编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一(yī)季报(bào)公募基(jī)金披(pī)露落(luò)幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春节(jié)为轴(zhóu)，节后市(shì)场热(rè)点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中特估、人工智能(néng)、机(jī)械(xiè)制造(zào)等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国(guó)内的(de)公募基金中，科技成(chéng)长阵营中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的(de)产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一(yī)般，但(dàn)是在(zài)管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的(de)调仓(cāng)来看，在(zài)他的(de)成(chéng)名作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了上一季度(dù)的七(qī)只重(zhòng)仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的(de)蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝(hē)酒吃药(yào)大类赛(sài)道(dào)中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与(yǔ)上季(jì)持(chí)平稳(wěn)居首(shǒu)位。而(ér)他(tā)也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻(xún)找(zhǎo)价(jià)值，去翻更(gèng)多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景顺(shùn)长城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新能源在公募(mù)基金组合配(pèi)置中的压舱石(shí)地位依然稳(wěn)固，同(tóng)时中特估(gū)、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机(jī)械制造成进攻热点，公募(mù)在经历去年(nián)的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组合的α。值(zhí)得关注的(de)是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合(h离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性é)中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大重(zhòng)仓的占比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似(shì)的一幕也(yě)出现在他管理的易方(fāng)达优(yōu)质(zhì)企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大(dà)的重仓次序(xù)有所不(bù)同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤也是(shì)小幅减持(chí)了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外(wài)的半(bàn)壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油替换了(le)上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中(zhōng)也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等行业的(de)配置，降低了(le)金融(róng)等行业的配置。个(gè)股方面，我们(men)仍(réng)然持有商业模式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华(huá)基(jī)金的明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最(zuì)新(xīn)季报十大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其(qí)思路可(kě)能是想利用次高端(duān)和地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合的(de)进攻(gōng)弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的(de)为爱美客、安井食(shí)品、海大集(jí)团(tuán)，而这三者在(zài)上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调(diào)：“复苏(sū)仍然(rán)是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大(dà)。方(fāng)向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等(děng)供应(yīng)链(liàn)，餐饮的(de)恢复(fù)是确(què)定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医(yī)美以(yǐ)及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思路(lù)体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的(de)最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持(chí)了创新药龙(lóng)头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而(ér)新进重仓的前(qián)者(zhě)年(nián)内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为(wèi)核酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼；而(ér)在后(hòu)疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病(bìng)理(lǐ)诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国内首(shǒu)个(gè)国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上游的施成(chéng)外，本(běn)周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明(míng)远所(suǒ)管(guǎn)产品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)维(wéi)持年内小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯明远在(zài)管基金中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的就是代(dài)表作(zuò)新能源产业股票。从被调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源(yuán)产业(yè)链关(guān)系不大。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的三只标的(de)中，占比相对最高的就是非(fēi)传(chuán)统新(xīn)能源产(chǎn)业赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三元前(qián)驱体和四氧化(huà)三(sān)钴，从(cóng)近(jìn)期发布的年度业绩快报(bào)来看，公司的(de)主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)净利(lì)润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还出(chū)现(xiàn)了一(yī)只新(xīn)的(de)重仓股银邦股份(fèn)，这也(yě)是一家高科(kē)技公(gōng)司，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于(yú)二季(jì)度，展望TMT板块部分公司(sī)加入(rù)AI或数字(zì)经济等热(rè)门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时(shí)的(de)冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则(zé)是在新(xīn)能(néng)源大潮中快(kuài)速走红的(de)类型(xíng)。天天基金网(wǎng)显示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二百”的(de)基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年(nián)同(tóng)时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链中(zhōng)股票依然为上季的(de)7只，它们(men)分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此前曾(céng)公开(kāi)表示(shì)，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业(yè)还具备(bèi)较长的生命(mìng)周期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时(shí)间的高速增长，而经(jīng)过市场的(de)调整，我们(men)看(kàn)到行业中(zhōng)的优质公司对(duì)应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行(xíng)业的终局(jú)如大部分制造(zào)业(yè)一(yī)样是一个竞(jìng)争(zhēng)充离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性(chōng)分、利(lì)润极度(dù)压缩的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开(kāi)局不顺，最新数(shù)据显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基金一季(jì)报表明(míng)他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关(guān)产品的2022年(nián)四(sì)季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊(kān)》发现他所(suǒ)持(chí)有的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大(dà)重仓股依然(rán)是半(bàn)导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地(dì)位(wèi)似乎(hū)进一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳科(kē)技从第三升至第(dì)二(èr)位，隆基绿能从第(dì)六升至第(dì)四位。同(tóng)时(shí)极为(wèi)罕见(jiàn)的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓(cāng)结构(gòu)并(bìng)没(méi)有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经(jīng)建立全(quán)球比较优(yōu)势的(de)高端制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市(shì)场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜(jìng)相对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特(tè)别从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金中，除(chú)去(qù)刚满两个月的中泰(tài)元和价(jià)值(zhí)精(jīng)选不纳入统(tǒng)计外(wài)，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有(yǒu)的(de)收益率接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两只基金(jīn)净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金四季报和(hé)今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调(diào)了一(yī)个席位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字头中的(de)典型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司达到了(le)四家(jiā)。而从相关标的(de)的(de)年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投资(zī)，同时也谈(tán)到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工智能(néng)的发(fā)展是(shì)一个长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的(de)资产是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度(dù)价值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初(chū)以来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值增(zēng)长率全部(bù)超过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到(dào)其偏(piān)爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第三重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前一季(jì)的(de)前十(shí)。