财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着(zhe)公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基金经理大(dà)幅(fú)调仓换股的动(dòng)向和(hé)投资(zī)方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开始布局(jú)人工智能，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调仓换(huàn)股，可(kě)见(jiàn)越来(lái)越多的(de)基金经理选择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是(shì)死(sǐ)，不如(rú)搏(bó)一把再(zài)死(sǐ)，也(yě)许富(fù)贵险中求呢”，是(shì)行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证(zhèng)明了(le)这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音(de)计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者(zhě)加(jiā)仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一只中欧(ōu)研(yán)究精选(xuǎn)混(hùn)合一季度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季(jì)度(dù)新进中芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公(gōng)的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智能(néng)投资(zī)方向——从(cóng)AI上游(yóu)的(de)芯(xīn)片、到(dào)算(suàn)力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一(yī)斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的(de)操作只是公募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位(wèi)知名(míng)基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外(wài)大(dà)模型以(yǐ)及相关人(rén)工智能(néng)的(de)产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关(guān)注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子(zi)行业受到(dào)各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十(shí)大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子(zi)板(bǎn)块带(dài)动(dòng)的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前(qián)招商(shāng)证券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的(de)临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从这点看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有一(yī)部(bù)分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试(shì)图低(dī)位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据(jù)了解，广发(fā)基(jī)金成长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳科技略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于(yú)新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了(le)仍对新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持(chí)相对乐观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁(níng)德时代(dài)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了(le)新能源，如(rú)晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的(de)一(yī)些风(fēng)险点(diǎn)，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下，我们(men)认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，新(xīn)能源非常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季(jì)度我们对于电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海风的一(yī)些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市(shì)场做(zuò)行业轮动(dòng)，在(zài)操作(zuò)上绝(jué)对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无(wú)论是基(jī)金经理个人(rén)还是投资者，其实都(dōu)是(shì)无法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他也认为(wèi)这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光模块等细分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚(shàng)有空间，估(gū)值(zhí)修复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出，年初(chū)至今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行(xíng)情催化(huà)主要集中于(yú)大(dà)模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的(de)研发和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进(jìn)展相对(duì)较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模型三层(céng)中建议(yì)投资者优先关注应用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的(de)时代，但未来10年，最牛的(de)资产(chǎn)是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人士略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策略会(huì)上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科(kē)技(jì)股(gǔ)在过去几(jǐ)年(nián)其实没(méi)有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投资阶段(duàn)不(bù)太适合大多数的(de)投资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置(zhì)上(shàng)去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即(jí)满足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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