随着(zhe)一季(jì)报披露完毕，有着(zhe)“专业买手”之称的公募FOF最新持仓随之(zhī)出炉。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，华商新趋势优选(xuǎn)、易方(fāng)达科(kē)瑞、易(yì)方达供给改革三只基金是全市场公募FOF一(yī)季度(dù)持有只数(shù)最多的权益(yì)基金，相比去年四季度(dù)，易方(fāng)达供给改革取代(dài)融(róng)通健康(kāng)产业，新进FOF“最(zuì)爱”权益基金前三名。

　　从调仓变动上看，部分公募FOF继续(xù)超(chāo)配权益(yì)资产，并偏(piān)向成长(zhǎng)风格基金(jīn)，有的(de)对阶段性涨幅过快的行业做了(le)减仓，增加(jiā)了部分业(yè)绩和(hé)估值匹配(pèi)合理(lǐ)的行业。

　　谈及后(hòu)市，多位FOF基(jī)金经理认为，中期(qī)维持对权益资产的乐观(guān)，国内宏(hóng)观经济处(chù)于底部向上修复的状态，且市场估值压力(lì)仍(réng)较小，战略(lüè)上将推动 A 股的上涨。结构(gòu)上主要关注以下条潜在盈(yíng)利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美债利率定价资(zī)产估值修复等。

　　华商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供给改革

　　最受公募(mù)FOF青睐

　　随着公(gōng)募基金旗下一季报披露，FOF基金(jīn)经(jīng)理新一季的基金(jīn)配置(zhì)清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示(shì)，华(huá)商新趋(qū)势(shì)优(yōu)选在一季度末获26只(zhǐ)公(gōng)募FOF重仓买(mǎi)入(rù)，从数量(liàng)上看，是目(mù)前公(gōng)募FOF买入数(shù)量最(zuì)多的权益基金，这也是华商新趋势优选第二个季度坐上公募基金(jīn)“团(tuán)购”榜(bǎng)首，去年(nián)末是与融通健(jiàn)康(kāng)产(chǎn)业并(bìng)列首位(wèi)。在此之前，则由海富通改革驱动连续第五个季度霸榜。

　　具体来看，平(píng)安盈禧均衡(héng)配置1年持(chí)有、平安养老2035、富(fù)国(guó)智优精(jīng)选3个月持有等基金(jīn)在一季度均重点配置华商新趋势(shì)优选基金，其中(zhōng)更有包括平安盈禧均衡配置(zhì)1年持有(yǒu)、平安(ān)养老2035、富国智优精(jīng)选3个月(yuè)持(chí)有(yǒu)、嘉实(shí)养老(lǎo)2050五年、嘉实养老2040五(wǔ)年(nián)等基金将华商新趋势优选(xuǎn)作为前三大重(zhòng)仓基金。

　　不过，从持(chí)仓数量上看，一季度末公募FOF合(hé)计(jì)持有华商新趋势(shì)优(yōu)选基金份额(é)4995.19万份，相比(bǐ)去年末(mò)增持了17.62万份，持有(yǒu)华(huá)商新趋势优选的(de)FOF基金数量则相比去年末(mò)增加(jiā)了(le)5只。

　　据相关资料(liào)介绍，华商新趋势优选基金(jīn)成(chéng)立于2015年5月14日，基金经理(lǐ)周海栋过往(wǎng)长期以成长风格著(zhù)称，截(jié)止今年(nián)一季度(dù)末，成立以(yǐ)来收(shōu)益(yì)率(lǜ)达(dá)到355.53％，过去(qù)五(wǔ)年收益308.35％，业绩(jì)排名(míng)同类基(jī)金第(dì)一。

　　Wind数(shù)据显示，共有25只公(gōng)募FOF三季度(dù)重仓持有易方达科瑞，合计持(chí)有份额1.74亿份，相比(bǐ)去(qù)年末(mò)持有的FOF基金只(zhǐ)数(shù)增加了6只(zhǐ)，环比减持(chí)8437.61万份。据悉，易方达(dá)科瑞基金经理杨嘉文擅长kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款逆势(shì)投资(zī)，关注估值被错杀的个股(gǔ)，对于基本面坚固(gù)或出(chū)现(xiàn)好转信号的公司敢于(yú)重仓(cāng)买入。

　　易方达供给改革在一季度(dù)新进公(gōng)募FOF买入只数榜前(qián)三。Wind数据显示(shì)，共有20只(zhǐ)公募(mù)FOF三季度重(zhòng)仓持有易方达供给改(gǎi)革，合计(jì)持(chí)有份额1.90亿份，相比去年(nián)底持(chí)有的FOF基金只数增(zēng)加了13只(zhǐ)，环比增持(chí)了1.29亿份(fèn)。据悉，易方达(dá)供给改革基金经理杨宗昌(chāng)是(shì)化学博士，有过多年化工(gōng)研究(jiū)经(jīng)验，他(tā)坚(jiān)持在熟(shú)悉的行业(yè)内把握投资(zī)机会，并通过努力不断扩大(dà)能力圈(quān)，目前行业配置更趋均衡。