同时(shí)他(tā)加(jiā)仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能(néng)水电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类(lèi)资源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依(yī)然(rán)持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他(tā)表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期，中国企业(yè)处(chù)于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造，我们(men)都希(xī)望国(guó)内企业能在(zài)不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是(shì)基于美股映(yìng)射(shè)在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行(xíng)情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们(men)分别是(shì)核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心(xīn)中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也(yě)整齐划一(yī)地(dì)实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十(shí)中调仓了四个席位，其中新进的公(gōng)司半数为中字头，它(tā)们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们(men)携手进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字(zì)头(tóu)外，后两者年(nián)内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一(yī)重(zhòng)仓的电动(dòng)车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总(zǒng)结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或(huò)偏低的估值水平买入持有。在(zài)经(jīng)济复苏(sū)和企业盈利(lì)修复的预期(qī)下，我们较为(wèi)看好今年的(de)权益(yì)市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙头(tóu)公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优(yōu)异(yì)，特别是(shì)其(qí)去(qù)年(nián)3月接手的银河(hé)智联主题净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四(sì)的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生活(huó)还有较强的新能源属性外(wài)，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为(wèi)例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和(hé)海康(kāng)威视外，年内(nèi)最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股份均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的上一季(jì)重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍(wēi)山在季(jì)报总(zǒng)结(jié)中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行(xíng)基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智(zhì)联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术(shù)的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投(tóu)资。二(èr)季度，将会继续围绕(rào)信息(xī)技(jì)术(shù)、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同(tóng)期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力(lì)捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基金(jīn)网数据(jù)显示(shì)，年内他所管理(lǐ)的(de)7只基(jī)金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好的还是(shì)他(tā)的成(chéng)名(míng)作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一(yī)个季度(dù)重仓(cāng)股只有王府井和(hé)华(huá)大九天，而(ér)将剩(shèng)余的八个席位全部(bù)更换。从(cóng)最新(xīn)的标的来看，这其(qí)中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现来看(kàn)，其中中(zhōng)文(wén)在(zài)线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首旅离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性酒店、中国平安(ān)等公(gōng)司，目前年内至(zhì)今(jīn)仍然体现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍(réng)将成为经济总(zǒng)量增(zēng)长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略(lüè)上(shàng)，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科(kē)技(jì)创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材(cái)料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万(wàn)家(jiā)基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同样强势回(huí)归。天天基金网数(shù)据显示，他(tā)目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的(de)成名作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用中微公司(sī)替代(dài)了四季度末(mò)的兆易创新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年内的(de)涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对(duì)于当季度的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应地(dì)略微降(jiàng)低了半导体行业(yè)的持(chí)仓。截(jié)至季(jì)度末，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金(jīn)经理们(men)的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通(tōng)基(jī)金的明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的(de)融(róng)通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报来(lái)看，在上(shàng)一(yī)季度(dù)没(méi)有单一(yī)标的持仓(cāng)比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中的(de)汇川技术(shù)和安徽合力，虽(suī)然(rán)去年下半年以来重仓中就(jiù)没有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但实(shí)际上在当季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于(yú)房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)就表(biǎo)示(shì)：“本(běn)季度(dù)增加了工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置(zhì)。目(mù)前组(zǔ)合配置(zhì)偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费板块的(de)适(shì)度配置(zhì)。组(zǔ)合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在优质房地(dì)产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未(wèi)进重仓股前(qián)十(shí)，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机械制(zhì)造(zào)的兴趣也越(yuè)来(lái)越浓(nóng)，例(lì)如(rú)兰石(shí)重装年报的(de)十大流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈(chén)良栋，其在圈(quān)内(nèi)以(yǐ)善(shàn)战高端(duān)制(zhì)造板块闻(wén)名，目(mù)前他在公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城(chéng)科创板两(liǎng)年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但(dàn)大(dà)体(tǐ)包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到(dào)消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个(gè)触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链(liàn)上的(de)布局(jú)，我判断(duàn)可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复(fù)苏可能(néng)只是一个周期的(de)因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下(xià)来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工(gōng)装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一(yī)级(jí)，军工(gōng)虽然很(hěn)难有(yǒu)持续(xù)性(xìng)的(de)表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏(xià)的(de)少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理(lǐ)时间(jiān)最(zuì)长的军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓股中(zhōng)做出(chū)了一处(chù)调(diào)整，也(yě)就是用昊华科技替代(dài)了上一季(jì)的新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属细分(fēn)来(lái)看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛(sài)道占据优势(shì)。而(ér)这一思路在他管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至(zhì)全市场基(jī)金中都(dōu)体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是(shì)高端装备(bèi)龙头(tóu)中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者中的钢(gāng)研(yán)高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰：“着(zhe)重探究未(wèi)来(lái)两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高确定(dìng)性的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以(yǐ)及技术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文(wén)中提及个(gè)股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推(tuī)荐(jiàn)。）

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