5月10日，有消息(xī)称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调(diào)整协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限的(de)通知(zhī)》，四(sì)大国有银(yín)行(xíng)协(xié)定存款和通知(zhī)存款自律上(shàng)限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是(shì)对公(gōng)业务，而通知存(cún)款(kuǎn)则(zé)集中于短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访(fǎng)了(le)招商基金(jīn)研究(jiū)部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼(jiān)现金(jīn)管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基(jī)金(j刚结婚是不是会天天做īn)、德邦基金等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是(shì)出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存款利率下(xià)调(diào)有助(zhù)于减少存款定(dìng)价的(de)无序竞(jìng)争，降(jiàng)低银行负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促(cù)进(jìn)投(tóu)资(zī)、消(xiāo)费，也(yě)被看作(zuò)是促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行。预(yù)计(jì)下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的(de)趋势(shì)

　　中国基金报记(jì)者：四(sì)大国有(yǒu)银行为何下(xià)调协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革(gé)深化(huà)大背(bèi)景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建立了存款利率市(shì)场化调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员银行参(cān)考以(yǐ)10年期(qī)国(guó)债收益率(lǜ)为(wèi)代表(biǎo)的债券(quàn)市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国(guó)有大行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银(yín)行陆(lù)续跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。今年4月市(shì)场(chǎng)利率定价自(zì)律机制(zhì)发布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标(biāo)中引入了存(cún)款定价(jià)惩罚措施。而此前(qián)4月部分中(zhōng)小银行、农(nóng)商行存款利率下调(diào)，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是(shì)在(zài)利率(lǜ)市场化改革推进(jìn)背景下，银(yín)行出于自身经营考(kǎo)虑的(de)自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行(xíng)。在(zài)资产端(duān)定价压力较大且(qiě)存款持续高增的情况下，压(yā)降存(cún)款成(chéng)本成为(wèi)改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来(lái)银(yín)行贷款向企业固定资(zī)产投资传导较弱(ruò)，下调协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律(lǜ)上限有利(lì)于(yú)对公客(kè)户留存的活期资金投向实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融(róng)资(zī)成本不断下降，银行资产端收益下降较为明(míng)显；第二，银行整体净息(xī)差持续走低(dī)，银行(xíng)利润空间压缩明显(xiǎn)；第(dì)三(sān)，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降导致存款增(zēng)长比较(jiào)明(míng)显，存款(kuǎn)市场供需关(guān)系发生了变化，降低了(le)银行高吸(xī)揽储(chǔ)的必要(yào)性；第四(sì)，协定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存款介于(yú)活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自(zì)律机制对于活(huó)期(qī)存款与定期存(cún)款利率进行了(le)几轮调(diào)整，本次将(jiāng)协定存款与通知存(cún)款自律上限下调也是要将存款产(chǎn)品(pǐn)线的调整进行(xíng)统一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从(cóng)自身(shēn)经(jīng)营情(qíng)况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过(guò)自律机制协调(diào)调降负债(zhài)成(chéng)本，有(yǒu)利于提升银行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率(lǜ)管控为上(shàng)限管控，贷款利(lì)率(lǜ)则为(wèi)下限(xiàn)管(guǎn)控，近(jìn)年来贷(dài)款利率(lǜ)下(xià)限管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款利(lì)率定(dìng)价(jià)方(fāng)式(shì)的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来(lái)，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存款(kuǎn)利率下(xià)降，主要(yào)是大(dà)行和(hé)股(gǔ)份行参与，今(jīn)年(nián)以来的调整更多是延续去(qù)年9月这一轮存款(kuǎn)利(lì)率下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励为主引入惩罚措施，加速(sù)了中小银(yín)行存款利率补降的进度。就今(jīn)年的经济(jì)背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经(jīng)济修(xiū)复存在波(bō)折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实(shí)体融(róng)资需求有限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降低(dī)存款利率(lǜ)可(kě)以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从(cóng)银行的角度，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整(zhěng)存款成本成为改善息差的(de)重要(yào)手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响(xiǎng)对(duì)公(gōng)客户在商业银(yín)行的活期类(lèi)存款收益，延续近期银行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储(chǔ)的(de)成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化(huà)，符合“不搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以来，两轮(lún)利(lì)率(lǜ)调降都集中在(zài)活(huó)期(qī)和定期存款，实际上(shàng)忽略了这些介于活期(qī)和定期(qī)存(cún)款之间(jiān)的(de)存款的利率(lǜ)调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定存款利率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款利(lì)率下调的有效性。银行(xíng)一季(jì)度净息差水平均(jūn)创历史新低，上(shàng)市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款利率(lǜ)下调(diào)可以有效降(jiàng)低银行负债成(chéng)本(běn)，增厚(hòu)息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数(shù)据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下(xià)调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况(kuàng)。