近期市场风向变(biàn)动(dòng)，北(běi)向(xiàng)资(zī)金调仓(cāng)换股(gǔ)，外资基金也纷纷行动。记者梳(shū)理(lǐ)发现(xiàn)，欧洲巨头施罗德旗下三(sān)只旗舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王(wáng)股价震荡上行，虽较高点(diǎn)仍有距离，但部分(fēn)资金开始行动。透露(lù)什么信号？我们一起(qǐ)来看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗下三大(dà)基(jī)金同时(shí)行动

　　施罗德旗下(xià)“施罗(luó)德国(guó)际精选基金(jīn)中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基(jī)金前十大重仓股为中国(guó)平安、招商银行、紫金矿业、宁德时代、贵州(zhōu)茅台(tái)、万华化学(xué)、鼎龙股份、芒果超媒、海尔(ěr)生物。4月，基金加(jiā)仓宁德(dé)时(shí)代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗德旗舰基金“施罗德国际精选基金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿美元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底(dǐ)，台积电、腾讯控股、阿里巴(bā)巴、AIA、美团(tuán)、紫金(jīn)矿(kuàng)业、港交(jiāo)所、银河娱乐、宁(níng)德时代、隆基绿能(néng)。4月，基(jī)金(jīn)减持腾讯(xùn)控股3.42％，减持紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加(jiā)仓(cāng)宁(níng)德(dé)时(shí)代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗(qí)舰基(jī)金也加仓宁德时代80％。“施(shī)罗德国(guó)际精选(xuǎn)基(jī)金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模(mó)14.23亿美(měi)元。

　　截至(zhì)4月底，基金(jīn)前十大重仓股为腾讯(xùn)控(kòng)股、阿(ā)里巴巴、美团、宁德时代、隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)、蒙牛(niú)乳业、银河娱(yú)乐(lè)、紫金矿业、贵州茅台、深圳(zhèn)国际。4月，基金减持腾讯控股(gǔ)2％、减持(chí)阿(ā)里巴巴(bā)3.89％，减持紫金矿业(yè)10.31％，增持宁德时代(dài)80％。

　　看好(hǎo)中国新能源车产业(yè)链

　　同一家机构旗(qí)下(xià)三大(dà)旗舰基金同时加仓(cāng)80％，究竟怎么回事(shì)？

　　资料显示(shì)，这三只基(jī)金中，施罗德国(guó)际精选基(jī)金(jīn)中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗(luó)德国际精(jīng)选基金大中华(huá)和施罗德国际精选(xuǎn)中国机遇(yù)由(yóu)Louisa Lo管理。最(zuì)新的基金材(cái)料(liào)中(zhōng)并(bìng)未解(jiě)释为何基金在4月大手笔加仓宁(níng)德(dé)时代。不过，记者梳(shū)理发现，施罗(luó)德对中国新能源(yuán)车(chē)产业(yè)链的看重是一以贯(guàn)之的。

　　例如，基金(jīn)经理Jack Lee在一(yī)份研究日志(zhì)中(zhōng)解释(shì)道：长期来看，关注三(sān)大主题。一(yī)是电动车供应(yīng)链；二(èr)是技术(shù)自主可控；三是医疗(liáo)健康基础设施。

　　为何看(kàn)好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的(de)影响日益显现，全(quán)球各国的脱碳行动变(biàn)得(dé)越来越重要。转(zhuǎn)向(xiàng)电动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中(zhōng)国在这方面(miàn)为投(tóu)资(zī)者提(tí)供了(le)重要(yào)的(de)机会。中国在电动汽车(chē)价值链的(de)供应方面是全球的领导(dǎo)者，同时中国对(duì)成品车辆的(de)需求方面(miàn)也占(zhàn)据重要(yào)地位。可能(néng)很多人不知道的是，全(quán)球2022年销售的所(suǒ)有(yǒu)电(diàn)动汽(qì)车中，57％是(shì)在中国(guó)销售(shòu)的。

