金(jīn)融人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么界4月28日(rì)消息 为规范开(kāi)展内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)相关业务，保护境内(nèi)外投(tóu)资者合法权益(yì)，维护(hù)利(lì)率互换(huàn)市(shì)场秩序(xù)，中国人民银(yín)行制定了《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负责人表示(shì)，未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适(shì)时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部(bù)门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记(jì)者(zhě)问

　　一、符合(hé)中国人民银(yín)行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人(rén)民(mín)银行关于境外央行(xíng)、国际金融(róng)组织、主权(quán)财富(fù)基金运用人民币(bì)投(tóu)资银行间市场有(yǒu)关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投(tóu)资银行间(jiān)债券(quàn)市场有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场互(hù)联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人民银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求、完(wán)成银行(xíng)间债(zhài)券市场准入备(bèi)案的境外投资(zī)者等，可(kě)根据《内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开(kāi)展“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以与交易对手方(fāng)签署(shǔ)经中国(guó)人民(mín)银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境(jìng)内投资(zī)者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协(xié)议类(lèi)型等事项(xiàng)向中国(guó)外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交(jiāo)易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待(dài)其正式发布后也可供境内(nèi)外投资(zī)者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合集中清算(suàn)要求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可(kě)的境(jìng)外(wài)电子(zi)交易平(píng)台、境内电子(zi)交易平台(tái)包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的(de)境外(wài)电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求(qiú)加入其他受认(rèn)可(kě)的电子交(jiāo)易平台，受认可(kě)的境内(nèi)电子交易平(píng)台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民币利率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内(nèi)投资者（即(jí)“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易中心(xīn)网站(zhàn)上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台达成，交易一经达成即视(shì)为交易已确(què)认(rèn)。境外投(tóu)资者可通(tōng)过(guò)中国人民(mín)银(yín)行认可的境外电子交易平台与境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台的连接，向境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台(tái)发送交(jiāo)易指令，与“互换通(tōng)”报(bào)价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构和香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)包括(kuò)人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的(de)境内清(qīng)算机构为(wèi)银行间(jiān)市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上海清算所），香港证(zhèng)监会认(rèn)可的(de)境外清算(suàn)机(jī人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么)构为香港交易所旗(qí)下(xià)香(xiāng)港场外(wài)结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外结算公司清算(suàn)会员资格或作为清算客(kè)户委(wěi)托场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司(sī)综(zōng)合清算会(huì)员代理清算(suàn)，并(bìng)与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)综合(hé)清算会员签订客户(hù)清算协议。交易达成后，境内(nèi)外清算(suàn)机(jī)构对(duì)交易(yì)进行风控检查，对(duì)于符合(hé)集中清算要求的(de)交(jiāo)易及时纳入(rù)集中清(qīng)算(suàn)。境(jìng)外机构通过场外结算公司(sī)或其综合清算会员完成保(bǎo)证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境(jìng)内外清算(suàn)机构如何进行衍生品交易的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机(jī)构作为(wèi)中央对(duì)手方针对已(yǐ)成(chéng)交的交易充当买方的卖方和卖方的(de)买方的一种法律安排，并(bìng)据此(cǐ)与买方和卖方建(jiàn)立(lì)两个(gè)新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务中，境外与(yǔ)境内参(cān)与者达成(chéng)的(de)交易在经过上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司(sī)的集中(zhōng)清(qīng)算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司于当日(rì)将交(jiāo)易进(jìn)行合(hé)约替代，进入集中清算(suàn)，生成(chéng)为三(sān)个独(dú)立的新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场外结算公司(sī)、场外结(jié)算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)、上海清算(suàn)所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不(bù)再(zài)存在合同关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成(chéng)交双方约(yuē)定(dìng)的处置(zhì)方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下，上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间(jiān)的跨境资金结算主要(yào)通过人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公司(sī)可(kě)在境内银行开立人(rén)民币基(jī)本存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极端情况(kuàng)下应急结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支范(fàn)围(wéi)包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互(hù)换通”交易结算需(xū)要在应急情况(kuàng)下所融入资金的本息(xī)和费用以及符合中国人民银行规定(dìng)的(de)其(qí)他收入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互换通(tōng)”业(yè)务(wù)风控方案(àn)的一部(bù)分，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司将针对双方(fāng)清算所(suǒ)之间的(de)风(fēng)险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资(zī)源池独(dú)立于每一中央对手(shǒu)方从各自(zì)清算参与者收取和(hé)追缴的(de)保(bǎo)证金(jīn)、清算基金之外，不用(yòng)于任何会员(yuán)机构的(de)违约(yuē)损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以场外结算公司名义于境外开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算(suàn)公(gōng)司向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放(fàng)在以上海清算(suàn)所名义于境内开立(lì)的(de)“互换通(tōng)”专用人民币(bì)/外(wài)币账户，相关账户内(nèi)资金(jīn)可(kě)豁(huō)免跨境债权(quán)债务登记及额度管(guǎn)理要求。