自4月(yuè)下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科(kē)创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也(yě)持续吸引场内(nèi)资金(jīn)的目(mù)光。场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及(jí)芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过(guò)202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月(yuè)全市场(chǎng)行业(yè)ETF资(zī)金三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人净(jìng)流入(rù)榜(bǎng)单前三名。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)人士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体板块，体(tǐ)现出市(shì)场对(duì)上述板块投资价值(zhí)的认可。经过前期调(diào)整，这两大板块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市(shì)场一直(zhí)有着逆势(shì)投资的特征(zhēng)，最近(jìn)一(yī)个月，随着科(kē)创板的回调(diào)，相(xiāng)关(guān)ETF也(yě)成为(wèi)资金追(zhuī)逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流(liú)入(rù)榜首，除此之外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基金资金(jīn)净流入也(yě)均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持(chí)续流入科创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅500亿(yì)元出(chū)头(tóu)涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿(yì)元，规(guī)模位居股票ETF第二名三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重(zhòng)行业(yè)持续获(huò)得(dé)资金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产(chǎn)业成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行周(zhōu)期拐点临近(jìn)，业(yè)绩边际(jì)改善(shàn)的预期吸引资金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板(bǎn)的(de)核(hé)心(xīn)板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通信板块的(de)2023年(nián)盈利和收入预期增(zēng)速保(bǎo)持(chí)在较高(gāo)水(shuǐ)平，相比过去明(míng)显(xiǎn)改善，与此同(tóng)时新能源(yuán)板块的增速(sù)依然稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高(gāo)的(de)盈利(lì)质(zhì)量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出(chū)，整体来看(kàn)，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年(nián)一季度的利润增速相对较高，配置(zhì)吸引力显(xiǎn)现。从未来(lái)的一致(zhì)预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出(chū)较好的基本(běn)面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来看(kàn)，科创50仍处(chù)于历史较低水平，同(tóng)时盈利估值(zhí)匹配(pèi)度依然较优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日，科(kē)创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基金经理姜英也看(kàn)好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体估值性(xìng)价比以及对未来产业的反(fǎn)应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经(jīng)过了(le)三年的估值回归，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可(kě)以享受(shòu)行业和(hé)公(gōng)司的长期成长。”华南(nán)一位基金经理更是(shì)直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇法法令修(xiū)正案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个(gè)品类追加列入出口(kǒu)管理的(de)管制对象，上(shàng)述(shù)修正(zhèng)案在经(jīng)过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代加速的(de)预期，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随(suí)着(zhe)前段(duàn)时(shí)间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元(yuán)。其(qí)中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半导体行业走势，国泰(tài)基金认(rèn)为(wèi)，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行(xíng)业(yè)底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其他半(bàn)导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需(xū)求诞生时，提升自身产(chǎn)能(néng)。而当扩(kuò)产落地时(shí)，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商(shāng)则会通过(guò)降价(jià)进行库存去化。供给(gěi)与需求(qiú)的错配使得(dé)存储行业具有(yǒu)较强的(de)周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾(gù)历(lì)史上存储芯片的周期走(zǒu)势(shì)，结(jié)合2022年四季度行业龙(lóng)头(tóu)营收数据(jù)，营收增(zēng)速为-44％。存储芯(xīn)片当前(qián)处(chù)于筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随(suí)着(zhe)下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴(xīng)需求(qiú)爆发(fā)，对(duì)于算(suàn)力以及存储的爆发(fā)性需求(qiú)由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两(liǎng)个(gè)季度量价持续(xù)下(xià)探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投(tóu)资者(zhě)需要警惕(tì)国际局(jú)势以及通(tōng)胀带来的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬科技的(de)投资(zī)机会需要看到真正的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及(jí)一些真正(zhèng)的创新落地。预计(jì)半导体和消费电子大概率在二(èr)季度及二季(jì)度以后触底(dǐ)，当行业周期(qī)触底，科技(jì)创新蓄(xù)能才能(néng)真正地释放出来，下半年(nián)硬科技(jì)的(de)投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗(luó)英宇也(yě)倾向判断，半(bàn)导体产(chǎn)业链正处于供(gōng)给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时(shí)期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎(yíng)来(lái)库存(cún)加速(sù)出(chū)清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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