为了让自己的限(xiàn)售(shòu)股解(jiě)禁后能(néng)获得好的回报(bào)，上市公司董事(shì)长雇人拉抬(tái)自家的(de)股票价格，然(rán)后(hòu)高(gāo)位出货。

　　最近(jìn)，中(zhōng)国证监会网站披(pī)露了一则行政处罚决(jué)定(dìng)书，引发市场(chǎng)关注。时为新(xīn)美星董事长何德平(píng)和其配(pèi)偶黄秀(xiù)芳提供资金，委(wěi)托蒋维对(duì)新美星进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，控(kòng)制35个证券(quàn)账户，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中交易新美(měi)星(xīng)，影响公(gōng)司(sī)股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露违法违规，给予(yǔ)警告，并处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟是(shì)怎么回事(shì)。

　　董事长雇(gù)人拉(lā)抬自家股票

　　多人(rén)合(hé)谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书披露(lù)的信息，新(xīn)美星董事长、法定代表人(rén)、实(shí)际控(kòng)制人何德平和他(tā)的(de)妻子黄秀(xiù)芳(fāng)当时向时(shí)任独墅湖文化传播(bō)有限公司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提(tí)供保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)约3200万元，这些钱部分来(lái)自他们(men)所掌控的上(shàng)海海得泽广投资管(guǎn)理中心(xīn)（普通(tōng)合(hé)伙(huǒ)）（简称海得(dé)泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提供(gōng)资金的(de)目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日解(jiě)禁(jìn)后(hòu)能够获得(dé)好的(de)回报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后(hòu)，即开始利(lì)用(yòng)控制的(de)证券账(zhàng)户并联合其他市场资金在二(èr)级市(shì)场买入并交易(yì)“新美星”，且(qiě)在(zài)后续操作中(zhōng)向黄秀芳反(fǎn)馈其(qí)操作情况。

　　据(jù)了(le)解，这场操(cāo)纵(zòng)股价，蒋维还找(zhǎo)了(le)两(liǎng)个帮手共同合谋(móu)。他经人介绍认识并联合毛(máo)明土、李传武共同操纵“新美星”；毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武控(kòng)制各自筹得的证券账户、资金开始与(yǔ)蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋维与毛(máo)明土联(lián)系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方(fāng)交(jiāo)易(yì)决策，更好地共(gòng)同抬高“新美星(xīng)”股价(jià)。

