芦(lú)哲 首席(xí)宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青年失(shī)业率的因素拆解(jiě)为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青年(nián)总人口，③劳(láo)动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解释青年(nián)失业率的上升，更重要却被(bèi)忽视(shì)的(de)因素是青年人(rén)口和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大(dà)幅推高青年失业率。假如今(jīn)年3月分母端的青年劳动力与2020年持(chí)平，新增(zēng)约(yuē)132万青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口只能(néng)将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)却高达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人(rén)口会(huì)随(suí)着经济复(fù)苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业(yè)率的三(sān)因素框架：（1）失(shī)业率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率），据此可(kě)将青年失业率拆解为青年失业(yè)人口(kǒu)、总人口、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上升未(wèi)必来自失业(yè)增加，不要忽(hū)略分母，劳动(dòng)力的下降，也(yě)是抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方(fāng)面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度(dù)来看(kàn)，三分之(zhī)二的青(qīng)年失(shī)业人员接受(shòu)过(guò)大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较(jiào)大，呈(chéng)现出从制(zhì)造到服务、知识(shí)密集(jí)程(chéng)度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业(yè)和工(gōng)业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主要转向服务业(yè)。以受(shòu)教育年(nián)限作(zuò)为维度，青(qīng)年就业从知识(shí)密集程度较低的行业(yè)流向较高行业(yè)，但是知识密(mì)集型行业的青年(nián)失业情(qíng)况比(bǐ)整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复(fù)苏分化或(huò)是一季度青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的原(yuán)因。经济复苏的主力是知识密集程度较(jiào)低的餐饮、零售(shòu)等服(fú)务业，而知识(shí)密集程度较高的(de)生产(chǎn)性服务(wù)业复苏较慢，服务业就业复(fù)苏(sū)结(jié)构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫(yì)情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年(nián)，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下(xià)降主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增加493万；二是部分群体因就业(yè)形势(shì)恶化而(ér)退出劳动市场；三是(shì)就(jiù)业(yè)观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失(shī)业(yè)率的一部分，另一部分则来(lái)自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以下三(sān)种情况：①青年失业人口增加，同(tóng)时(shí)劳动力(lì)减少，青年失业率上升；②青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失(shī)业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会随着疫(yì)情后经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端越(yuè)来越重要(yào)。

　　·风险提示：服(fú)务业分(fēn)化未收窄；青年劳动参与率出现明显下(xià)降；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的(de)三因素(sù)框架(jià)

　　2.分(fēn)子端：新增青(qīng)年失业人员缘(yuán)于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分化或是一季度(dù)青(qīng)年(nián)失(shī)业人口仍(réng)增加的(de)原因

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率(lǜ)的(de)分(fēn)母端(duān)可(kě)能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概(gài)念(niàn)和数据(jù)说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据(jù)以来最(zuì)高值。在疫(yì)情影响退散、经(jīng)济逐步复苏的情况下(xià)，城(chéng)镇调(diào)查失业率较(jiào)去(qù)年同(tóng)期大幅下(xià)降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去年(nián)4月逆势攀(pān)升2.2个(gè)点(diǎn)。本(běn)篇报告将重点研究疫情后留(liú)下的“疤痕效应(yīng)”如何推(tuī)高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失业率的主要是三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青(qīng)年(nián)总人口；③劳(láo)动参与率，其(qí)中(zhōng)②③决定着青年劳动力的(de)变(biàn)化。这三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽视。当我们(men)讨论失业率时，经常认为失业率上(shàng)升(shēng)一(yī)定是失(shī)业(yè)增加的结果，这个(gè)判(pàn)断对于全年龄段失业率来说并没有问题(tí)，因为我国的(de)劳动(dòng)力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)在下(xià)降(jiàng)，16-24岁(suì)青年劳动力(lì)人口(kǒu)在(zài)此期间从5481万(wàn)人大幅减(jiǎn)至3903万(wàn)人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母基本(běn)不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业率变动(dòng)的是(shì)失业人(rén)口数量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动(dòng)力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失(shī)业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大(dà)学(xué)教育

