèi)需(xū)求持续修复，外贸(mào)订单表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆天气(qì)不利棉花播种和(hé)出苗，减产(chǎn)预期推动(dòng)国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万(wàn)国(guó)期货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高飞(fēi)堂(táng)告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺(wàng)季拉动效(xiào)果明显，大多(duō)纺企纱(shā)线产品库存低(dī)位，开(kāi)工负荷保持(chí)高(gāo)位运行。据监测(cè)，山(shān)东主销区4月(yuè)纺企开机负荷达到(dào)75％，较(jiào)上月提高8个百(bǎi)分点；纺企所接(jiē)订单排单时间达到10天，较(jiào)上月增加2天，开(kāi)工(gōng)负荷及订单排单时(shí)间达到近(jìn)两年来(lái)最高水平。同时由于(yú)大部分纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存低位，产销压力(lì)较(jiào)小(xiǎo)，促使部分企业增加(jiā)原棉储备库(kù)存(cún)，为棉花市场消(xiāo)费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉(mián)花现(xiàn)货(huò)价格持续上涨，但下(xià)游纺企对高价(jià)棉花的接受程(chéng)度并不高，仍以刚(gāng)需采购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游(yóu)订单明显减少，购销(xiāo)也(yě)较为冷清，棉价(jià)的(de)上涨(zhǎng)也并未(wèi)有效传导到下游，棉纱、坯布价(jià)格近(jìn)期均有所走弱(ruò)。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在350开头的身份证是哪里的供应(yīng)端利多的推动下强势(shì)上涨(zhǎng)。中棉(mián)协(xié)调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期扩大(dà)3.7个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪天(tiān)气，给棉花播种以及出苗带来了不利(lì)影响，进一(yī)步加(jiā)剧(jù)了市场对(duì)于(yú)新年度产量大(dà)降的担忧，也为减产炒作(zuò)提供(gōng)了助(zhù)推剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落(luò)，但近日新(xīn)疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可(kě)能会对棉苗(miáo)生长产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响，再度引发了市(shì)场对于天气的关注，期价再(zài)创阶段(duàn)性新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉花播种面积普遍下(xià)降，根(gēn)据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春(chūn)播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆因积温(wēn)不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初部分地区出现大风沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹等极端(duān)天(tiān)气(qì)，导致部分棉田重(zhòng)播，预(yù)计新年度棉苗生长进度较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对(duì)新(xīn)年(nián)度供应收紧预(yù)期增强(qiáng)，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨(dūn)，较月(yuè)初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在意向种植面积下降和(hé)播种期低(dī)温(wēn)天(tiān)气(qì)的双重作(zuò)用(yòng)下，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目(mù)前下游纺(fǎng)织企业的开机率维持(chí)高位(wèi)，而成品库存仍位于(yú)历(lì)史偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需求端(duān)带来的负反馈(kuì)并不明显。“不350开头的身份证是哪里的过接下(xià)来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行(xíng)业淡(dàn)季，下游(yóu)需求存在走弱的预期，短期对(duì)国内(nèi)棉价形成一(yī)定的(de)压(yā)力。但中长期内(nèi)需持续(xù)复苏的(de)逻(luó)辑并未改变，中国已经(jīng)成为支(zhī)撑全球棉花消费复苏(sū)的主(zhǔ)力军。”李馨(xīn)说。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，4月份欧(ōu)美高通(tōng)胀(zhàng)问题持(chí)续(xù)，使业者担(dān)忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或(huò)降低居民(mín)对纺(fǎng)织品服装(zhuāng)的消费动力，4月初(chū)USDA公(gōng)布数据(jù)显示，中(zhōng)国(guó)棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国(guó)外地区棉(mián)花消(xiāo)费量(liàng)为1604.1万吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)0.58％。此外，在4月(yuè)下旬(xún)公布的美棉周度净(jìng)签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担(dān)忧国外棉花市场(chǎng)阶段性(xìng)需求(qiú)下滑(huá)，外(wài)棉(mián)价(jià)格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了(le)对(duì)于2023/2024年度棉市的(de)供需预测，将(jiāng)全球棉花产量小幅(fú)下调15万吨至(zhì)2519万吨(dūn)，同时(shí)将(jiāng)全球棉花(huā)消费(fèi)量(liàng)大幅调(diào)增(zēng)144万吨至2531万吨，最(zuì)终使(shǐ)得期末库存较(jiào)上年度(dù)去库(kù)8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际(jì)棉(mián)价(jià)重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预(yù)期下，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明显，叠(dié)加极端(duān)天气对(duì)棉花正常出苗生长(zhǎng)带来袭扰(rǎo)，供(gōng)应(yīng)预期(qī)收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预(yù)期(qī)背景下，消费下滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自(zì)去年(nián)4月以来首次转正。截至5月(yuè)16日(rì)，国(guó)内外棉花价差延续正值。国(guó)内棉花价格回(huí)归至(zhì)外棉(mián)价格上方，或使纺企用棉(mián)成本增(zēng)加，后续与外(wài)棉市场的(de)竞(jìng)争压(yā)力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游(yóu)步入淡季后需求支撑减弱(ruò)，当(dāng)前基本面缺乏实质性利好(hǎo)，天气对产量的(de)影响(xiǎng)仍有(yǒu)待观(guān)察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为(wèi)主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量下滑是大概(gài)率事件(jiàn)，今年已(yǐ)有许多轧花厂在(zài)升级改造加工设备，对于产能持续扩(kuò)张的(de)轧花厂来说(shuō)，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概(gài)率(lǜ)会(huì)在今年重演，中长期(qī)棉价重心(xīn)有望(wàng)继续抬升。

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