大(dà)家好(hǎo)，转(zhuǎn)眼假期就结束了，泰勒小区都没出(chū)一(yī)直在(zài)加班，这个长假，国内旅(lǚ)游消费爆了(le)，而海外有爆(bào)了，不过是(shì)爆雷。按(àn)照惯例(lì)，我们梳(shū)理(lǐ)一(yī)下重(zhòng)大消息(xī)，以(yǐ)及券商(shāng)老(lǎo)师们(men)的(de)最新看(kàn)法。

　　五一大事(shì)件

　　1、中央政治局会议定(dìng)调！

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日召开会议(yì)，分析研究当前经济形势和经济工(gōng)作。中共中央总书记(jì)习近平主持(chí)会议(yì)。会议(yì)认为(wèi)，今年以来，在以习近(jìn)平同志为核心的党中央坚强领导下，各(gè)地区(qū)各部门更好统筹国(guó)内国际两(liǎng)个大(dà)局，更好(hǎo)统筹(chóu)疫情(qíng)防控和(hé)经济(jì)社会发(fā)展，更好统(tǒng)筹发展和(hé)安全，我(wǒ)国疫(yì)情(qíng)防控(kòng)取(qǔ)得重大决定性胜利(lì)，经济社会全面恢复常态化运行(xíng)，宏观政(zhèng)策(cè)靠前协(xié)同(tóng)发力(lì)，需求收缩、供给冲击、预期转(zhuǎn)弱三重压(yā)力得(dé)到缓解，经济增长(zhǎng)好于(yú)预期，市场需求逐步恢复，经(jīng)济发展(zhǎn)呈现回升向好态势，经济运行实现良(liáng)好开局(jú)。

　　会议指(zhǐ)出，当前我国经济运行好转主要是恢复性的(de)，内生动(dòng)力(lì)还(hái)不(bù)强，需求仍然不(bù)足，经济转型升级(jí)面(miàn)临(lín)新(xīn)的阻力(lì)，推动高质量发展仍需要克服(fú)不(bù)少(shǎo)困(kùn)难挑战。

　　此(cǐ)外(wài)，会议(yì)重申(shēn)对刚性和改善性住房需求(qiú)的(de)支(zhī)持，强调做好保交楼、保(bǎo)民生、保(bǎo)稳(wěn)定工作，促进房地产市场平稳健康发展。同时，会议还提出，在超大特(tè)大(dà)城(chéng)市积(jī)极(jí)稳步(bù)推进城中村改造和“平(píng)急两用”公共基(jī)础设施(shī)建设等(děng)。

　　2、国家统计局：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份(fèn)，制造业采购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个(gè)百分点，低于临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第一共(gòng)和银行被(bèi)正(zhèng)式(shì)接(jiē)管

　　在勉强支撑了两(liǎng)个月(yuè)后，风(fēng)雨飘摇的(de)美国第一共和银行终究还(hái)是没(méi)能逃脱倒闭并被接管收购的(de)命运。美国(guó)加州金融保(bǎo)护与(yǔ)创新(xīn)部（DFPI）周一表示(shì)，监管(guǎn)机(jī)构已接管(guǎn)了第一共和银行(xíng)，这(zhè)是(shì)本轮美国银(yín)行业(yè)危(wēi)机中第四家倒下的银行(xíng)，同时也是美(měi)国(guó)历(lì)史上第二大的破产银行。

　　4、今年五一假期国(guó)内旅游出游2.74亿(yì)人(rén)次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游(yóu)部数据中心测(cè)算，全国国内旅游(yóu)出游合计2.74亿人(rén)次，同比增长(zhǎng)70.83％，按可比口径(jìng)恢复(fù)至2019年同(tóng)期的(de)119.09％；实现国内旅(lǚ)游收(shōu)入(rù)1480.56亿元，同比增长128.90％，按(àn)可(kě)比口径恢复至(zhì)2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普(pǔ)京(jīng)遭袭(xí)击？

　　据俄新社报道(dào)，当地时间(jiān)5月3日凌(líng)晨，乌克兰试图用无人(rén)机袭击(jī)克里姆林(lín)宫。

　　据报(bào)道，当晚两架(jià)无人机瞄准了克里姆(mǔ)林(lín)宫，俄军方(fāng)和特种部队(duì)及时采取行动，并使用电(diàn)子对抗(kàng)系统，使这两架无人机出现异(yì)常(cháng)，未能(néng)达(dá)到袭击(jī)目(mù)的。

