随(suí)着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报(bào)中表示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动(dòng)车、风(fēng)光电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。会继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)新进成(chéng)为(wèi)第一大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基(jī)金来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银(yín)华大盘(pán)定开、银华(huá)丰享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)选一(yī)年持有A 在今年一(yī)季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的(de)是(shì)银华心选一年持有A，较去(qù)年底下(xià)降了(le)4.65个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银华(huá)心佳两年持有期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星旗下基(jī)金产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年(nián)持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到(dào)一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表(biǎo)作(zuò)银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密(mì)成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持(chí)了精测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前(qián)持(chí)有市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳(ào)科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能源、海光信(xìn)息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金(jīn)减持紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分(fēn)别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位(wèi)列第二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了自己对市场的(de)看法(fǎ)，基金君为大(dà)家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报中表示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然是经济整体稳健复(fù)苏(sū)，产业结构调整继续升(shēng)级(jí)，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的(de)利益共(gòng)同点变多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最火热的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们(men)维(wéi)持看好国产替代方向(xiàng)，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零(líng)部件(jiàn)环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应商(shāng)积极验证导入，国(guó)内晶圆产(chǎn)线建设将再度(dù)提速。在景(jǐng)气复(fù)苏方向，我们的看 法(fǎ)边(biān)际转向积极(jí)，全球半(bàn)导体下行周期(qī)接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的(de)去(qù)库(kù)存，有(yǒu)望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注(zhù)相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃(qì)较(jiào)多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经(jīng)处于历(lì)史偏低的(de)位置。只是市场对于(yú)上涨的标(biāo)的更(gèng)多地(dì)关(guān)注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现在市场(chǎng)对于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块(kuài)的应激式反应。在去(qù)年(nián)的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经提(tí)到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科(kē)技创新一年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯(féng)明远的代表作信澳新能(néng)源产(chǎn)业为例，该基金一(yī)季度增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科(kē)达(dá)利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德时(shí)代(dài)、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大的是(shì)中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份，今(jīn)年一季(jì)度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股，斯(sī)莱(lái)克、保隆科技、比亚迪(dí)则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行(xíng)不(bù)同程度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最(zuì)大(dà)的(de)是天齐锂业，今(jīn)年(nián)一季度较(jiào)去(qù)年(nián)底减持(chí)了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫(yì)情复苏后的(de)调整修复(fù)，经(jīng)济先是(shì)在大家“强复苏”的(de)预(yù)期 中(zhōng)趋(qū)于明显的回(huí)暖，但基(jī)于“强预期(qī)，弱现实”的(de)担忧，随后(hòu)又(yòu)出现(xiàn)了显著的回调，从而(ér)总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本(běn)基金(jīn)的投(tóu)资主要(yào)聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的(de乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么)净值(zhí)也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体 和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗(qí)下多(duō)位基金经(jīng)理(lǐ)也发(fā)布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部(bù)总监王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，宏观(guān)经济(jì)目前(qián)处在一个温和(hé)复(fù)苏(sū)的通道，在(zài)海外加(jiā)息进(jìn)入尾声(shēng)后(hòu)，社(shè)会流(liú)动(dòng)性将相(xiāng)对(duì)宽松，宏观及(jí)货币环(huán)境有利于权益市(shì)场行情的开(kāi)展，二(èr)季度指数(shù)仍有可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减表示持了(le)部分短期达(dá)到(dào)目标价(jià)的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收益率预期的变(biàn)化调整了一部(bù)分科技(jì)持仓。具体来看，以(yǐ)其代(dài)表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成长为例，该基(jī)金在一季(jì)度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，对于人(rén)工智能这一非常宏大(dà)的命题，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目(mù)前的生产和生活方式带来重大(dà)变(biàn)化(huà)的技术变革(gé)，值得我们投(tóu)入(rù)非常(cháng)多的精力(lì)去跟踪和研究。但(dàn)另一(yī)方面，我(wǒ)们(men)目前还(hái)无法相对准确(què)的评估这项技术革命(mìng)给(gěi)具体公司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能给(gěi)出大部分公(gōng)司一个(gè)相对清晰(xī)的定价，因(yīn)此我(wǒ)们一季度(dù)暂(zàn)时还没有(yǒu)明显增加相关的持(chí)仓。后续我(wǒ)们会紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度我们持仓较多(duō)的电(diàn)动车和光(guāng)伏表现(xiàn)不(bù)佳，受(shòu)到了一些短期因素的(de)干扰，投资者(zhě)的信(xìn)心出(chū)现了波(bō)动。投资者(zhě)预(yù)期(qī)变化导致(zhì)部分个股出现了(le)较大回(huí)调，目(mù)前行业整体估值水平处于历(lì)史较低(dī)位置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还(hái)是相对比较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰(tài)资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也发(fā)布(bù)了一(yī)季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的(de)受(shòu)益环(huán)节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达到了(le)什(shén)么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本(běn)原理(lǐ)告诉我们，价值会随(suí)着时间增长，而非随着(zhe)利润波动。所以(yǐ)在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及(jí)在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作(zuò)中泰星元(yuán)价值(zhí)优(yōu)选A代表作为例(lì)，该(gāi)基金在(zài)一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美的集团，增(zēng)持(chí)了工(gōng)商银(yín)行(xíng)、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大(dà)的变(biàn)化，是(shì)因为长期(qī)观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当前(qián)市场提供的较(jiào)低估值水平，让(ràng)我(wǒ)们可(kě)以在热点不断切换(huàn)的市(shì)场中保持平(píng)和。但投(tóu)资(zī)是一项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的(de)观点，需要保(bǎo)持(chí)学习，永远没有躺平的一天。

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