对(duì)于存款利率，2023年银行息(xī)差压力(lì)增(zēng)大，控制(zhì)存款(kuǎn)成本成(chéng)为当(dāng)务之急。中(zhōng)小银(yín)行或有动力持(chí)续主动(dòng)下调存款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦(jiāo)于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅仅(jǐn)集中在(zài)银行领域。以(yǐ)地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于(yú)资质较(jiào)好(hǎo)的发债(zhài)主体(tǐ)，其信用(yòng)债(zhài)收益率仍有下行趋势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的(de)方向仍是(shì)由实(shí)体经济资(zī)金(jīn)供需(xū)决定的(de)，而央行的(de)政策(cè)利率、基准利(lì)率在一(yī)方面要合(hé)适顺应市场环境(jìng)，一方面(miàn)也(yě)代表(biǎo)着政(zhèng)策意愿强调信号意义(yì)的作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以及结构性(xìng)货币政策等多项举措(cuò)给予(yǔ)了实(shí)体经济(jì)所需的一定的资金投放支持(chí)，有效降低了实体综合融资成(chéng)本(běn)，后(hòu)续需(xū)要财(cái)政政策(cè)产业政策等配套(tào)政策继续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经(jīng)济(jì)运行情(qíng)况(kuàng)，短(duǎn)期调整政策利率的概率不大(dà)，但仍会(huì)维持资金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续(xù)是否进一(yī)步(bù)下调(diào)要看(kàn)实(shí)体经济复苏(sū)的(de)情(qíng)况。银行负债端(duān)，存款基准(zhǔn)利(lì)率(lǜ)下调(diào)的概(gài)率不(bù)大，而存(cún)款利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进一步下调要(yào)看银行自(zì)身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民(mí刚结婚是不是会天天做n)银行指导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场化调(diào)整(zhěng)机(jī)制，自律机制成(chéng)员银(yín)行(xíng)参考以10年期国债收益(yì)率为代表(biǎo)的(de)债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)，合理(lǐ)调整存(cún)款(kuǎn)利率水平(píng)。在存(cún)款利(lì)率市(shì)场化(huà)调整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率(lǜ)市(shì)场化定(dìng)价情况(kuàng)作为(wèi)合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发(fā)中小银行跟随调降存(cún)款利率。我们认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净(jìng)息差(chà)进而保持贷款利率(lǜ)维持低位或(huò)继(jì)续(xù)下行，最终(zhōng)有(yǒu)利于社会(huì)融资成(chéng)本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前(qián)公布的(de)金融数据看(kàn)， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国债利率持续下行(xíng)，银行间利率下行(xíng)，叠加银行存(cún)款定(dìng)价下调(diào)，4月社融信贷(dài)低(dī)于预期，国内降息预(yù)期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济(jì)进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)周期，加息周期基本结束，后续有望(wàng)逐步(bù)迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业(yè)银行和股份制商业银行的(de)定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍(réng)有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差压力加剧明显，监(jiān)管层面有动(dòng)力(lì)去持续推动存款利率下(xià)降，来保障银行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面(miàn)，居(jū)民(mín)避险需求仍在(zài)，存款持(chí)续(xù)高增，在揽储压力不大的基(jī)础上，银行自身也有动力去下调存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协(xié)定存款、通知存款利率自律上限(xiàn)调(diào)整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面(miàn)银行息差(chà)压力大是普遍现象(xiàng)，此次(cì)政策调整有望带动中小银行主动跟随下(xià)调存款利率。另一方(fāng)面(miàn)，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者悲观(guān)预期(qī)被放大，大量资金集中在(zài)银行存款端(duān)，此次存(cún)款利率下调也有望带(dài)动(dòng)存(cún)款资金的(de)释放，盘活(huó)市场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息差压力。本(běn)次下调将(jiāng)引(yǐn)导银行的(de)对公活期成本下降，存(cún)款(kuǎn)降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有(yǒu)利于增强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民(mín)的短期存(cún)款意愿、促(cù)进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调(diào)对市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行的(de)协(xié)定存款定价(jià)秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)定价过高，会(huì)对遵守自律机制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低中小行协(xié)定存款及通知存(cún)款利率(lǜ)，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户(hù)在(zài)商业银行的活(huó)期类存款收益，使得对(duì)公客户活期存款收益向对私客(kè)户看(kàn)齐，一方面有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自律上限调整降(jiàng)低(dī)了(le)银行负债(zhài)成本，目(mù)前(qián)上市(shì)银(yín)行协定存款占总存(cún)款的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定协定(dìng)利(lì)率上限(xiàn)后，预计行业资金(jīn)成本(běn)可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业竞(jìng)争，特别是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本(běn)压力(lì)，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降使得银行盈利能(néng)力增强，进一步打开(kāi)了资(zī)产端收益率下行的(de)空间，或(huò)带动债券(quàn)收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是(shì)否还有进一步下(xià)降的空间(jiān)？