昨天深夜，美国债务上限(xiàn)谈判突然中止！

　　当地时间周五上午(wǔ)，美国(guó)共和党债务上限(xiàn)谈(tán)判代表(biǎo)格雷夫斯(sī)与白(bái)宫代表举行闭(bì)门会议，但会议(yì)开始后(hòu)不久(jiǔ)就突(tū)然离开。格雷夫斯说(shuō)：白宫谈(tán)判代表实在不可理喻，目前谈判(pàn)处于“暂停(tíng)”状态。格雷夫斯强调，他不(bù)知道双方是否(fǒu)会在周五或周末再次(cì)会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美(měi)股指(zhǐ)集体转跌(diē)。

　　不过(guò)，美(měi)联储主席鲍威尔传出了有望暂停加息(xī)的鸽派信(xìn)号。鲍威尔称(chēng)，银行业的压(yā)力可能影响联储的(de)利率路径(jìng)，若源于银行业危机(jī)的信贷环(huán)境收紧导致经济放缓，美联储可能不必(bì)让利率升到原应有的(de)高位。

　　交(jiāo)易员(yuán)目前预计，美联储6月份加息25个(gè)基点的可(kě)能性(xìng)为22.4％，低于一(yī)天前(qián)的35.6％，与此同时，交易员预计美联储(chǔ)下月将利率维持(chí)在(zài)5％至(zhì)5.25％区间的可能性为77.6％。与美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)的讲话相比(bǐ)，交(jiāo)易员似乎更受债(zhài)务(wù)上限事态(tài)发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美股跌幅(fú)收(shōu)窄；美(měi)债价格跳涨(zhǎng)、收益率(lǜ)跳水，对(duì)利率前景敏感的(de)两年期美债(zhài)收益率迅(xùn)速远离他讲话前所创的两个月来高位，一度较(jiào)高位(wèi)回落超(chāo)过10个(gè)基点；美元指(zhǐ)数(shù)刷新日低，加(jiā)速跌离周四所(suǒ)创的3月末(mò)以来高位。鲍(bào)威尔讲话(huà)结束(shù)后，美债收(shōu)益率逐步回升，全天攀升收官，美股和(hé)美元的跌势未(wèi)改(gǎi)。

　　最终，美股周(zhōu)五高开低走，受债务上限谈判(pàn)暂停拖累(lèi)三大股指盘(pán)中转(zhuǎn)跌，道指收跌约110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走势分(fēn)化，蔚来涨超3％，理想(xiǎng)、新东(dōng)方涨超1％，爱(ài)奇(qí)艺跌超(chāo)5％，瑞幸(xìng)咖啡(fēi)、京(jīng)东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色(sè)金属大多上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍(niè)也(yě)反弹(dàn)，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连(lián)涨三日(rì)。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌(diē)超9％后(hòu)继(jì)续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而(ér)伦锡(xī)和伦铝都(dōu)涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约(yuē)黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货(huò)收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司，本周累计下跌(diē)1.89％，创2月3日(rì)一(yī)周以(yǐ)来(lái)最大(dà)周跌幅，在(zài)连涨两周(zhōu)后连跌两(liǎng)周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收(shōu)跌0.37％，报(bào)75.58美(měi)元/桶。本周美油累涨约(yuē)2.2％，布油(yóu)累涨约(yuē)2.5％，均(jūn)终(zhōng)结四周连跌(diē)。

　　北(běi)京时间今晨六点，有最新消息称，美国白宫谈判代表已抵达(dá)会场，准备继续进行债务上限谈判(pàn)。

　　美国国会众议(yì)院议长麦卡(kǎ)锡表示，共和党人(rén)将于北京时(shí)间(jiān)今(jīn)天上午重返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称(chēng)，动用宪法第14修正案(àn)来绕开债务(wù)上限解(jiě)决不了任何问题，将阻(zǔ)止拜登推动的增加政府开支行(xíng)动。