　　从增持(chí)榜单来看，据Wind数据统计，被动指数(shù)基(jī)金增持前三“花落华泰柏(bǎi)瑞中(zhōng)证光伏产业ETF、广发中(zhōng)证全指信息技(jì)术ETF、华夏恒生科技ETF；灵(líng)活配置混合基金(jīn)中(zhōng)，汇添富(fù)科技创(chuàng)新、易方达供给改(gǎi)革(gé)、易方达(dá)新兴成(chéng)长位列增持份(fèn)额前三(sān)；偏股混合基金(jīn)增持前三则被易方达信息产业、财(cái)通资管健(jiàn)康产(chǎn)业、中欧碳中和占据；股票基金增(zēng)持前三分别为中欧(ōu)信(xìn)息产业、汇添(tiān)富外延增长主(zhǔ)题、华(huá)夏智胜先锋；平(píng)衡基金(jīn)增持前三则是交银定期支付双息平衡、摩(mó)根双核平(píng)衡、易方达平(píng)稳增长；偏债混合基金增持(chí)前(qián)三依(yī)次为(wèi)易方达(dá)安盈(yíng)回报(bào)、安(ān)信(xìn)民稳增长、创金合信(xìn)鑫祺。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持涨(zhǎng)幅过高(gāo)行(xíng)业配(pèi)置比例

　　一季度A股市场整体(tǐ)表现(xiàn)相(xiāng)对较好(hǎo)，但(dàn)行业(yè)分化较(jiào)大。受益于数(shù)字经(jīng)济政策的提振与人工智能(néng)主题的不断发(fā)酵，科技板块(kuài)涨幅较大；而地产和新(xīn)能源等板块表现(xiàn)较弱。从(cóng)一季度披(pī)露的(de)情况上看，部(bù)分FOF基金经理(lǐ)继续超配权(quán)益仓(cāng)位，并向成(chéng)长风格偏移，也有部分FOF基金(jīn)经理在一季(jì)度末对涨(zhǎng)幅(fú)过(guò)高行业(yè)基金进行了减(jiǎn)仓， 增加了(le)部分业绩和估值匹配合理的行(xíng)业。

　　长期业绩(jì)领先的兴(xīng)全安泰平衡养老FOF基金经理林(lín)国怀在一季(jì)报中(zhōng)表示，本季度基(jī)金主(zhǔ)要(yào)进行以下操作：1、持(chí)续维持权益资产的仓位(wèi)略高于权益配置中枢；2、逐步提升组合中成长(zhǎng)型基金(jīn)的(de)配置比例，同时适度降低价值型基金(jīn)的配置比例(lì)；3、逢高减持部分转债品种，增(zēng)加其他确定性较高的绝对收益(yì)或相对收益基(jī)金品种(zhǒng)；4、继续根据既(jì)定的(de)策(cè)略参与股票定增、大(dà)宗交(jiāo)易(yì)等投资机会(huì)，减持解禁的股票(piào)。

　　组合风格上，目(mù)前(qián)权益部分依然保持略超配价值风(fēng)格，但(dàn)偏离幅度(dù)已显著下降(jiàng)，保持(chí)一贯的“略偏左侧”和“适度均衡”的配置策略，通过(guò)积极挖(wā)掘市场上相(xiāng)对收(shōu)益和绝(jué)对收(shōu)益的投(tóu)资机会(huì)不断增(zēng)厚组合收益(yì)，通过(guò)“多资(zī)产、多策略”的方式来平滑(huá)组合波动，努力将该基金呈(chéng)现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿(ā)尔法’特征”。

　　从一(yī)季度持仓上看，富(fù)国城镇发展(zhǎn)、博时标普(pǔ)500ETF新进兴全安(ān)泰前十大(dà)重仓基金(jīn)，富国(guó)信用(yòng)债、万家安弘淡出(chū)前十(shí)大之列。

　　“在年初的时候，基金经(jīng)理对全年市场的主线判断不是很(hěn)清(qīng)晰，因此组合(hé)整体上除了向小市值成长风格有一定(dìng)偏离外(wài)，其他方面没有明显的偏离(lí)，整体上比较(jiào)均衡。随着(zhe)近期政策方(fāng)向的明朗，基金(jīn)经理对今年(nián)全年股票市场的主要方向逐渐有了较明确的判断(duàn)，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估值价(jià)值风格基(jī)金和股票(piào)，以及与数字经济相关的基金和股票(piào)，未(wèi)来计划视相关(guān)板块(kuài)的估值水平变化做动态调整(zhěng)。”华夏养老2045三年基金经(jīng)理许利明表示。

