今年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告(gào)，基金(jīn)将于5月15日(rì)至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上(shàng)限(xiàn)均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行(xíng)预(yù)期，多位业内(nèi)人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上(shàng)部(bù)分券商近(jìn)期对于(yú)基(jī)金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模(mó)。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能(néng)源产业等(děng)多维度服务央企，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发(fā)募集(jí)上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是(shì)认购份额(é)大于100万(wàn)份的，认购费用统(tǒng)一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管(guǎn)，汇添富中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国(guó)特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值(zhí)发(fā)现，推动央企估值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国(guó)新、指数(s1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间hù)公司、券商(shāng)、基金公司(sī)等相关领导将(jiāng)出席(xí)会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看(kàn)来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上(shàng)交所此次会(huì)议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重(zhòng)点发行(xíng)，但目前市场上也存(cún)在不少央企主题基金，因此预(yù)计此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位(wèi)基金(jīn)公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士也(yě)表示(shì)，所在券商会参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但并不会(huì)过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计(jì)，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战不会在此次(cì)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报(bào)的中(zhōng)证国新央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为(wèi)了避免发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发(fā)行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市(shì)场的(de)热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从(cóng)Wind数据(jù)发现(xiàn)，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南方(fāng)、博(bó)时、招(zhāo)商(shāng)等各大公(gōng)募巨(jù)头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家(jiā)机(jī)构，还各申报了(le)主、被(bèi)动两只产品，积极(jí)填补这(zhè)一产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了(le)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此前，易(yì)方达、南方(fāng)、银(yín)华(huá)还(hái)同时上报了(le)跟踪“中证国新(xīn)央企(qǐ)科(kē)技(jì)引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发(fā)行，意味(wèi)着，个(gè)人和机构投资(zī)者拥有配置央(yāng)企特色(sè)指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据(jù)业内(nèi)人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席(xí)易会满(mǎn)提出“探(tàn)索建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市(shì)场未来发(fā)展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的(de)估值体系对于资本(běn)市场的价值(zhí)发现以及资源配(pèi)置功能的发(fā)挥有重要(yào)作用，也是资本市场支持(chí)实(shí)体经济(jì)发(fā)展的(de)重要(yào)基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央国企(qǐ)估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领域(yù)的产(chǎn)品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们(men)目前(qián)储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就(jiù)是看准这类企业(yè)的投资(zī)价值。”据一(yī)位基(jī)金公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有助于提(tí)升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度(dù)，对企业(yè)估值层面(miàn)的各类因(yīn)素(sù)做进一步的研究(jiū)和探讨，强化(huà)相关领(lǐng)域在新(xīn)环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到(dào)政策的支持(chí)与引导；二是央企作(zuò)为资本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中国特(tè)色现代(dài)资本(běn)市(shì)场下，预计国(guó)资央(yāng)企有望迎来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑(sù)提(tí)供了市场(chǎng)认可(kě)的基(jī)础(chǔ)。从盈利能(néng)力方面来(lái)看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上(shàng)市央企营业总收入(rù)同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企上市公司(sī)质量的提升(shēng)或将成为(wèi)央国(guó)企估值重塑(sù)的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰(jié)也表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而(ér)言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高(gāo)的长期(qī)投资(zī)价(jià)值，或更符(fú)合机构投(tóu)资者、个人养(yǎng)老金等(děng)配置性(xìng)的需求(qiú)。在(zài)中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指数，指数由国新(xīn)投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司定制(zhì)，主要(yào)选取国务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市(shì)值比率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回(huí)报(bào)主题上(shàng)市公(gōng)司证券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公用(yòng)事(shì)业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数有哪(nǎ)些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回购央企(qǐ)，指数近12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央企股东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈(yíng)利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可(kě)选(xuǎn)择网上现金认购、网(wǎng)下(xià)现金(jīn)认购和(hé)网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模(mó)超过(guò)20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都(dōu)由“实力派(pài)”来担纲(gāng)基金经(jīng)理(lǐ)。其(qí)中(zhōng)广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截(jié)至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回(huí)报(bào)12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪(hù)深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特(tè)色(sè)突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是国(guó)家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间背景(jǐng)：估(gū)值较低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下(xià)估值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮(lún)了(le)，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值水(shuǐ)平与其经济地(dì)位并不匹配，亟(jí)待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券(quàn)商机(jī)构的对(duì)外观点来看(kàn)，多家券商明(míng)确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部(bù)分券(quàn)商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把握国(guó)企价值(zhí)重估这(zhè)一(yī)投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数字(zì)经济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改革的(de)投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一(yī)轮国企改革和中国特色(sè)估值体系推动(dòng)下(xià)，当前国企价值重估(gū)行情有望持续并形(xíng)成主线行(xíng)情。

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