随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一(yī)季报(bào)披露拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后(hòu)市看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中表示，看(kàn)好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域(yù)投(tóu)资机(jī)会。他认为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一季报中表示，二(èr)季(jì)度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应(yīng)。会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自(zì)己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大幅(fú)调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华(huá)丰享一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的(de)是银华心选一年(nián)持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期、银华(huá)心享一(yī)年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴三年持(chí)有A，较去年底加仓(cāng)了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提(tí)高(gāo)了港(gǎng)股仓位，比如银(yín)华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.38％上升到(dào)一(yī)季度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今(jīn)年一季度(dù)，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯精(jīng)密成为第一大重仓(cāng)股，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金(jīn)还增持了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成为第(dì)7大重(zhòng)仓股。值得(dé)注意(yì)的是，上(shàng)述(shù)“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代(dài)、晶(jīng)澳科(kē)技(jì)、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一(yī)季度，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国(guó)微、华海清(qīng)科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华(huá)海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列(liè)第二(èr)、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金(jīn)君(jūn)为大家(jiā)做了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于今年国(guó)内的(de)宏观判断依然是(shì)经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居(jū)民消费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复；我们(men)判(pàn)断(duàn)由于国(guó)家自身(shēn)实力的不断增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国(guó)际形(xíng)势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火热的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人工(gōng)智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的技(jì)术，现象(xiàng)级应用推出后(hòu)，国(guó)内(nèi)外各(gè)巨(jù)头加速(sù)入局。需(xū)要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我们维持看好国(guó)产替代方(fāng)向，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆产线建(jiàn)设将再(zài)度提速(sù)。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个(gè)季(jì)度的去库(kù)存，有望在(zài)今(jīn)年下 半年重启上(shàng)行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复的力度，数(shù)据(jù)中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一(yī)季度(dù)被市(shì)场抛弃较多的板块，交(jiāo)易(yì)占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的(de)更多(duō)地关(guān)注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空(kōng)。我们总体(tǐ)认(rèn)为现在市场对于新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板(bǎn)块的(de)应(yīng)激式(shì)反应。在去(qù)年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远在(zài)管的6只基金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的(de)股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业、信澳科技(jì)创新一年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利>

　　从持仓情况来看(kàn)，以(yǐ)冯(féng)明远的代表作信澳新能源产(chǎn)业为(wèi)例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技，其(qí)中，增持(chí)幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一季度较去年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科技、比亚迪则退(tuì)出(chū)前(qián)十大(dà)之列(liè)。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度(dù)较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经(jīng)历了疫情复苏后(hòu)的调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于(yú)明显的(de)回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现(xiàn)了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体(tǐ) 和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人(rén)工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗下多位基金经理(lǐ)也(yě)发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投(tóu)资部总监(jiān)王(wáng)睿在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观(guān)经(jīng)济目前处在一(yī)个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观及货币(bì)环境有利于权益市场(chǎng)行(xíng)情的(de)开(kāi)展，二季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能(néng)会是震荡上(shàng)行的(de)态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短期达到目标价的相关品种，并根据收益率预(yù)期的变(biàn)化(huà)调整(zhěng)了一(yī)部分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以其代(dài)表作(zuò)中(zhōng)信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福(fú)医药“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报中表示(shì)，对(duì)于(yú)人工(gōng)智(zhì)能这一非(fēi)常宏大的命(mìng)题，他(tā)家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的态(tài)度。首先(xiān)我(wǒ)们相信(xìn)这是(shì)一项会对目(mù)前(qián)的生(shēng)产和生活(huó)方式带来重大变(biàn)化的技术变革，值得(dé)我们投入非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确(què)的评估(gū)这项技术(shù)革命给具体公(gōng)司和行(xíng)业(yè)格局带来的影响(xiǎng)，也不(bù)能给出大部分公司一个相对清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明(míng)显增加相(xiāng)关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度(dù)我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受到(dào)了一些短期因素的(de)干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信心出现了波动。投资者预期变(biàn)化导(dǎo)致部分个股出现了(le)较(jiào)大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位(wèi)置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还(hái)是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的(de)一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何(hé)分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平(píng)达到了什(shén)么程度以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明就(jiù)里的(de)难(nán)题。谈(tán)资和投资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以(yǐ)在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产，是我们的投资(zī)目标。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会(huì)一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代(dài)表作为例，该基金在(zài)一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有(yǒu)大的变化，是因(yīn)为长期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济(jì)的长期乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低估(gū)值水平，让(ràng)我们可以在热点不断切(qiè)换的(de)市场中保持(chí)平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要(yào)随时准(zhǔn)备(bèi)证伪自己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天。

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