　　值得注意的是(shì)，美国财政部现金余额截至(zhì)5月18日进(jìn)一步降至573亿美元。截至5月17日，美(měi)国财政(zhèng)部财政紧急措(cuò)施余额还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔：美(měi)国通胀(zhàng)远远高于2％目标，鉴于(yú)信贷压力可能无(wú)需继续加息

　　当地(dì)时间(jiān)周(zhōu)五（北京时间今天凌晨(chén)），美联储主(zhǔ)席鲍威尔出席名为(wèi)“货币政策观点”的(de)小组讨论。市场(chǎng)关注他提供的利率路径(jìng)线索(suǒ)。

　　鲍(bào)威尔强调(diào)，“美国通(tōng)胀远(yuǎn)远高于(yú)我们2％的目标”，若(ruò)抗(kàng)通胀失败(bài)，将造(zào)成漫(màn)长的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有力地(dì)致力(lì)于(yú)”让通胀(zhàng)重返目标2％的承诺，物(wù)价稳定是经济(jì)保持强劲的根(gēn)基。

　　但鲍威(wēi)尔同时发表鸽派信号称，自(zì)己倾向于支持(chí)6月会议暂(zàn)不(bù)加息，而且银行业危机导致的信贷条件(jiàn)收紧，可能(néng)意(yì)味着美联储(chǔ)峰值利(lì)率将低于预期：“鉴于信贷(dài)压力可能对经济增长、就业(yè)和通(tōng)胀造成的负面影响，可(kě)能无需（继(jì)续）加息至那么高的水平就能成功打压通(tōng)胀。美联储在收紧(jǐn)货币政策方面已取(qǔ)得长足进(jìn)步，政策立场(chǎng)现在是对经济增(zēng)长具有限制性的。做太多与做(zuò)太(tài)少的风险正变得更(gèng)加平衡。我们面临着迄今为止(zhǐ)收紧(jǐn)政策的效(xiào)应滞后，以及近期银行业压(yā)力导(dǎo)致(zhì)的(de)信贷(dài)收紧程(chéng)度等(děng)多重(zhòng)不确定性。有鉴于此，美联储有能力观(guān)察更(gèng)多数(shù)据和未来前景(jǐng)的演变，然后再决定可能需要(yào)提高多少利(lì)率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也强(qiáng)调季度(dù)经济预测的准确度通常存在挑战，他上(shàng)述提(tí)到(dào)的观(guān)点及其能实(shí)现的(de)一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么程度(dù)也都(dōu)存(cún)在不(bù)确定性，理由是“未(wèi)来前(qián)景面临着(zhe)历(lì)史性(xìng)高企的不确定(dìng)性”，因此(cǐ)：“FOMC尚(shàng)未(wèi)就货币政策(cè)应进一步收紧多少而(ér)作出(chū)决定。”

　　有分(fēn)析(xī)称，这(zhè)说明银行业危机(jī)后，鲍(bào)威(wēi)尔开始释放“保持耐心”的利率(lǜ)路径信(xìn)号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明(míng)银行业(yè)压力(lì)将影响货(huò)币(bì)决(jué)策。

　　产业(yè)供需(xū)结构预期转弱，纯碱、玻璃连续(xù)下行(xíng)