　　俄新社称，俄(é)罗斯(sī)总统普京没有因袭击(jī)受(shòu)伤(shāng)，其(qí)工(gōng)作日(rì)程将照常进(jìn)行。 掉落的无人(rén)机(jī)碎片也没有造(zào)成人(rén)员伤亡(wáng)。

　　俄(é)总统新闻秘书佩斯科夫称，乌(wū)克(kè)兰无人机试图(tú)发动袭击(jī)时普京不(bù)在克里姆林(lín)宫中(zhōng)。 他表(biǎo)示，普京3日在位于(yú)莫斯科(kē)州的(de)新奥加廖(liào)沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻处表(biǎo)示，俄(é)方保留在合适(shì)的时间和地点采(cǎi)取(qǔ)回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报(bào)道，俄(é)罗斯首都莫斯科自当日起禁止放(fàng)飞无人机，经政(zhèng)府(fǔ)批准的除外(wài)。 莫(mò)斯科(kē)市长索比亚宁(níng)表示，这一决定是为(wèi)了防止未经授权使用无人机，避免妨碍执(zhí)法(fǎ)机构的工作。

　　据法新社当地(dì)时间3日报(bào)道，乌(wū)克兰方面表示“没有参与”对克里姆林宫的无人(rén)机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息(xī)，针对无(wú)人机(jī)试图(tú)袭(xí)击俄罗斯克里(lǐ)姆林宫一事，乌总统(tǒng)新(xīn)闻秘书谢尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌方(fāng)没有(yǒu)关于袭(xí)击的信(xìn)息。

　　据俄新社3日报(bào)道，俄(é)罗斯国家杜马议员米(mǐ)哈伊尔·谢列(liè)梅特接受(shòu)该媒体(tǐ)采(cǎi)访时，呼吁俄(é)军对乌克兰总统泽连斯基(jī)位(wèi)于基辅的(de)官(guān)邸(dǐ)进行导弹打击(jī)，作为对乌方企图使用无人机袭击克宫(gōng)的回应。

　　十大券商(shāng)最新研判<随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么/p>

　　1、中信证券(quàn)：从失衡到平稳，布局业绩(jì)驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情(qíng)诱发的过度博弈和心态失衡，市场大幅动荡。进入5月，国内的经济、政(zhèng)策和外部环(huán)境相(xiāng)比4月继续(xù)不断改善，投(tóu)资者对经济的(de)预期将在(zài)微观(guān)体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面实现(xiàn)统一，投(tóu)资者心态也将逐步从短暂(zàn)失(shī)衡趋向平(píng)稳，市场依然处于(yú)全年(nián)第二(èr)个关键做多窗(chuāng)口，财报(bào)季结束后(hòu)，市场将步入业(yè)绩驱动的行情阶段，配(pèi)置思(sī)路上建议坚(jiān)持高(gāo)切低，关(guān)注上(shàng)半年景气持续改善的品种。

　　首先，政治局会议提(tí)振市场信心(xīn)，扩内需仍(réng)是着力重点，政策(cè)预(yù)期回归理(lǐ)性，经济内(nèi)生动能稳步修复，并(bìng)将得到(dào)同比和高频数据(jù)验证；外部流动性拐(guǎi)点明确，美国(guó)银行业风险不(bù)断(duàn)发酵，但预计对A股(gǔ)实质影响十分(fēn)有限。其次，财(cái)报季数据(jù)显示，A股业(yè)绩跨年筑底特征明显(xiǎn)，全年逐季改(gǎi)善的趋势(shì)显(xiǎn)现，其中行(xíng)业的结构性亮点日益清晰，经济预(yù)期5月(yuè)将(jiāng)在微观(guān)体验、宏观数(shù)据、A股业绩(jì)三个层(céng)面统(tǒng)一，夯(hāng)实市场上行基础(chǔ)。最后(hòu)，预计5月A股(gǔ)仍处于今年第二个关键做多窗口中(zhōng)，并将步入(rù)业绩驱动的行情阶(jiē)段，投(tóu)资者心态(tài)由短暂失衡(héng)趋向(xiàng)平稳。

　　配置上(shàng)，建议紧扣业绩主线，重点(diǎn)布局医药(yào)、数字经济和“一带一路”板块中有业绩亮(liàng)点的品种，以及其他板块中(zhōng)一季度(dù)业绩明显改善，且在二季度(dù)有望持续的细分(fēn)行业。

