近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发布通报，决(jué)定没(méi)收笑果(guǒ)文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策(cè)划(huà)、演出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节(jié)目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化(huà)也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押(yā)宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族网络、普思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集(jí)团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游族(zú)网络对笑果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更是笑果文(wén)化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于(yú)北京东(dōng)城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四个演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对外(wài)投(tóu)资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文(wén)化传播有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海笑(xiào)欢(huān)悦信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到(dào)本(běn)次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)在(zài)国内处于快速(sù)发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这些原(yuán)因(yīn)进(jìn)行(xíng)了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众(zhòng)一边(biān)大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和(hé)解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是(shì)不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控(kòng)方(fāng)面，可能没有进行非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记者注(zhù)意到(dào)，笑(xiào)果文化的(de)业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企(qǐ)业(y于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译è)持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果文化打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由(yóu)腾讯(xùn)视(shì)频出(chū)品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占(zhàn)到(dào)公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内的(de)发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛(měng)发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了(le)罗(luó)永浩旗(qí)下的思维造物(wù)，乐游资(zī)本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集(jí)团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明(míng)显呈现出(chū)“一家独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂无(wú)新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的(de)反(fǎn)应与(yǔ)高速增(zēng)长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未(wèi)来投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是(shì)确(què)定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨(jù)大的(de)不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确(què)定性、观(guān)众审美(měi)的不(bù)确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规(guī)的底线之(zhī)上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业(yè)的(de)上(shàng)线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译>

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为大文(wén)娱行业中的(de)一(yī)员，和(hé)这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠故事起家的(de)，但(dàn)这个行(xíng)业(yè)的“故事(shì)”却很(hěn)难讲述，这也是备受(shòu)资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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