　　中欧预(yù)见养(yǎng)老2035三(sān)年今(jīn)年一季度的主要(yào)持(chí)仓仍(réng)然坚持长期(qī)资产配置策略(lüè)，但继续对部分(fēn)主动(dòng)权(quán)益基金进行了分散和优化，在一(yī)季度(dù)股票市(shì)场整(zhěng)体小幅上(shàng)涨(zhǎng)但行业(yè)之间分化巨大的市场中(zhōng)，基于对长期基本面、行业(yè)景(jǐng)气度、估值、性价比(bǐ)等的判断，对(duì)行(xíng)业风格(gé)的持仓结构进行了小幅调整(zhěng)，减持部分涨幅较高的行业基金，增持部分短期表现(xiàn)较差(chà)的行业(yè)基金。

　　年内(nèi)表(biǎo)现领先的平安养(yǎng)老(lǎo)2045一季报中表示，报(bào)告期内，基金整体保持(chí)中枢附近的权益(yì)仓位，但内部结构有所调整。债券方面，适当增加(jiā)固收仓位的(de)弹性，其他(tā)以现金管理为主；权益方面(miàn)，基于不同板块的基本面和估值(zhí)性价比，略(lüè)加仓港股基金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑(duì)现部分收益(yì)。整体而言(yán)，通过(guò)动态再平(píng)衡，保(bǎo)持组合处于稳(wěn)健(jiàn)均衡状(zhuàng)态(tài)，重(zhòng)点关注一季报超预期的方(fāng)向。

　　易方达汇诚(chéng)养(yǎng)老1季度适度(dù)降低了深度价值和价值(zhí)质(zhì)量等(děng)偏价值(zhí)策略的基金的超配(pèi)比(bǐ)例，继续超(chāo)配偏小(xiǎo)盘风格的基金，适度增加(jiā)了偏成(chéng)长策(cè)略的(de)基金的配置(zhì)比例。在行业(yè)方面，TMT等科技行业(yè)经历过去几年(nián)的大幅调整，处于“三低”类资产（景(jǐng)气周(zhōu)期低位、低估值(zhí)、低拥挤度）的(de)范(fàn)畴，1季度逐(zhú)步加仓了偏科技成长策略基金(jīn)的配置比(bǐ)例(lì)。不(bù)过(guò)仍然选择那些能够长期(qī)拿(ná)得住的基金，很少去追逐(zhú)那些短期大幅度上涨的、最(zuì)亮眼(yǎn)的科技基(jī)金。在(zài)不同地域(yù)的投(tóu)资方面(miàn)，在市场大(dà)幅反弹(dàn)后(hòu)，小幅降低了港股基金的配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年权(quán)益(yì)类(lèi)资产年度目标配置(zhì)比例为70％。截(jié)至一(yī)季度末，基金的权益类资(zī)产实(shí)际配置比例为(wèi)71％，相对年度目(mù)标配置比例(lì)战术型标配，对阶段性涨幅过快(kuài)的(de)行业做(zuò)了(le)减仓，增加了部(bù)分业绩和(hé)估值匹配(pèi)合(hé)理的行业。

　　富国智优(yōu)精(jīng)选3个月持(chí)有一季度操作上(shàng)围绕经(jīng)济增长和政策支持方向作为调整配置主要(yào)方向，组合主(zhǔ)要提高(gāo)了中小(xiǎo)盘暴露、加(jiā)大对于业绩(jì)预期(qī)增速(sù)较高板(bǎn)块的配置，并通过优选选股alpha较高、稳定性较(jiào)好的标的实现配(pèi)置。

　kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款　基于对(duì)PMI、中长期信贷和消费者信心等方面(miàn)的观察，鹏华养老2045将组(zǔ)合权(quán)益(yì)资产维持超(chāo)配(pèi)状态，结构上(shàng)均衡配置于：受(shòu)益于顺周(zhōu)期(qī)低估(gū)值的金(jīn)融周期(qī)板块、受(shòu)益(yì)于社会经(jīng)济(jì)活动(dòng)趋于正(zhèng)常的消费医药(yào)板(bǎn)块，以及受益于(yú)产业周期见底及国产替代的科技(jì)制造(zào)板块上。

　　权益市场仍将(jiāng)有所作为

　　关(guān)注确定性(xìng)和未来发展方(fāng)向的机会(huì)

　　目前(qián)A股(gǔ)市场行至3300点附近，未来市(shì)场存在(zài)哪些风险和(hé)机会？如何寻找投资(zī)主线？FOF基金经理(lǐ)们也在一季报中提到(dào)了对当下的思考。