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去(qù)年4月(yuè)增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国家统计局在(zài)3月就业数据(jù)解读时(shí)，披露了当前(qián)青(qīng)年就业(yè)和失业(yè)人(rén)数的基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万(wàn)人(rén)，没(méi)有参与劳动力市场(chǎng)的青年6418万人(rén)，主(zhǔ)体为在校学生(shēng)；参与(yǔ)劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年(nián)劳动力人数(shù)与去(qù)年基本持平(píng)，今年4月青年失(shī)业率比去(qù)年(nián)同期高2.2个点，青年失(shī)业人员(yuán)比去(qù)年同(tóng)期多70万人左(zuǒ)右，比2020年(nián)七普多(duō)132万人。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今年前四个月青年失业形势好于(yú)去年(nián)同期。假设2022年(nián)以来青年劳(láo)动力总量维持在(zài)3219万，青年(nián)失业率每提高1个点，带来32万左右的(de)新增失业人口(kǒu)。尽管(guǎn)今年4月(yuè)青年失业(yè)率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月(yuè)约(yuē)为(wèi)119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今年前四个月(yuè)青年失业形势(shì)要好(hǎo)于去(qù)年，这与(yǔ)当前(qián)经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来(lái)看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年(nián)失(shī)业率一般在上半年逐渐提(tí)高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月青(qīng)年失业率或将(jiāng)继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业(yè)原(yuán)因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体。一种观点认为，青年群体由(yóu)于(yú)工作(zuò)经验和技(jì)能相对(duì)不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动(dòng)力调查数(shù)据，青年失业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁(cái)员的(de)比(bǐ)例(lì)明显低(dī)于35岁以上群(qún)体。根据《2021年(nián)中(zhōng)国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但(dàn)从(cóng)未工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人(rén)口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群后，剩(shèng)下(xià)的青(qīng)年失业人口(kǒu)中，第一(yī)大失(shī)业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从高到低(dī)依(yī)次是：60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的(de)青年(nián)失业人员(yuán)接(jiē)受(shòu)过大学教育。各年龄段失业人群(qún)中，年(nián)龄(líng)越低，平均(jūn)受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育(yù)的(de)，这(zhè)一比(bǐ)例在其他三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业(yè)人口的(de)受(shòu)教育程度(dù)也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育(yù)比例(lì)略低于(yú)25-34岁，整体(tǐ)来看(kàn)35岁以下就业人员(yuán)的受教育(yù)程度大幅高于(yú)35分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗岁以上。按照接受过(guò)大(dà)学教育的(de)占(zhàn)比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到(dào)服务(wù)，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失(shī)业人口(kǒu)的行业与青年(nián)就业(yè)分布基本(běn)一致。青年失业人口呈(chéng)现(xiàn)出行业聚集的特点，主要(yào)集中在5个大(dà)类(lèi)行业(yè)，2020年占(zhàn)比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修理和(hé)其他(tā)服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业(yè)人(rén)口的65％左(zuǒ)右。同(tóng)时，这(zhè)5个行业也是青年就业集(jí)中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看，青年失业人口的行业(yè)分布(bù)是由就(jiù)业分(fēn)布决定的，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往往也(yě)贡献了(le)较(jiào)大规模(mó)的失业。因此，在挖掘青(qīng)年(nián)失业人口来自何处之前，需要研究(jiū)青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到(dào)高两(liǎng)个特(tè)点。

　　青年就(jiù)业从工农业(yè)大量流入(rù)服务业。农林牧(mù)渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水的生(shēng)产(chǎn)供应业(yè)，这(zhè)四个(gè)行业是国民经济分类的农(nóng)业和工业(yè)。2010年这四个行(xíng)业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就(jiù)业(yè)比例(lì)增加超2个(gè)点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他(tā)6个服(fú)务(wù)行业(yè)吸纳青年就业(yè)的比例(lì)均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低的行(xíng)业流(liú)向较高行业(yè)。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行业(yè)就业人员(yuán)的受教育年(nián)限，来计(jì)算各(gè)行(xíng)业的知识密集(jí)程度(dù)。有5个(gè)行业(yè)的平均受教育(yù)年(nián)限在14年以上，依(yī)次是(shì)：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行业是过去(qù)十年青(qīng)年就(jiù)业(yè)流入的主(zhǔ)要行(xíng)业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅均分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗居前列。如图10，各行业所吸纳的青(qīng)年就业比例变(biàn)动与行业平均受(shòu)教育年(nián)限基本(běn)一(yī)致，即青年(nián)就业从知识(shí)密集程(chéng)度较(jiào)低的行业流向较高行业。