对股债(zhài)市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：近年来，贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的(de)非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼(bī)存(cún)款(kuǎn)利率有进(jìn)一步调(diào)降的预(yù)期。一方面(miàn)，为(wèi)支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款(kuǎn)加(jiā)权(quán)平均利率创有统计以来新(xīn)低(dī)，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款加权平均利(lì)率较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各(gè)行(xíng)在(zài)存款市(shì)场上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使得各(gè)行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上市银行存量存款平均(jūn)成本(běn)率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎(shèn)评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会无风(fēng)险收益(yì)率，利多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如(rú)利(lì)率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从(cóng)银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明显下降(jiàng)，存款付息率有所(suǒ)抬(tái)升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧(jù)了银行(xíng)息(xī)差压力(lì)，这使得控(kòng)制存款成本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居(jū)民超(chāo)额(é)储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业存(cún)款提升、消费复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去持续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，促进存款流向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存(cún)款利率(lǜ)下调带动流动性(xìng)继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏(sū)较强(qiáng)，流(liú)动(dòng)性也有可(kě)能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年(nián)经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等(děng)影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看，有望带动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款利(lì)率降(jiàng)低有助于压低全(quán)社会利率水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中(zhōng)，对(duì)流动性敏感的股(gǔ)票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号(hào)来看，是(shì)否意味(wèi)着货(huò)币政策进一步宽(kuān)松(sōng)？货(huò)币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货(huò)政例(lì)会均表(biǎo)明(míng)当前货(huò)币政策基调(diào)未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍是(shì)第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩(kuò)大内(nèi)需，为实体经济提(tí)供更有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端利率仍(réng)有下行(xíng)空间，但这一(yī)调降是针对银(yín)行协定存(cún)款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下(xià)调并(bìng)不等于政策利率就必须进行(xíng)对等下调(diào)，市(shì)场不应视(shì)为(wèi)降息(xī)的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报：当(dāng)前利率(lǜ)环境下，普通投资者应该如何(hé)守住自(zì)己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性。在存款利率(lǜ)下降的背景下，短债(zhài)基金以及其他固收(shōu)类基金在具(jù)一定(dìng)流动性的同(tóng)时，相较活期存款和相(xiāng)当(dāng)部分的(de)银行理财产品，具(jù)有一(yī)定的(de)超额收(shōu)益(yì)，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资(zī)者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以(yǐ)来下(xià)行加速，当前无论从(cóng)绝对利(lì)率水平还是从信用利差，都(dōu)回到(dào)了较低历史分位数(shù)水平，虽然(rán)债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行情走的比(bǐ)较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央行货币政策增量政(zhèng)策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市(shì)场波(bō)动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这样(yàng)的环境下尽量选(xuǎn)择(zé)防守类型的产品，规避市场波(bō)动，例如(rú)货(huò)币基金，而短债基(jī)金中(zhōng)要选择(zé)久期短流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数(shù)据的弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且(qiě)4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳增(zēng)长(zhǎng)转向中(zhōng)长期(qī)调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市(shì)场对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预期进一步(bù)强化，因此股票(piào)市场也进入(rù)到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因此在(zài)当(dāng)前环境下，建议关注(zhù)行业(yè)估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利(lì)率环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且能保本(běn)的所谓理财产品(pǐn)。对普通投(tóu)资(zī)者而言(yán)，如果不具(jù)备相(xiāng)关专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财(cái)交给少数专业(yè)的人(rén)来做，让优(yōu)秀的基金经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能(néng)力(lì)的(de)人士可通过理财和投(tóu)资试图(tú)跑赢通胀，但(dàn)前(qián)提(tí)条(tiáo)件是做好风控，选择适合自(zì)己风险(xiǎn)偏好的(de)方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款(kuǎn)利率下行，普(pǔ)通投资(zī)者储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在评(píng)估自身风(fēng)险承受能力(lì)后可适(shì)当考虑公募货币基(jī)金、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风险等级较低、支(zhī)取(qǔ)相对灵(líng)活的(de)产品。

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