　　近期纯碱和玻璃期(qī)货(huò)持(chí)续走弱(ruò)，昨日纯(chún)碱和(hé)玻璃期货继(jì)续(xù)深跌，盘中纯碱2306合(hé)约触及跌(diē)停。昨日(rì)盘后，郑商所发布公告(gào)，自2023年5月(yuè)23日当晚夜(yè)盘交易时起，纯碱(jiǎn)期货2309合约的日内平今仓交易手续费标准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其原(yuán)因，宝城期货研(yán)究所负(fù)责人闾振兴表示，主要有三方面：一是产业供需(xū)结构预期转弱；二是宏观环境不乐(lè)观(guān)；三是交易(yì)者在(zài)对冲(chōng)操作中将纯碱玻(bō)璃作(zuò)为空头(tóu)配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势(shì)虽都偏(piān)弱，但南一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么华研究院能(néng)化分析师(shī)李嘉豪(háo)认为，各自的原因并不相同(tóng)。纯碱(jiǎn)周五跌(diē)幅较大的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)在(zài)于远兴投产的消息面刺激(jī)，使(shǐ)得盘面出(chū)现较(jiào)大跌幅。除此之外，本(běn)周检修量增加，库(kù)存依旧累库，可见下游的持货(huò)意愿(yuàn)依旧较(jiào)差。纯碱上周到港5万吨(dūn)，对供需(xū)关系也存在一定(dìng)的(de)影(yǐng)响。在(zài)现货松动、投产预期、库存累库的影响(xiǎng)下，纯碱价(jià)格持(chí)续下滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主(zhǔ)要(yào)原因在于前(qián)期（3月和4月）需求较旺，下游补库至环比高(gāo)位。”他说，短(duǎn)期价格(gé)松动，中下游的备货(huò)情绪(xù)出(chū)现一定的谨(jǐn)慎或者恐(kǒng)高的情形(xíng)，因此产销出现了较为明显(xiǎn)的(de)下(xià)滑。在现货松(sōng)动、产销较弱(ruò)的(de)局面(miàn)下，玻(bō)璃的价格跌幅较为明显。<一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么/p>

　　从产业(yè)供需结构看，浙(zhè)商期货分析师江(jiāng)文敏具(jù)体介绍(shào)，纯碱方面(miàn)，近期主要市场交易点(diǎn)是远兴(xīng)能源新增投产(chǎn)。昨日，远兴能源1号线正式点火，新增天(tiān)然碱产能150万吨，后续2号线原计划于6月点(diǎn)火投产，产(chǎn)能为150万吨(dūn)天然碱，3A号线(xiàn)原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号(hào)线(xiàn)原计划于9月(yuè)份出产品(pǐn)，产能为100万吨天然碱和40万吨小(xiǎo)苏打。远兴能源的天然碱预计(jì)生产成本在(zài)1000元/吨以内(nèi)。纯碱盘面在大量新增产能和低成本纯碱的叠加作用下持续(xù)走低，周五(wǔ)又(yòu)逢(féng)远兴能源点火的信息落地(dì)，市场(chǎng)看空情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯碱的供(gōng)需结构在9月(yuè)会发生(shēng)变化，这是(shì)市场早已预期的，市场(chǎng)也已充分计价(jià)，这一点从(cóng)9月(yuè)合约的深(shēn)贴(tiē)水可(kě)以得到验(yàn)证(zhèng)。在这个供需转(zhuǎn)宽松的预期下，产业链开始(shǐ)形成负(fù)反(fǎn)馈，纯碱(jiǎn)现货价格也出现崩塌(tā)，这一(yī)点从近月合(hé)约(yuē)的跌幅和现货向期货回(huí)归的方(fāng)式收敛(liǎn)基差(chà)上可以得到验证。

　　而玻璃方面(miàn)，江文敏表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期市(shì)场(chǎng)主要交易(yì)点是需求转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻璃(lí)深加(jiā)工厂(chǎng)缺乏(fá)强有(yǒu)力的订(dìng)单(dān)支(zhī)撑，5月(yuè)中(zhōng)旬订单天(tiān)数(shù)为16.4天，与4月底(dǐ)相比减少0.1天。深(shēn)加工厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月(yuè)底相比(bǐ)减少1.73天。从历史数据来看(kàn)，原(yuán)片库存偏高，补(bǔ)库(kù)意愿相比4月(yuè)降低。从玻(bō)璃产销数据来(lái)看，5月沙(shā)河地(dì)区产销数据平均为(wèi)65％，湖北地区产销数据平均(jūn)为73％，华东地区产销数据平均(jūn)为82％，相比于3月(yuè)及4月的数据，5月份产销(xiāo)数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨(dūn)，8月减少日熔(róng)量400吨(dūn)，9月新增日熔量(liàng)1200吨(dūn)，10月减少日熔(róng)量1000吨(dūn)。预(yù)计2023年9月(yuè)份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一(yī)直都(dōu)比较弱，主要是高库存(cún)和(hé)低(dī)需求逻(luó)辑。”闾(lǘ)振兴说，4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬玻璃价格在去库逻辑(jí)下出现过反弹，但反弹后利(lì)润改善很(hěn)多(duō)，加(jiā)之(zhī)终端表(biǎo)现并不(bù)乐观，因此又出现大幅(fú)回落(luò)。

