中国金(jīn)融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批(pī)成(chéng)立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券(quàn)商面临的(de)“一(yī)参(cān)一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二(èr)八(bā)分化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际证券(quàn)则延续(xù)自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入(rù)普遍下(xià)降，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司(sī)建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务(wù)影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪(jì)、投行等10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的(de)和(hé)尚”念好了中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人，数量(liàng)在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业的第三(sān)个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利(lì)用(yòng)全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的(de)业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一批合(hé)资(zī)券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东(dōng)分别持有的(d10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米e)14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例提(tí)升至(zhì)67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了(10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米le)此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面(miàn)的合并对(duì)两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具了带(dài)强(qiáng)调事项段的无(wú)保(bǎo)留(liú)意(yì)见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达(dá)成(chéng)协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划，截止报告日，上(shàng)述(shù)协(xié)议和合并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持(chí)续(xù)经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东(dōng)控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户(hù)）”等(děng)业(yè)务(wù)持(chí)续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过服(fú)务手段(duàn)的(de)增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供多(duō)维(wéi)度、一站(zhàn)式的(de)综(zōng)合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持(chí)以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资(zī)者(zhě)提供具(jù)有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提供财富(fù)管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境(jìng)内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私募(mù)股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户提供直接对接(jiē)境外资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净(jìng)值(zhí)个人客(kè)户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净(jìng)值(zhí)客(kè)户及(jí)其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托(tuō)资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区(qū)的(de)新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发(fā)展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和(hé)财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客(kè)户在同一策略(lüè)下提(tí)供差异化选择及多(duō)元(yuán)化(huà)的(de)投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着(zhe)中国(guó)资本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了(le)在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册地为北京市(shì)，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在(zài)内(nèi)，目(mù)前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意(yì)才证券已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等(děng)国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和(hé)活力(lì)，坚定(dìng)看好中国经济和(hé)中(zhōng)国(guó)资本(běn)市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和(hé)全球投资者(zhě)带(dài)来了(le)实(shí)实在(zài)在(zài)的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积(jī)极(jí)拓(tuò)展在华业务和投资，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的(de)市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西(xī)证券(quàn)即(jí)在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机构来(lái)华展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的(de)冲击，也(yě)带(dài)来了通过与国(guó)际金融机构直接(jiē)合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初步(bù)形成，金(jīn)融(róng)科技对(duì)行业(yè)发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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