　　2、中金策略：节(jié)后A股有(yǒu)望相比(bǐ)全球市场(chǎng)显现相对韧性

　　中(zhōng)金策略团队(duì)5月3日表示，节后A股有望相(xiāng)比(bǐ)全(quán)球市场显现相对韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望延续稳中求进基调。2）上(shàng)市公(gōng)司业绩低迷期已(yǐ)过。3）海外风险(xiǎn)需要密切关注，如若应对(duì)得(dé)当，对A股影响(xiǎng)可能有限。上述因素结合当(dāng)前(qián)A股市场整体估值(zhí)水平不高仍(réng)处于历史中低位，A股节后两(liǎng)个交易日虽(suī)受节假(jiǎ)期间(jiān)的事件性因素影响可能有所(suǒ)波(bō)动，但(dàn)对后市整体(tǐ)表现不用过于(yú)谨(jǐn)慎，当前位置市场机会仍(réng)大于风(fēng)险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐(nài)心等(děng)待，低位(wèi)把(bǎ)握

　　一季(jì)度(dù)全(quán)A营收(shōu)增(zēng)速等指(zhǐ)标仍(réng)在探底，五一出行恢复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已(yǐ)露出疲态，海外处于多事之(zhī)秋，高利率环境下美(měi)国银行风险事(shì)件频(pín)发，衰退风险上升(shēng)。市场处于(yú)再平(píng)衡期，低(dī)位把握再(zài)布(bù)局机(jī)会；短期结构上关注在低位资产(chǎn)中寻找景气稳定或好于预期方向，中期线索(suǒ)在于科技周期与复苏链中(zhōng)的弹性方(fāng)向(xiàng)。行业重点关(guān)注：医药、传媒、通信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤(pí)酒）、军工(gōng)、新能源等(děng)。主题重(zhòng)点关(guān)注：一(yī)带一路、数据(jù)要素等。

　　4、海通策(cè)略(lüè)：均衡(héng)以待

　　①22/10以来(lái)是(shì)牛市初(chū)期，对比历史，这次牛市第一波上涨的(de)结构分化更显著。②牛(niú)市初期类似春天，市场有所反复(fù)很正常，短期政(zhèng)策和业绩(jì)因素影响下，行业或(huò)更均衡。③数(shù)字经济是全年主线，后(hòu)续或依据基本面去伪存(cún)真，阶段性(xìng)关注复苏的(de)部分消费(fèi)。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后(hòu)看，核心资(zī)产、海外映射的科技和大宗商品(pǐn)都(dōu)将(jiāng)被海外逐级放大(dà)的宏(hóng)观波动所影响。我们的资(zī)源+重资产组合短期(qī)驱动(dòng)逻(luó)辑建议以“红利(lì)+中(zhōng)特(tè)估(gū)”为主导(dǎo)，以等待通胀(zhàng)逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企(qǐ)业(yè)（煤(méi)炭、油(yóu)、金(jīn)、铜(tóng)），交(jiāo)通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期场景消费正(zhèng)在展现出成为未来经济增长(zhǎng)新(xīn)动能的潜力，推(tuī)荐中低端消费、县域消费；以(yǐ)“宁组合”为代(dài)表的赛道板块(kuài)有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一(yī)前后市场(chǎng)表现如何？行业胜率(lǜ)如何？

　　参(cān)考过(guò)去13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前明(míng)显提升。以(yǐ)全A指数为(wèi)代表，节(jié)前1周(zhōu)、1个月指数大多震(zhèn)荡调整，上(shàng)涨(zhǎng)概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率(lǜ)则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一节后1周(zhōu)国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药(yào)生(shēng)物（69.2％）、家(jiā)用电器(qì)（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假期间全球大类资产波(bō)动(dòng)以及(jí)背后释放的信号

　　国内复苏延(yán)续，支撑A股指(zhǐ)数震荡上(shàng)移(yí)。从(cóng)“五一”前后大类资(zī)产表现来看，全球主要权益市场(chǎng)及原油等大宗(zōng)商品走弱，美债收益率下行，黄金价格走强，表明海外(wài)市(shì)场(chǎng)“衰退(tuì)交易”有所升温。美欧一季度经济(jì)增速不及(jí)市场预期，美国银行业危机和两党债务(wù)上限博弈使(shǐ)得(dé)海(hǎi)外风险(xiǎn)偏好有所回落，同(tóng)时也促使美(měi)联储(chǔ)更快转向(xiàng)鸽派(pài)。

