投(tóu)资者除了关注(zhù)AI产业景气、资金情绪、政(zhèng)策等因素外，还需要关注业绩验证以及估值等因素(sù)。

　　近期，受益于人工智能主题(tí)的热炒，全球(qiú)AI芯片巨(jù)头公司英伟(wěi)达（NVIDIA）股价连续上涨，截至(zhì)6月(yuè)1日收盘，最新股价达397.7美元，市值(zhí)超过9800亿(yì)美(měi)元，逼近万亿美元大关。

　　英伟达今年股价(jià)的强劲表现，带动了(le)国内AI投资热。Choice数据显示，多只云计算(suàn)、人工智能ETF涨幅超(chāo)30％，游戏(xì)ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那么，AI主(zhǔ)题的投(tóu)资能火热多久？

　　公募(mù)基金提前布局

　　凭借(jiè)着AI芯(xīn)片(piàn)和算力的(de)先进(jìn)技术，英(yīng)伟达公司的股价在近期大涨。5月30日盘中(zhōng)，该公司(sī)股价最(zuì)高达(dá)到419.38美元，公(gōng)司市值一度(dù)突破(pò)万亿美(měi)元(yuán)。截(jié)至(zhì)6月1日收盘，其股价回落至397.7美(měi)元，但(dàn)依旧(jiù)有望再(zài)次突破(pò)万亿(yì)美(měi)元的市值。

　　英伟达公司在中国官网宣称：“我们在AI和元宇宙方面的工作正(zhèng)在改变(biàn)全(quán)球大(dà)型行业，并将为社会带来深远(yuǎn)的影响。”除(chú)了英伟达公司(sī)，微软、ADM等科技公(gōng)司也加大了AI方面(miàn)的投资(zī)。

　　国内市场对于AI行情的关(guān)注热(rè)情也是持(chí)续(xù)高涨。Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至6月2日，今年以(yǐ)来涨幅最高的股票型ETF是(shì)游(yóu)戏主题ETF，3只ETF涨幅(fú)超过90％，这类(lèi)主(zhǔ)题ETF的(de)大涨也与(yǔ)AIGC（人工智能(néng)自动(dòng)内(nèi)容生成）概念(niàn)的热炒(chǎo)有关。涨(zhǎng)幅(fú)紧(jǐn)随其后(hòu)的便是传媒(méi)、云计算、大数(shù)据、人工(gōng)智(zhì)能等(děng)主题ETF，多只云计(jì)算、大数据、人(rén)工智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募(mù)基(jī)金也(yě)早已布局英伟(wěi)达或相关(guān)概(gài)念(niàn)股。交易软件通达信(xìn)推出了英伟达概念股，该软件信(xìn)息显示，相关(guān)概念股一(yī)共包含32家A股上市(shì)公司，这些(xiē)公司与英伟达在某些方面有业务(wù)上的(de)合作。从公(gōng)募基(jī)金(jīn)一季(jì)度(dù)末的数据来看，部分(fēn)被纳入重仓股名单(dān)。

　　直接或间接(jiē)持有英伟达公司股(gǔ)票的公募(mù)基金(jīn)主要集中在能投资(zī)海外市场的(de)轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁QDII基金和QDII-ETF。据记者统计，持有英伟达(dá)且基金(jīn)规模最高的是广(guǎng)发纳斯达克100ETF，该只基(jī)金今年(nián)一季度(dù)末规模为(wèi)147.59亿元，跟(gēn)踪指数为纳(nà)斯达(dá)克100指数，前十大重仓(cāng)股中包括苹(píng)果、微软、英伟(wěi)达和谷歌等多家(jiā)全球科技(jì)公(gōng)司。

　　主动管理(lǐ)型基金(jīn)中(zhōng)，持有(yǒu)英伟达且规模最高的是广发全球精(jīng)选，该只基金今年一(yī)季度末规模为25.6亿元，英伟达是其第二大重仓股(gǔ)，持(chí)有12.6万股，持仓(cāng)市值占净(jìng)值比例为9.39％。除了英伟(wěi)达，该基金还持有微软(ruǎn)、AMD、台积电、特斯拉、META等多只(zhǐ)科(kē)技(jì)股。

　　挖财基金投研人员郑昕昊告诉《国际金融(róng)报》记(jì)者(zhě)，国内AI投资的热潮与微软(ruǎn)、英(yīng)伟(wěi)达等美股(gǔ)科(kē)技股年初至今的大(dà)涨有关(guān)。

