在锂价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头(tóu)部(bù)锂(lǐ)电厂商(shāng)如(rú)何看待？行业去库(kù)存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的(de)锂电巨头(tóu)国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成震荡。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司一季报显(xiǎn)示，库(kù)存(cún)“水位”已经显著(zhù)降低，压力已并(bìng)不(bù)明显。这(zhè)也在一定程度上反映(yìng)了电池厂商们(men)近期去库存动作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行业(yè)今年上升(shēng)空(kōng)间(jiān)预计将高于动力电池。换(huàn)言之，从(cóng)增速方面看，储(chǔ)能(néng)有望接(jiē)棒动(dòng)力电(diàn)池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场上引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们(men)曾经开车(chē)16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科(k冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释ē)高级副总(zǒng)裁、中国(guó)业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反(fǎn)映了(le)锂(lǐ)价(jià)迅速(sù)上涨(zhǎng)给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来(lái)锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才(cái)有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在(zài)此前30天(tiān)内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联数据(jù)最新(xīn)显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂价格已(yǐ)经(jīng)连续两日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较(jiào)为合理，国轩高(gāo)科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁(suì)在会上表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能(néng)形(xíng)成振荡(dàng)期。“我们通过(guò)一季度观察(chá)来看，新能源(yuán)行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在一(yī)季度是处于投标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎来大规模交付，而储能大规(guī)模交(jiāo)付会(huì)带来产能复(fù)苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格(gé)下降(jiàng)，对于电(diàn)池厂商(shāng)的毛利率提升已经(jīng)有(yǒu)了(le)立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方面来看，国轩(xuān)高科在一季度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分(fēn)点。实(shí)际上，同样的(de)情况也(yě)发生在(zài)宁德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德(dé)时(shí)代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前(qián)两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)也(yě)认为，在(zài)碳(tàn)酸锂回归理性价格之后，新(xīn)能源汽车(chē)市(shì)场(chǎng)会(huì)趋(qū)于(yú)较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然(rán)判(pàn)断今年新能源汽车应该(gāi)在(zài)900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速(sù)产能扩张。其(qí)南京基地智(zhì)能(néng)制(zhì)造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力电池项目(mù)、庐(lú)江基地年(nián)产20万(wàn)吨高端(duān)正极材(cái)料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基地(dì)年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效果(guǒ)明显

　　国轩高科的(de)一季报显示(shì)，其(qí)截(jié)至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存(cún)货(huò)占总资产比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业(yè)整体状况看，国(guó)轩高(gāo)科存(cún)货水平保持了(le)较低位(wèi)置。国(guó)轩高科(kē)高级(jí)副(fù)总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有(yǒu)自产能(néng)力，因此(cǐ)其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只(zhǐ)是(shì)缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告(gào)显示(sh冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释ì)，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其(qí)存货金额从去年(nián)底的(de)85.88亿(yì)元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经(jīng)有库存较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维持(chí)极低库存(cún)，电(diàn)池本(běn)身库存(cún)不(bù)足1个(gè)月(yuè)；另(lìng)外在中游材料(liào)方(fāng)面，正极和(hé)电解液库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化需要一个月时(shí)间(jiān)，库存周期较(jiào)长(zhǎng)，而(ér)隔膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机(jī)构(gòu)认为(wèi)，目前库存多集中于(yú)上游(yóu)锂盐(yán)厂，中游材料库存极低，基(jī)本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复(fù)，将(jiāng)带来强烈(liè)补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存的(de)过程中(zhōng)，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加(jiā)速全球(qiú冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释)化步(bù)伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开始改造并(bìng)已(yǐ)顺利(lì)投产，开始欧洲本地化运营。其年报(bào)显(xiǎn)示(shì)，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前市场(chǎng)普遍预计(jì)，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商出(chū)货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时(shí)代也作出判断认为，储能方面今年预计增(zēng)速将会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在(zài)交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会高于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需求预计会(huì)在(zài)下半年放量(liàng)，而国内大储市场(chǎng)方面，今年一季度(dù)处于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)不(bù)应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，其储能(néng)业务(wù)在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业(yè)务116.4％的(de)增速。按(àn)照这(zhè)一数据计算，储能业务已经(jīng)占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直(zhí)言，储能行业的(de)空(kōng)间比动力电池上升空间(jiān)更大，“这是一个需求(qiú)量(liàng)大(dà)于供应量的领(lǐng)域(yù)，不存在需求(qiú)疲软或者是产能(néng)过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到用电需(xū)求(qiú)，每年到了第(dì)二季度开始后才爆发(fā)。而在大储环节，国内下(xià)游招标、立项都在(zài)一季(jì)度，真正出货(huò)是在二季度以后，目(mù)前订单(dān)状况(kuàng)看来是供不(bù)应(yīng)求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化(huà)集装箱产品。

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