　　但是(shì)知(zhī)识密集型行业的青年(nián)失业情况比整体(tǐ)失业(yè)更(gèng)严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各行业的青(qīng)年失业比(bǐ)例（该行(xíng)业的青年失业人(rén)数/青年失业总人数(shù)），除以各行(xíng)业的青年就业(yè)比例（该(gāi)行业的青年就业人数/青年就业总人(rén)数），来作为各行业失(shī)业(yè)率的(de)近似替代指标。以这个(gè)指标来看，知识(shí)密集型(xíng)行业的(de)青年失业率大多高(gāo)于(yú)全(quán)年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公(gōng)共(gòng)管理(lǐ)等行业，体现在(zài)图11中，都(dōu)位于(yú)右(yòu)下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或(huò)是一季度(dù)青年失(shī)业人口(kǒu)仍(réng)增加的原(yuán)因(yīn)

　　一(yī)季度服(fú)务业复(fù)苏出现分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分(fēn)行业来看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑(zhù)业(yè)、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业增(zēng)速(sù)均高于(yú)疫(yì)情前三年均值(zhí)，这三个行业一季度复苏情况较(jiào)好；知识(shí)密集程度更高的房地产业、租(zū)赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务业的(de)缺(quē)口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年失业人员(yuán)增长的症结在于服务(wù)业就业(yè)复苏的(de)结构(gòu)不均衡(héng)。一方面，随着受教育(yù)水平的整(zhěng)体提高，青年就业大量流向知识密集型(xíng)服务业(yè)，如教育(yù)、信(xìn)息技术等行业(yè)。另(lìng)一方面，年初疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后，经济复苏的(de)主力是知识密集程(chéng)度较低的生活性服(fú)务业(yè)，而知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)高的生(shēng)产(chǎn)性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服(fú)务业就(jiù)业复苏结构分(fēn)化(huà)，带来的(de)青年失业人(rén)口和(hé)25-59岁失业(yè)人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出(chū)现(xiàn)明显改善，应(yīng)届(jiè)生就业(yè)压力大；而住宿(sù)餐饮等行(xíng)业(yè)就业已经出现回暖，但对于三(sān)分之二接(jiē)受过大学(xué)教育的青年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳(láo)动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分(fēn)母端(duān)是城镇青(qīng)年劳动力，主要(yào)由青年人口和(hé)劳(láo)动参与率(lǜ)决定。2022年我(wǒ)国(guó)开始步入人口(kǒu)负(fù)增长时(shí)代，城镇青年(nián)劳(láo)动力可能将步(bù)入长期下降通道，这将从(cóng)分(fēn)母端推升(shēng)青年失(shī)业率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决(jué)于城镇(zhèn)青年人口数量，而后(hòu)者来自于两部分，一是16-24年前的(de)出生(shēng)人口(kǒu)，二(èr)是乡村到城镇的迁移人(rén)口(kǒu)，这(zhè)两部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对应的出(chū)生人(rén)口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生人口，而(ér)前者正好是建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时(shí)期，年均出(chū)生人口超(chāo)2000万，其中(zhōng)1987年(nián)出生人(rén)口最(zuì)高超(chāo)过2500万，到90年(nián)代(dài)开始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年(nián)开(kāi)始逐(zhú)年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着(zhe)疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流动(dòng)恢(huī)复，新增城镇人(rén)口(kǒu)数(shù)量会较去年(nián)有明显增(zēng)长，但(dàn)可能仍然较难回(huí)到十三五期间(jiān)超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高(gāo)速增长空间有限，从乡村(cūn)到城(chéng)镇(zhèn)的迁(qiān)移人(rén)口数量(liàng)整(zhěng)体将(jiāng)呈现(xiàn)下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率：超预(yù)期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特(tè)点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场。二(èr)是(shì)近(jìn)年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出(chū)现(xiàn)超预期下(xià)降。根据今年(nián)3月统计局(jú)披(pī)露的(de)青年就业和失业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即9637万城(chéng)镇青(qīng)年人口(kǒu)中，有3219万进入或(huò)有意愿进(jìn)入劳(láo)动(dòng)市场。而(ér)2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年(nián)，该指(zhǐ)标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率(lǜ)的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年(nián)均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年(nián)的时间里，该(gāi)年(nián)龄段的在(zài)校生增加(jiā)了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二(èr)是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出(chū)劳动市场，在(zài)未(wèi)来经济和就业(yè)好转后会回到劳动(dòng)市(shì)场。2020年(nián)3月，国家统计局曾(céng)在发布(bù)会(huì)指(zhǐ)出当月“就业人(rén)员(yuán)规模(mó)比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明(míng)就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观(guān)念的变化导致(zhì)初(chū)次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即(jí)进入(rù)就业市场的年(nián)轻人(rén)减少(shǎo)，加(jiā)上考研、考(kǎo)公竞争激烈(liè)，发(fā)展至“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青年人(rén)初次就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟(chí)到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失业人口的(de)增加不能(néng)完全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释(shì)当前青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年(nián)失业率的(de)变动可(kě)能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上(shàng)升(shēng)；