　　整车(chē)制造(zào)之外，中国也是全(quán)球电动车基础设(shè)施最完善的(de)国家之(zhī)一。以(yǐ)充电桩(zhuāng)为(wèi)例(lì)，中国(guó)平均一个公共(gòng)充(chōng)电桩对应7辆车，欧(ōu)洲是(shì)16、美(měi)国(guó)是16、印度(dù)是25、巴西是28。来(lái)源：施罗(luó)德官(guān)网。

　　在电(diàn)动汽车供(gōng)应链(liàn)中，有(yǒu)许(xǔ)多公司正(zhèng)在(zài)在各自(zì)的领(lǐng)域中(zhōng)建立主导地位，以某智能组件(jiàn)为例，它是电(diàn)动(dòng)汽车中用(yòng)于电池和电机温控的关键组件的生产商。该公司在空调阀行业(yè)全球市场占有约(yuē)60％的份额(é)，并在(zài)电动汽车阀门行业(yè)拥有超过90％的市场份额。客户包(bāo)括特(tè)斯拉等全球电动(dòng)汽车专(zhuān)家以及福(fú)特、宝马等原始设(shè)备(bèi)制造商（OEMs）。随着电动汽(qì)车在全球范围内继续占(zhàn)据(jù)市场(chǎng)份(fèn)额——在法规的支持(chí)下(xià)，该公司的增长潜力(lì)是可(kě)预见(jiàn)的(de)。

　　事实上，施罗(luó)德也并(bìng)非(fēi)孤例。

　　另一(yī)欧洲巨头安联(lián)投资旗舰基金安联神州A股基金也在3月大手笔(bǐ)加(jiā)仓宁德时(shí)代。

　　这(zhè)只(zhǐ)基(jī)金最新规(guī)模47亿美元(yuán)，截至3月底(dǐ)，基金前十大重仓(cāng)股(gǔ)为(wèi)贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)、中(zhōng)信证券、宁(níng)德时代、中国(guó)中免、东方财富、美(měi)的集团、迈瑞(ruì)医疗、安井食品、锦(jǐn)江集团、中国平安。

　　3月，基金对前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)逐一加(jiā)仓，其中加仓(cāng)幅(fú)度最大的就是宁德时(shí)代，加(jiā)仓幅度(dù)高达22.17％。此外，基(jī)金对中(zhōng)国(guó)中免加仓(cāng)21.10％，基金加仓贵(guì)州茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)其(qí)余公(gōng)司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽车工(gōng)业(yè)协会）近(jìn)日发布的(de)数据显(xiǎn)示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同(tóng)比增(zēng)89.4％；新增6.7万台公(gōng)共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业(yè)集中(zhōng)度方面，今(jīn)年4月，尽管(guǎn)我国(guó)新能(néng)源(yuán)汽车市场共(gòng)计36家动力(lì)电池企业(yè)实现装车配套，较去年同期增加2家(jiā)。但(dàn)是排名前3家(jiā)、前5家、前(qián)10家动力电池企业动力(lì)电(diàn)池装车(chē)量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车量比分(fēn)别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中(zhōng)度(dù)依(yī)旧较高。

　　企业排名来看，根据中(zhōng)国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟数据显示，今年4月，宁(níng)德时代以40.83％的占比持续领跑，比(bǐ)亚迪、中创新航(háng)、亿纬锂能、国轩高(gāo)科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位居(jū)第2-5名(míng)。第6-10名(míng)则分别为：欣旺达、LG新(xīn)能源、蜂巢能(néng)源、孚能科技、瑞浦兰钧(jūn)。

　　作(zuò)为动(dòng)力电池行(xíng)业的龙头企业(yè)，宁德时代于(yú)2023年一(yī)季度(dù)实现营业(yè)收入(rù)890.38亿元，同比增长82.91％；实(shí)现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单(dān)季利(lì)润增(zēng)速(sù)创历史新高。

　　北向(xiàng)资金调仓换股，“宁王”重受青睐(lài)