　　郑昕昊称，年初以来(lái)，微软就在AI领域(yù)加大(dà)了投资，先是宣布(bù)将ChatGPT整合入搜(sōu)索(suǒ)引擎Bing，然后又(yòu)将(jiāng)其整合进(jìn)Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投资数十亿(yì)美(měi)元，这是AI领(lǐng)域史上规模最大的一笔投资。作为一站式解(jiě)决方案的提供商(shāng)，英(yīng)伟达公司(sī)是今年AI概念热潮(cháo)中(zhōng)的另一大(dà)赢家，该公司今年一季度的业绩(jì)远超(chāo)预期，AI芯片所在(zài)数(shù)据中(zhōng)心业务的营收创历史(shǐ)新高，远(yuǎn)好于市场预期。

　　如何把握投(tóu)资机轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁会

　　对于寻(xún)求AI主题投资机会的投资者而言，英伟达(dá)和微软在内的众(zhòng)多美股(gǔ)科(kē)技股公司是其关注的焦(jiāo)点。

　　“从目前的产业发(fā)展趋势(shì)来看，AI应(yīng)用已是科(kē)技革(gé)命最新的突破(pò)口。能够(gòu)率先建(jiàn)立(lì)起良(liáng)好商业模式的公司与掌握AI应用核心竞争力的公司(sī)将会成为未(wèi)来(lái)最有潜力的大赢家。显然，微软(ruǎn)、英伟达已具备这(zhè)些特(tè)质，他们(men)的中(zhōng)长期(qī)基本(běn)面有所改善。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业未来(lái)的故事看起来很美好，但(dàn)实际投资中还受诸多因素(sù)影响。

　　郑(zhèng)昕(xīn)昊认为，半导体作为(wèi)AI受益板块，受到资金(jīn)关注(zhù)，行业(yè)成(chéng)交热度(dù)上升，从3月中旬一直涨至4月上旬，涨(zhǎng)幅接近30％。但其上(shàng)涨并未(wèi)得到业绩的验证，半(bàn)导体行业一季度整体营(yíng)收(shōu)同比下(xià)降(jiàng)2.9％，净利润同比大幅下降59.4％。

　　“根(gēn)据对产业数据的跟踪，目前全球半导体产业整体(tǐ)仍(réng)处于(yú)主动(dòng)去(qù)库(kù)存(cún)阶(jiē)段(duàn)，行业并未迎来拐点。在(zài)缺(quē)乏基本面支撑的(de)情况下，4月(yuè)中旬以来(lái)半(bàn)导体(tǐ)重回弱(ruò)势。最近两周，半(bàn)导体板块(kuài)虽然(rán)有所企稳(wěn)，但也很难说(shuō)行业已经迎来拐点(diǎn)。”郑昕昊表示。

　　金百临(lín)咨询(xún)首席(xí)分析师秦洪告诉记者(zhě)：“半导体板(bǎn)块(kuài)回暖(nuǎn)的驱动力主要来源于AI产业的大发展，带动(dòng)GPU（图形处理器）为(wèi)代表(biǎo)的算力芯片业务快速(sù)增(zēng)长，美(měi)股英伟达的(de)股价(jià)表现(xiàn)以及背后的(de)产(chǎn)能扩张信息就是(shì)最好(hǎo)的例证(zhèng)。而从未(wèi)来的一段时(shí)间(jiān)来看，AI产业发展仍然(rán)是强劲有力(lì)，且空间不可(kě)小视。”

　　郑昕(xīn)昊也(yě)表(biǎo)示，尽管目(mù)前(qián)半导体产业周期尚未反转，但(dàn)在资金(jīn)情绪(xù)、政策扶持和半导体设备业(yè)绩高增长等利好因素(sù)支撑下，当(dāng)前位(wèi)置(zhì)也不悲观(guān)。

　　站在投资的角(jiǎo)度考虑，秦洪认为，虽然AI产业的(de)发(fā)展趋势值得期待，但投资需要仔细观察，“就A股的过去经验来看，大热必死、均值回归(guī)的规(guī)律永(yǒng)不(bù)变色，所以投资与产业发展之(zhī)间存在着(zhe)较大差异(yì)。在操作中(zhōng)，不(bù)宜在股价高涨、人气亢奋时(shí)买入(rù)，而是需要(yào)在相对低位或(huò)调整一定(dìng)程度后再买入。”

　　郑(zhèng)昕昊认为(wèi)，投资者(zhě)除了关注AI产业景气、资金情绪、政策等因素外，还(hái)需要关注业绩验证以及估值(zhí)等因(yīn)素。在具体投(tóu)资的(de)时候要(yào)选择掌握核心技术、真正具有核心竞争力的(de)投(tóu)资标的(de)，确(què)保产业景气能够反映在未来的业绩上，要(yào)避免没有业绩支持的跟风炒作。另外(wài)，好的(de)投资标(biāo)的也要以合适的价格买(mǎi)入，否则很可能会赚了景(jǐng)气亏了钱(qián)。最后，投(tóu)资者要做好分散(sàn)配置，不要(yào)将资金(jīn)全押(yā)一个赛道。

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