　　②青年失(shī)业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业(yè)人(rén)口降幅不及(jí)劳动力降幅(fú)，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随着经(jīng)济复苏而减少，但经济(jì)复苏难以改变失业率的分母下降趋(qū)势。青年劳动力(lì)的下(xià)降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重(zhòng)要，这也是人口长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据(jù)说明

　　青年(nián)失(shī)业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口(kǒu)调查失业(yè)率(lǜ)时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个要点(diǎn)：一是(shì)调查(chá)失业率是城镇就业范围，并非针对全部(bù)就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包(bāo)含(hán)在内。因此，许多针对青(qīng)年失(shī)业(yè)率的(de)讨论以全(quán)国青年人口(kǒu)数量为出发点，未(wèi)区分人口总量与城乡结构(gòu)的(de)问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无(wú)特别说明，各(gè)概念均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率的分母不含没有劳(láo)动意愿的劳(láo)动(dòng)年(nián)龄人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力(lì)指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要(yào)求参(cān)加社会(huì)经济活动的人(rén)员。包括(kuò)就业(yè)人员和(hé)失业人(rén)员”，因此(cǐ)没有(yǒu)就业意愿的(de)劳动年龄(líng)人口不计入劳动力(lì)。根(gēn)据(jù)《2022年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁(suì)以上的(de)人口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿(yì)，而(ér)就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来(lái)看，失业率(lǜ)来自全国月(yuè)度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式(shì)实(shí)施，每年进(jìn)行两次全国劳动力(lì)抽样调查，调(diào)查(chá)范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反(fǎn)映劳动力市(shì)场(chǎng)变化情况，建立了31个大城市月度劳(láo)动力调查(chá)制度(dù)。2013年4月，又将月(yuè)度(dù)劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国(guó)月度劳(láo)动力调(diào)查正式在全国(guó)范围内开展，调(diào)查(chá)范围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力(lì)调查(chá)样本比例约(yuē)为0.2‰，是(shì)年(nián)度调查的五分(fēn)之一左右。全国每月调查约12万户(hù)，2020年全国家(jiā)庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人(rén)口调(diào)查样本比例为1‰，五年一(yī)次的人口(kǒu)抽(chōu)样调查样本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分(fēn)纳入就业调查(chá)，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数据(jù)质(zhì)量更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查数据进行(xíng)修(xiū)正(zhèng)，但结构数据仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》显示，2019年末(mò)全国就业人(rén)员(yuán)约为(wèi)7.75亿人；而七普后次(cì)年的年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结(jié)构数(shù)据的(de)差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从(cóng)三因(yīn)素框架看(kàn)“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研(yán)报撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券(quàn)股份(fèn)有(yǒu)限公司

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