　　或许(xǔ)是基(jī)于(yú)优异的业(yè)绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日，最近7天北向(xiàng)资金净流入宁德时代15.75亿元，位居北向(xiàng)净流入榜首(shǒu)。北向资(zī)金净流入较多的其它个股还包括宁德时代、工(gōng)业富联、贵州茅台、工商银行、北(běi)方华创、兴(xīng)业银行、紫(zǐ)金矿业、建(jiàn)设银(yín)行、比(bǐ)亚迪、中国石化(huà)。北向资(zī)金净(jìng)流出较多的个股包括格力(lì)电器、中国建筑(zhù)、东方财富、中(zhōng)国中免、阳(yáng)光电源、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿能、长江电(diàn)力(lì)、恒瑞医药。

　　看(kàn)好的“宁王(wáng)”的外资还(hái)包括“柏基”。超长(zhǎng)线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏基(jī)在(zài)谈(tán)及为何持(chí)有宁德时代时，写道：宁德时代所处的位置是令人(rén)羡(xiàn)慕(mù)的(de)。它背后有两大(dà)增长机遇一是电动车二是(shì)储能；CATL聪(cōng)明地选择聚焦磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池，这方面它(tā)的市场份(fèn)额(é)是领(lǐng)先的。此外，磷酸铁(tiě)锂电池(chí)因为安全性、生命(mìng)周期(qī)和不含钴等特(tè)征而受(shòu)到欢迎；动力电池(chí)的企业发展与政府的脱碳计划是(shì)一致的。司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文CATL的领导者也(yě)非常有远见。

　　柏基同时也解释了：他们(men)如何通(tōng)过(guò) “柏基十问”来考察(chá)宁(níng)德时代的。

　　不过，柏基也(yě)表示，如同所有的(de)投(tóu)资者，他们的判(pàn)断也可能是错的。例(lì)如，若(ruò)未来新的电(diàn)池技术出现，宁德时(shí)代的竞争优势不复。随(suí)着电池(chí)成本下降(jiàng)，宁(níng)德时(shí)代若不能保持利润率。宁(níng)德(dé)时代和电动车厂商(shāng)的关系若(ruò)不能(néng)维系。这些因素都会影响柏基(jī)对(duì)于宁德时代的(de)判(pàn)断。

　　但并非所有的(de)外资都在加仓宁(níng)德时代(dài)。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰中国(guó)基(jī)金“安本标(biāo)准SICAV I-中国A股可(kě)持续股(gǔ)票(piào)基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微(wēi)减仓宁德时(shí)代0.04％。基(jī)金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金(jīn)持有的前十大重仓股(gǔ)为贵州茅台、宁德(dé)时代、中(zhōng)国中免、迈瑞医疗、爱尔眼(yǎn)科、华测检测、招(zhāo)商(shāng)银(yín)行、美的(de)集(jí)团(tuán)、广联达、宁(níng)波(bō)银行(xíng)。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德时代(dài)之外，互联网或者食品饮料也颇受关注(zhù)。

　　例(lì)如(rú)，摩根大通(tōng)旗舰基(jī)金“摩根(gēn)基金-中国A股机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模(mó)395 亿元人民币，截至2023年一季度末，基金前(qián)十大重仓股(gǔ)为贵州(zhōu)茅台、金山软件、中国(guó)平(píng)安、招(zhāo)商银行、万华化学(xué)、恒生金融、泸州(zhōu)老窖、迈瑞医(yī)疗、京东方。3月基金加仓幅度最大的为泸州(zhōu)老窖，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银（卢森堡）股票(piào)基金(jīn)-中(zhōng)国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文)模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基(jī)金前十大重(zhòng)仓股为腾讯控股、贵州茅(máo)台、网易、阿里巴巴、中国平(píng)安、招商银行、石药集团、AIA、平安银(yín)行(xíng)、美团。3月，基金加仓阿里巴巴(bā)11.66％。

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