北京时间(jiān)5月7日，备受关注的(de)巴(bā)菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的(de)巴(bā)菲(fēi)特和(hé)他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资人的(de)47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了(le)来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有(yǒu)竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美(měi)国也可以如(rú)此。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示十(shí)分看(kàn)好中国(guó)市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司(sī)进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不(bù)过投资(zī)对象均为(wèi)中(zhōng)国公司的(de)H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作(zuò)为(wèi)董事长的(de)芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题(tí)的。相较于投资(zī)美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一(yī)些更好(hǎo)的(de)公司，而这即便有一些不(bù)确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据(jù)三分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时代(dài)财经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参(cān)考了(le)上(shàng)市公司(sī)最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出(chū)了估值(zhí)相对行业平均(jūn)值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经(jīng)通过巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一如四月的小说集，四月的小说好看吗既往偏爱(ài)快消领域，同时也(yě)在(zài)重金押注能(néng)源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众银行和(hé)2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年(nián)一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对(duì)金融领域(yù)的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行(xíng)了行业筛(shāi)选，还对海天味业等(děng)这(zhè)类之前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年(nián)增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产收益率为(wèi)正，达到巴(bā)菲特(tè)关注(zhù)的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻数(shù)字(zì)营销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也(yě)曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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