　　根据监管披露的(de)信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控制(zhì)“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数25.95个百分(fēn)点。账户(hù)组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交(jiāo)金额5.82亿(yì)可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间(jiān)，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集中交易“新美星”，影响股(gǔ)票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体来(lái)看看，蒋维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武，控制35个证券(quàn)账户（简称账户组(zǔ)），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利的(de)。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星(xīng)”，申买(mǎi)量占市场申买量比例超20％的交易日(rì)有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总(zǒng)数占总股本(běn)比例自2019年3月(yuè)5日开(kāi)始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到峰值，占流通股本的(de)比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和(hé)持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账户组持续(xù)大量买入“新美星”，当(dāng)日申买排名(míng)第一，竞价买(mǎi)入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日期末持(chí)股量为(wèi)期(qī)初(chū)持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏(piān)离(lí)同期(qī)行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年(nián)4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新美(měi)星”，期(qī)末持股量较期(qī)初(chū)增加124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅较大(dà)。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬(tái)期间：2019年(nián)3月1日至3月(yuè)6日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日(rì)至(zhì)3月22日，以不低(dī)于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账(zhàng)户组同期(qī)申买量41.33％，对(duì)应成交股数(shù)（不(bù)含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年(nián)3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星(xīng)”股价下跌(diē)13.36％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指1.55个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数1.03个(gè)百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉(shè)案账户组还多次实施盘中拉抬(tái)和对倒，并反向卖出(chū)获利的(de)行(xíng)为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关(guān)税费，账户组盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚(fá)没近亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)多(duō)点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证(zhèng)据(jù)不足以(yǐ)证明(míng)蒋维(wéi)受(shòu)何德平或黄秀(xiù)芳委托，联(lián)合(hé)他(tā)人操纵股价(jià)，一(yī)是(shì)“市值(zhí)管理”不等同(tóng)于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维(wéi)系委托理财关系，而非(fēi)操纵股价(jià)；三(sān)是(shì)蒋(jiǎng)维没(méi)有将其(qí)与毛明土、李传(chuán)武(wǔ)等人讨论交(jiāo)易(yì)新(xīn)美星的情况(kuàng)告知黄秀芳(fāng)或何德平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀(xiù)芳反馈过股东(dōng)名册；四(sì)是蒋维(wéi)没有(yǒu)与毛明土(tǔ)、李传武就各自账(zhàng)户交易新美星的盈亏分配进(jìn)行(xíng)约(yuē)定；五是蒋维账户组利(lì)益与何德平(píng)、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户(hù)组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资(zī)金后部(bù)分(fēn)用于偿还债务，部分(fēn)用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账户组、李传武(wǔ)账户组(zǔ)交易行为承担(dān)责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不(bù)受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可黄(huáng)秀芳2020年11月(yuè)25日(rì)询问笔录的(de)合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)款项不知情、未参(cān)与，且何德平与黄秀芳系(xì)独立法律主(zhǔ)可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思体，即便夫妻或(huò)一致行动人中一(yī)方存在(zài)不(bù)当行为，不应推定或认定(dìng)另一方承担(dān)责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)，及他们的代理人(rén)也就是否合谋、部分账(zhàng)户的(de)控制关(guān)系、委托理(lǐ)财(cái)关系等提出了申诉(sù)意(yì)见(jiàn)。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经(jīng)复核，对当事人及其(qí)代理(lǐ)人的主(zhǔ)要(yào)陈述意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，本案为(wèi)多个(gè)主体(tǐ)参与(yǔ)、多个环(huán)节实施、环环(huán)相扣、锁链式的(de)上下游衔接(jiē)、合作，共同完成(chéng)的操纵行为。在案(àn)证据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供(gōng)资金作为保证金，委(wěi)托其通过二级市场交易影(yǐng)响(xiǎng)新(xīn)美(měi)星股价，蒋维(wéi)会(huì)向黄秀芳反(fǎn)馈交(jiāo)易情况；何德(dé)平知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是操(cāo)纵股(gǔ)价，并(bìng)非合(hé)法(fǎ)理财。在案证(zhèng)据可(kě)以证明，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武有共(gòng)同影响“新(xīn)美星”股价的意图和目标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并且(qiě)采取了联合影响股价的行动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的(de)账户(hù)交易“新(xīn)美(měi)星(xīng)”客观上为后续的(de)合谋操纵(zòng)起(qǐ)到一定程度锁仓的作用，并且根据(jù)蒋维笔(bǐ)录，毛(máo)明土知道蒋维和上市(shì)公司的合(hé)作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美(měi)星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚(fá)时将合谋(móu)各方视为一个整(zhěng)体(tǐ)，不区别对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)上述行为违(wéi)反了(le)2005年《证券法》第七十七条第(dì)一项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零三条所述的操(cāo)纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监(jiān)会决定：就操纵证(zhèng)券市(shì)场行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武没收(shōu)违(wéi)法所得(dé)4783.56万元，并处(chù)以(yǐ)4783.56万元罚款，其(qí)中(zhōng)，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万(wàn)元，对毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另外，关于(yú)何德平(píng)信息披露(lù)违法(fǎ)的相关情况(kuàng)，行政处罚决定书披(pī)露(lù)，在新美(měi)星2016年4月上(shàng)市前，海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股份，占新美星(xīng)上(shàng)市时总股本(běn)的1％。上(shàng)市后，该(gāi)部(bù)分(fēn)股票继续由海得泽广代(dài)持，海得(dé)泽广自(zì)2017年12月(yuè)19日开始减持(chí)“新美星”股票(piào)，至(zhì)2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平信息(xī)披露违(wéi)法(fǎ)，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与何(hé)德平、黄(huáng)秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽(zé)广为兰某代持(chí)，股份减持决策由海得泽广和兰某(mǒu)作(zuò)出，海(hǎi)得(dé)泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账(zhàng)户(hù)的原因系(xì)兰某(mǒu)向黄(huáng)秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不对投资(zī)者决策产(chǎn)生重(zhòng)大影响，情(qíng)节轻微。第三，即便认定代持成(chéng)立，何德平(píng)对借(jiè)款、还款(kuǎn)等事项(xiàng)，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到(dào)处(chù)罚。综上，请(qǐng)求不予处(chù)罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根据黄秀芳(fāng)、兰(lán)某等(děng)询(xún)问笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资(zī)金流(liú)水及相关银行(xíng)账(zhàng)户(hù)流(liú)水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代(dài)持资金(jīn)和减(jiǎn)持所得系家庭共同财产(chǎn)，可(kě)以认(rèn)定海得泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有(yǒu)新美星股票。当事(shì)人所提相(xiāng)关(guān)理由不具有事(shì)实和法律依据，不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示(shì)，何德平作(zuò)为上市公司实(shí)际控制(zhì)人，未如实告知上市公(gōng)司(sī)上述持股情况，导(dǎo)致新美星在相(xiāng)关公告中(zhōng)均未(wèi)披露相关情况，导致新美(měi)星违(wéi)反2005年《证券法(fǎ)》第六十(shí)三(sān)条规(guī)定，何德平(píng)的(de)行为构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三条第三款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就(jiù)信息披露违法行为，对(duì)何德平(píng)给(gěi)予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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