　　回顾假期消(xiāo)费数据，国(guó)内服务消(xiāo)费大幅回升，但地产销(xiāo)售复苏偏缓，4月制造业PMI回(huí)落也表明国内(nèi)经济仍处(chù)于复苏(sū)早期。4月政治局会议强调“当前经济运行好转(zhuǎn)主要(yào)是(shì)恢(huī)复性的，内生动力还不强，需(xū)求仍然(rán)不足”，因此总量政策收紧风险不大(dà)，企业(yè)盈利上行(xíng)将(jiāng)支撑A股指数震(zhèn)荡上移。结构上，政(zhèng)治局会议首提“重视通用人工智能(néng)发展”，全球产业催化(huà)和国内政策驱动的数字经济行情(qíng)或反复活(huó)跃。

　　8、战术调整何(hé)时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全(quán)A指数整体是震荡下行的，是(shì)去年底熊市结束(shù)后，指(zhǐ)数的第一(yī)次(cì)长时(shí)间回撤(chè)，可以类比(bǐ)历史上牛市第一年中的战术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的(de)第一次战(zhàn)术性回撤，时间约2个月，起始和(hé)结束(shù)的拐点，均与高频经济指标和预期的边际变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月，由于经济(jì)比2016年弱(ruò)很多，所(suǒ)以主(zhǔ)跌阶(jiē)段完成(chéng)后还(hái)出现了2个(gè)月的(de)底(dǐ)部震荡，整体回撤持续的时间比(bǐ)2016年更久。

　　今年3月(yuè)以来，股市、债市(shì)和商品市场的(de)表现(xiàn)，均表(biǎo)明资本市(shì)场对(duì)经济的判新偏向认(rèn)为Q1的经济回升可(kě)能不会持(chí)续太久，或者至少(shǎo)Q2可能不会持(chí)续。从最新的PMI数据来看(kàn)，4月份确实出现了较为明显的下(xià)降。这(zhè)一(yī)下(xià)降背(bèi)后我们认为(wèi)可能主要(yào)有两个(gè)短期(qī)原因:（1）每(měi)年(nián)4月PMI数据均会季节性(xìng)回落；（2）根(gēn)据历史经验，疫情后第一个季(jì)度经(jīng)济数据最容易恢(huī)复，4月开(kāi)始经(jīng)济进入疫后第(dì)二(èr)个季度。PMI数据、商品价格、海外(wài)经济(jì)担(dān)心等因素，可能(néng)会(huì)让4-5月(yuè)的经(jīng)济数据很难(nán)超(chāo)预期。由(yóu)此导(dǎo)致这一次市(shì)场的战术调整虽然可(kě)能已(yǐ)经完成(chéng)大(dà)部(随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么bù)分，但由于缺乏数(shù)据改(gǎi)善，可(kě)能还(hái)需(xū)要震荡磨底。

　　9、财通策(cè)略(lüè)：第(dì)五次“赛道大切换”

　　我们或(huò)已正站在新一(yī)轮牛市起点之(zhī)上，短期的(de)迷(mí)雾掩盖(gài)不了长期的坦途，把握“上证50高股息央国(guó)企(qǐ)+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落的(de)PMI和长(zhǎng)端利率、反(fǎn)复的美联储、激(jī)烈的中美摩擦、偏弱的一季(jì)报业(yè)绩；但中期(qī)的(de)坦(tǎn)途较为明确：经济温和复苏(sū)、美(měi)联储年内(nèi)结束加息、A股(gǔ)市场估(gū)值(zhí)极低、产业趋势明确、机(jī)构赛道(dào)大切换向TMT。看(kàn)长做短，如(rú)何应对短期迷雾？5月建议重(zhòng)点关(guān)注(zhù)上证(zhèng)50高股息央(yāng)国企，央国(guó)企指数(shù)和ETF后续(xù)将发行、迎来增量资金行(xíng)情，高股息组(zǔ)合在经济偏弱(ruò)、利率下行环境(jìng)下获取超额收益(yì)（13只被指数集中(zhōng)覆盖的(de)高股息央国企见(jiàn)正(zhèng)文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的第五(wǔ)次(cì)大切换（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方向在5月有明显调整，是进一步(bù)加(jiā)配的(de)良(liáng)机，其(qí)中以科(kē)创50方向(xiàng)最(zuì)为关键。若美联储能够在5月完成最后一次加息(xī)，中美(měi)摩(mó)擦有所缓和，将极大地利(lì)于新兴市场（A股(gǔ)和(hé)港股）、尤其成长股(gǔ)表(biǎo)现。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻势(shì)，科创再起

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