在(zài)锂价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待(dài)？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报(bào)后，市(shì)值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩(xuān)高科(kē)4月28日举(jǔ)办媒(méi)体开放日(rì)上作(zuò)出一系列判断。在交流(liú)中，公司管(guǎn)理层对中国基金(jīn)报(bào)记者表示，近期“跌跌(diē)不休(xiū)”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不(bù)明显。这也(yě)在一定程(chéng)度上反映了电池厂商们近期去库(kù)存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩(xuān)高科方(fāng)面(miàn)看来，储能行业今年上升(shēng)空间预计(jì)将高于(yú)动力电池。换言之，从增速(sù)方(fāng)面看，储能有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带(dài)动电池厂(chǎng)商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原(yuán)材料，碳酸锂价(jià)格大(dà)起大落在市场上(shàng)引起(qǐ)巨大争议。“就(jiù)为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂(lǐ)，我(wǒ)们曾经开车16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁(cái)王启岁笑(xiào)称。这也在一定(dìng)程度(dù)上反映了锂(lǐ)价迅速(sù)上涨给下游带(dài)来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂价(jià)又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关口，在(zài)近(jìn)期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之(zhī)前，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善钢联数(shù)据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级(jí)碳酸锂价格已经连(lián)续(xù)两日上涨(zhǎng)，两日内勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国(guó)轩高(gāo)科方面也给出自己研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一(yī)季(jì)度观(guān)察(chá)来看，新能源行业(yè)处于(yú)稳定(dìng)增(zēng)长阶段，储能行(xíng)业在一季度是处于投(tóu)标(biāo)、招标的(de)阶段(duàn)，第三季(jì)度(dù)将迎来(lái)大规模交付，而储能大规模交付会带(dài)来产能复(fù)苏，碳酸锂价(jià)格预(yù)计会维(wéi)持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸(suān)锂价格(gé)下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提升已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛(máo)利率方面来看(kàn)，国轩高科在一季(jì)度达(dá)到了18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情况也发生在宁德(dé)时(shí)代(dài)与亿纬锂能身(shēn)上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平(píng)提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如前(qián)两者(zhě)明显，但也提升了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新能源汽车(chē)市场会趋于较为(wèi)合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我(wǒ)们依然判(pàn)断今年(nián)新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在(zài)加(jiā)速(sù)产能扩张。其南京基(jī)地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力电池项目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基(jī)地(dì)年产20万吨(dūn)高(gāo)端正极材(cái)料项(xiàng)目、桐(tóng)城基地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项目一(yī)期、柳州(zhōu)基(jī)地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继投产(chǎn)。据规划(huà)，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的(de)一季报(bào)显示(shì)，其截至(zhì)报告期末(mò)其存(cún)货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况(kuàng)看，国轩(xuān)高(gāo)科存(cún)货水平(píng)保持(chí)了较低位(wèi)置。国轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁蔡毅也(yě)表(biǎo)示，由于公司在江西宜(yí)春(chūn)碳酸锂原材料有自(zì)产(chǎn)能力，因此(cǐ)其外购仅补充(chōng)自产不足，“外购(gòu)只是缺(quē)多少(shǎo)，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货(huò)水位下降，也反映了行业(yè)整(zhěng)体状况(kuàng)，不少(shǎo)电池厂(chǎng)商存货余额(é)均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告(gào)显示(shì)，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其存货金额从(cóng)去年底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报中指(zhǐ)出，在电池(chí)环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料(liào)均维持(chí)极低库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另外在(zài)中游(yóu)材料方面，正极和(hé)电解液库(kù)存周(zhōu)期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要(yào)一个(gè)月时(shí)间，库存周期较长，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若(ruò)下游(yóu)需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在(zài)去(qù)库(kù)存的过程中，国(guó)轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世集团(tuán)的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年(nián)6月(yuè)开始(shǐ)改造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化(huà)运营(yíng)。其年报显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公司(sī)海外(wài)销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍预计(jì)，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时代(dài)也作出判断认(rèn)为，储能(néng)方面今年预(yù)计(jì)增速将会(huì)比动力电池(chí)更高。

　　王(wáng)启岁在交流中(zhōng)也(yě)认(rèn)同这(zhè)一观点。他预(yù)计，储能行业今年上升空间预计(jì)会高于动力电池(chí)，其(qí)中国外家储市场(chǎng)需求预计(jì)会(huì)在(zài)下半年(nián)放量(liàng)，而国(guó)内大储市场方(fāng)面，今年一(yī)季(jì)度处于招标阶(jiē)段，自(zì)二(èr)季度(dù)开始将进入交付阶段，目前(qián)相关(guān)产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储能业(yè)务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池(chí)业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算，储能业务已经(jīng)占到(dào)其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直(zhí)言，储(chǔ)能行业的空间比动力(lì)电池(chí)上升空间(jiān)更(gèng)大(dà)，“这是一(yī)个需求量(liàng)大于供应量的领(lǐng)域，不存在需(xū)求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因为涉(shè)及到用电需求，每年(nián)到了第二季度开始后才(cái)爆发(fā)。而在大储环节，国勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善内下游(yóu)招标(biāo)、立项都在一季度，真正出货是在二(èr)季度以(yǐ)后，目前订(dìng)单状况看来是供不应求(qiú)。此外，海外的(de)客户也(yě)正逐渐接受中国的(de)标准化集装箱产品(pǐn)。

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