　　从宏观因(yīn)素看(kàn)，闾振兴(xīng)介绍，在欧美经济衰退预期、国(guó)内经济复(fù)苏(sū)不及预期的(de)背(bèi)景(jǐng)下，整个工业品(pǐn)价(jià)格承压，纯碱此前强势(shì)的中(zhōng)观逻辑终敌不过疲弱(ruò)的宏(hóng)观逻辑。从(cóng)持仓(cāng)上(shàng)看(kàn)，部分市场资金在(zài)做强(qiáng)弱对(duì)冲，而纯碱和玻璃(lí)正是(shì)空(kōng)头配置，强化(huà)了二(èr)者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势(shì)或将持续(xù)

　　对于后(hòu)市，李(lǐ)嘉豪(háo)表(biǎo)示(shì)，纯(chún)碱主要关注(zhù)检(jiǎn)修是否(fǒu)能带来(lái)现货价(jià)格短期的企(qǐ)稳(wěn)，但中长期价(jià)格下跌至成本线为大概率事(shì)件。“从(cóng)商(shāng)品(pǐn)格局看，纯碱(jiǎn)投产后(hòu)必然(rán)走向过剩，而短期检修(xiū)的(de)兑现有限，因此(cǐ)检修仅(jǐn)为长(zhǎng)期趋势(shì)下的扰动，商品从偏(piān)紧到(dào)过剩的周期中(zhōng)，价格趋(qū)势预(yù)计继续向下。”他说，对于(yú)玻璃(lí)，需要等待的(de)则(zé)是(shì)中(zhōng)下游的(de)备(bèi)货意愿何时(shí)能够起来(lái)：一是等待下游的原料库存消(xiāo)耗(hào)，二是对未来的(de)需求是(shì)否存在旺季的预期(qī)。短期(qī)来看，下(xià)游以消(xiāo)耗前期库存为主(zhǔ)，需求缺乏弹性，价格预(yù)期偏(piān)弱。后市关(guān)注在需求存在缺口的情形(xíng)下(xià)，7月订(dìng)单是否依旧具有连续(xù)性。

　　中期来看，闾(lǘ)振(zhèn)兴认为，除非(fēi)价格(gé)开始冲击(jī)成本，或(huò)是供需上有重大改变，否则(zé)纯碱和玻璃依(yī)然维(wéi)持弱势(shì)。“短期则还是要(yào)关(guān)注持仓的变(biàn)化，短线资金离场(chǎng)或(huò)使得低位(wèi)波动加大。”他说，止(zhǐ)跌可以关(guān)注两个指标：一是基差不(bù)再(zài)是(shì)以现货下跌(diē)方式(shì)来修复；二是月供需预(yù)期博弈相对明朗，基差(chà)企稳。

　　分品种看，江文(wén)敏(mǐn)表示，纯(chún)碱后(hòu)市仍将维持(chí)弱势，可重点关注远兴(xīng)能(néng)源的(de)后续投产进展(zhǎn)、碱价降价幅度。若远兴能源后(hòu)续投产推迟，则盘面或将维(wéi)稳振荡(dàng)；若联碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺价，则盘面也或将维(wéi)稳(wěn)。

　　玻璃方面，他认为，后市(shì)弱势也将继续保持，中长(zhǎng)期则视(shì)终端需求(qiú)变(biàn)动来(lái)判断是否维(wéi)持弱(ruò)势，可重点关注下(xià)游深(shēn)加(jiā)工订单(dān)情况、地产施(shī)工端(duān)情(qíng)况。若(ruò)后期地产(chǎn)施工(gōng)端主体封顶数量较(jiào)多，那么(me)玻璃(lí)的(de)需求(qiú)量将抬升，下游(yóu)深加工订(dìng)单数(shù)量也(yě)将因此(cǐ)抬升，盘面或维稳。

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