财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前(qián)传(chuán)导(dǎo)到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需(xū)求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信心，也(yě)提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导(dǎo)致消费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价格(gé)已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分析(xī)称(chēng)，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时(shí)电池厂商库(kù)存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动(dòng)上游材料(liào)采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企(qǐ)业由于(yú)前(qián)期基数(shù)较低(dī)，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业(yè)绩(jì)说明会(huì)上表示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一(yī)季(jì)度会(huì)有明(míng)显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还(hái)需要看(kàn)终端需(xū)求是(shì)否真正回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人士(shì)此前对财(cái)联社记者表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电(diàn)池厂(chǎng)商实(shí)际上大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看从去年四季度开(kāi)始便(biàn)启动(dòng)大(dà)规模去库(kù)存(cún)举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有(yǒu)所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前(qián)库存已(yǐ)恢复至健康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内人士直(zhí)言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁(níng)德(dé)时(shí)代一季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年(nián)第(dì)一季(jì)度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的(de)关(guān)键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年(nián)看(kàn)跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车动力电(diàn)池产业创新联(lián)盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然(rán)存(cún)在一些问题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价(jià)值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也(yě)不是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训，保证价(jià)值(zhí)链(liàn)的合理(lǐ)分配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未(wèi)来走势进(jìn)行(xíng)预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或(huò)已经到来(lái)。分(fēn)析(xī)人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需(xū)求(qiú)表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料价(jià)格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系列材(cái)料价格也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库(kù)存水位回(huí)退，此前(qián)部(bù)分(fēn)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)暂停的(de)生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商(shāng)和(hé)下游车企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单(dān)，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车(chē)销量数(shù)据来看，其(qí)月(yuè)销量逐(zhú)步(bù)攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到(dào)来，车(chē)市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进一(yī)步(bù)带动锂电(diàn)产业(yè)中上(shàng)游的订单(dān)需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订(dìng)单(dān)的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权(quán)。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池(chí)回收布局(jú)，来(lái)自终端材(cái)料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善在锂矿端大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看的(de)布局，包括(kuò)宁(níng)德(dé)时代(dài)的(de)宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将(jiāng)进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复(fù)杂(zá)的产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的(de)运作模式(shì)正从“大开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从原材(cái)料到电(diàn)池，再到下(xià)游车(chē)企，产(chǎn)业链各个环节的价(jià)格以及(jí)供(gōng)需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍有好转，但是(shì)并不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下(xià)游获利(lì)、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并不为业(yè)内(nèi)人士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出货(huò)价大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主(zhǔ)动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命(mìng)运分化，大(dà)公司(sī)如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中获得更多市场份额(é)，行业将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表示(shì)，这一(yī)轮价格(gé)下降长期利(lì)好中国最大的(de)两个锂盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下(xià)跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源开采成本(běn)普遍(biàn)在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格(gé)也需要(yào)通(tōng)过(guò)长协确定，按市价(jià)定期调整。但能(néng)获得上游更(gèng)低成本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持(chí)产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游获利，上(shàng)游(yóu)承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代(dài)理论上会受(shòu)益(yì)，但锂价的(de)超预期下跌(diē)，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年(nián)长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的(de)宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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