　　南方(fāng)基金鲁炳良认为，展望后市，随着经(jīng)济数据真空(kōng)期(qī)的度(dù)过，国内大(dà)类资产复苏预期进入验(yàn)证阶段。中期维持(chí)对权益资产的(de)乐观，国内宏观经济(jì)处于底部(bù)向上修复的状态，且(qiě)市场(chǎng)估值压(yā)力仍较小，战略上将推动 A 股的(de)上涨(zhǎng)。结构上主要关注以下条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消(xiāo)费、投资）以及美(měi)债利(lì)率定价资产估值修(xiū)复。从确定性和(hé)未来发展方向角度(dù)出发，关注 TMT 中信息安全、数字经济和新技(jì)术领域。大复苏中在大消(xiāo)费板(bǎn)块内重点关注(zhù)航(háng)空出(chū)行供需格局(jú)和票价弹(dàn)性带来的(de)潜在超预期机会。投资端(duān)关注(zhù)地(dì)产链以及一(yī)带一路(lù)带动下(xià)的部分(fēn)细分领域配(pèi)置机会。

　　摩根锦程积极成长养老(lǎo)目标五年基金经理杜(dù)习(xí)杰(jié)、吴春杰表(biǎo)示(shì)，对于(yú)国(guó)内权益来讲，当(dāng)前历史估值分位、相对(duì)债券资产的估值处均在具(jù)备吸(xī)引力的水平，为长期(qī)投资提供一定安全边际。年内经(jīng)济(jì)修复是确(què)定性的，节奏与幅度(dù)上虽有分(fēn)歧(qí)，但政(zhèng)策仍有相机抉择加码托底的空间。结构上(shàng)，维持此前判断，关注受益于(yú)稳内需政策加码的领(lǐng)域，包括地产链、政府(fǔ)支出或补贴可能增(zēng)加(jiā)的基建、信创、自主可控等领域，TMT相关板块(kuài)涨(zhǎng)幅超预(yù)期，有ChatGPT主(zhǔ)题(tí)催化的成份，对(duì)交易情绪(xù)的过(guò)热持谨慎(shèn)的态(tài)度，后续会(huì)持续关(guān)注新技术对经(jīng)济各个领域的影(yǐng)响(xiǎng)；对消费服务(wù)业来(lái)讲(jiǎng)，去年博弈情绪已较(jiào)浓(nóng)，二(èr)季度市(shì)场对其关注度(dù)有望随着节(jié)日(rì)出行、消费数(shù)据改善(shàn)而增加。

　　景顺长城(chéng)养老目标2035三年持有基金经(jīng)理薛显志、江虹表示，权益市场来看，当(dāng)前中国(guó)经(jīng)济(jì)处于复苏(sū)早期(qī)，2月以来市场的下(xià)跌(diē)属于(yú)“放开交易(yì)”、春季(jì)躁(zào)动后(hòu)的正(zhèng)常回调。复(fù)盘(pán)历史(shǐ)上(shàng)的复苏周期，权(quán)益方面均(jūn)能有所作为，基(jī)本(běn)面的总体(tǐ)改善(shàn)能(néng)激活市场(chǎng)的生态(tài)，市(shì)场会不断寻找基(jī)本面改善的诸多细分(fēn)方向。结构方(fāng)面，市场一季(jì)度已找出“中特+”、数(shù)字经济两条主线。4月份开始，估计市场(chǎng)会围绕(rào)各(gè)行业受益改善(shàn)幅度，不断挖掘一季报(bào)超预期(qī)、全年指(zhǐ)引较好的细分方向(xiàng)。同时，因(yīn)处于复苏阶段，顺周期方向也会(huì)存在机会。

　　鹏(péng)华(huá)基金孙博斐表(biǎo)示，未(wèi)来持续(xù)关注以下三个方向(xiàng)：一是顺周期低估值板(bǎn)块(kuài)具备长期投资(zī)价值，此外(wài)，关注央国(guó)企(qǐ)改革能否带来相关行业、企(qǐ)业基(jī)本面的改善，并(bìng)打开估值(zhí)提升的空间。

　　二是消费医药板块的场景复苏逻辑较为确定，比(bǐ)较(jiào)而言，医药板块的估值性价比更高(gāo)。三是(shì)科技(jì)制(zhì)造板块，特别是国产替代的关(guān)键环节，是长期(qī)关注的方向。短周期来看，半(bàn)导体行业可(kě)能在下半年周期见底，计算机行业的(de)景气度(dù)相较于去年也是(shì)大幅改善(shàn)。而人工智(zhì)能等技术(shù)的突(tū)破，有可能(néng)打开(kāi)科(kē)技板块的成长空间。

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