场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所每日基于(yú)双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存(cún)管(guǎn)银行(xíng)办理人民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时履(lǚ)行(xíng)报送义务(wù)。上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)和(hé)境内资源池存(cún)管银行应当向人民币跨境收付(fù)信(xìn)息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易(yì)如(rú)涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关(guān)境内(nèi)结(jié)算(suàn)银(yín)行(xíng)应(yīng)当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)应当(dāng)按照规定(dìng)履行国际收支统计(jì)申报义务，原(yuán)则(zé)上(shàng)“互换通”交易和资源池(chí)业务(wù)由上海清算所集中(zhōng)进行(xíng)国际(jì)收支统计申(shēn)报，补(bǔ)偿金等不经(jīng)由(yóu)上海清(qīng)算所(suǒ)清算的(de)交易(yì)或(huò)资金(jīn)收付，由境内投(tóu)资者等相关主体进行国(guó)际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向互换通”实(shí)行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平(píng)稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通(tōng)”充(chōng)分考虑境(jìng)外投资者投(tóu)资银行间债(zhài)券市场的情(qíng)况，初期全市(shì)场(chǎng)每(měi)日交易净(jìng)限额为(wèi)200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在轧(yà)差后的(de)名义本(běn)金净额每(měi)日不超过200亿元人(rén)民(mín)币），清算限额(é)为40亿元人民币（即上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司之(zhī)间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源(yuán)池(chí)风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适时(shí)调整(zhěng)额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中国(guó)人民(mín)银行关于(yú)明(míng)确跨境人民币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民币购售业务(wù)范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng) 国家外汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加(jiā)强境(jìng)外金(jīn)融机构进入银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场开(kāi)展人民币购售业(yè)务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于完(wán)善人(rén)民(mín)币购售业务管理有关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善(shàn)人民币购售(shòu)业务境外参加行和境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，沿(yán)用现(xiàn)有(yǒu)境(jìng)外(wài)清(qīng)算行和境外参加行的业务(wù)模式、产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类和信息(xī)报送等相关安排。根据(jù)《办法》和(hé)人民币购售业务管理规定，香港结算行(xíng)在(zài)境内(nèi)银行间外(wài)汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，应当确(què)保与其相关(guān)的境外(wài)投资者在本机构(gòu)的资金兑(duì)换是基于“北(běi)向互换通”的真实合(hé)理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用外(wài)汇参与(yǔ)交易的，其(qí)交易到(dào)期或(huò)不再继(jì)续参(cān)与的，原则(zé)上应当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇(huì)的境外投资(zī)者(zhě)通过“北(běi)向(xiàng)互换通”投资内地(dì)银行(xíng)间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在(zài)香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)，香港(gǎng)结算行由(yóu)此所产生的(de)头寸可到境内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇市(shì)场平盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者可选择一家(jiā)香(xiāng)港结算行办理(lǐ)业(yè)务。香(xiāng)港结(jié)算行为境外投(tóu)资(zī)者办理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性(xìng)审核相关工作，确(què)保(bǎo)所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交易到(dào)期所得的人(rén)民(mín)币(bì)资(zī)金，可继续(xù)投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市(shì)场基础设施(shī)应(yīng)当向(xiàng)中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的交(jiāo)易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关(guān)数据(jù)。中国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)是中国(guó)人民银(yín)行认可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的交易(yì)报告库，在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投(tóu)资(zī)者无(wú)需另行(xíng)报告。此外，中国(guó)人民(mín)银(yín)行和相关监(jiān)管部门(mén)可(kě)以根据需要向基(jī)础设施(shī)调取与境外投资者投资(zī)活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会(huì)发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内电子(zi)交易平台、境内外(wài)清(qīng)算机构将(jiāng)制订配套的业务(wù)规则等(děng)文件并对外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调(diào)整交易(yì)和(hé)清(qīng)算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通(tōng)”。

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