用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿(yì)元，创公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与(yǔ)此(cǐ)对应的是，2020年以(yǐ)来公司股价(jià)持续(xù)大跌。

　　这(zhè)与(yǔ)用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步(bù)大增、股价大涨的(de)同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目(mù)前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日(rì)晚间发(fā)布2023年第一季度报(bào)告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属(shǔ)于上市公司(sī)股东(dōng)的净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以(yǐ)来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网(wǎng)络发布的(de)年(nián)报显示，2022年公司(sī)营收(shōu)92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)69％。这(zhè)是(shì)在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第三(sān)年(nián)净(jìng)利下(xià)滑(huá)。

　　从股(gǔ)价(jià)来看，在2020年7月创下(xià)历史(shǐ)新高之(zhī)后，用友(yǒu)网络股价(jià)就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在(zài)2022年股(gǔ)价大(dà)跌(diē)前(qián)，用友网络在(zài)股(gǔ)价相对(duì)高点进行了定增融资。此次(cì)定增吸引了不(bù)少机构(gòu)参(cān)与，包括(kuò)高毅、葛(gé)卫(wèi)东等知(zhī)名机构和投(tóu)资(zī)者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结果(guǒ)，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元(yuán)，定增募(mù)资约53亿元。当时(shí)，在定(dìng)增市(shì)场(chǎng)颇为活跃(yuè)的(de)私募大佬葛卫东，也参与了定(dìng)增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友网络发布(bù)的2021年业(yè)绩明显不及市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的(de)2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆雷(léi)：一(yī)季(jì)报净(jìng)利(lì)润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半(bàn)年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三(sān)季报净利(lì)润-5.395亿元，同(tóng)比下降(jiàng)525％。

　　在此背(bèi)景下(xià)，用友网络(luò)的股价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总(zǒng)持股数，也(yě)从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三季度(dù)末退出前(qián)十大股(gǔ)东，在此(cǐ)期间，其减(jiǎn)持数量至(zhì)少(shǎo)有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友(yǒu)网络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段(duàn)道阻(zǔ)且长

　　在用(yòng)友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务(wù)软(ruǎn)件服务企业的(de)会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶(jiē)段是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具(jù)体(tǐ)来说，从2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是转(zhuǎn)型云服务业务，引领中国企(qǐ)业级(jí)服务市(shì)场。在此(cǐ)基(jī)础上，公司2020年进入新的(de)战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营(yíng)全球领先的企业(yè)云服务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发(fā)布了完全基于互联网架构(gòu)的企(qǐ)业互联网开(kāi)发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人(rén)力云等云产品(pǐn)得到逐(zhú)步(bù)发展，各领(lǐng)域云上线运营(yíng)、逐步融合(hé)。

　　从2017年(nián)开始，用友(yǒu)BIP经历了(le)第一个阶段的”用友云”面世、云平台(tái)及领域服务(wù)快速发展，第二个(gè)阶段(duàn)的统一底座和(hé)服务融合。2022年(nián)8月(yuè)，经过6年的(de)规模研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的(de)发展(zhǎn)阶段。

　　从公司(sī)业务占比来看，用友网络云服务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年(nián)，其(qí)云(yún)服务业务实现收入(rù)63.53亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营收(shōu)的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百(bǎi)分(fēn)点，已成为公司主要(yào)收入来源(yuán)并继续(xù)扩(kuò)大(dà)收入(rù)占比。

　　但从高端(duān)市场份额来看(kàn)，用友却(què)还是(shì)没有多大突破。《202旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释1年(nián)中国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中用友市(shì)占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月(yuè)启用(yòng)自己研(yán)发的MetaERP软件之(zhī)后，用友(yǒu)网络股价直接(jiē)跌(diē)停(tíng)。尽(jǐn)管华为目前仅(jǐn)为自用，并不(bù)一定会面向外(wài)部市(shì)场(chǎng)提供高(gāo)端ERP软件(jiàn)，但股(gǔ)价的(de)跌(diē)停，反(fǎn)应出市场对(duì)用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信(xìn)心的严重不足，也反应了其在高(gāo)端市(shì)场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在(zài)用(yòng)友网络(luò)3.0转型(xíng)第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收(shōu)逐渐增长的同(tóng)时，净利润也在同时(shí)逐(旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释zhú)年增长，且(qiě)增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用(yòng)友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的(de)第二阶段，即2020年(nián)至今，其(qí)营(yíng)收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不前，净(jìng)利润却(què)大(dà)幅下跌，股(gǔ)价(jià)也因此大跌，公(gōng)司市值严(yán)重缩(suō)水。

　　用友网络(luò)董事(shì)长王文京(jīng)在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升(shēng)空间(jiān)。但(dàn)从目(mù)前的情况来(lái)看，用友3.0的(de)第二阶段(duàn)，道阻(zǔ)且(qiě)长。

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