“一带(dài)一路”对冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即(jí)使(shǐ)考(kǎo)虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩(hán)国、越南(nán)等邻国形成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉(lā)动(dòng)方面，“一(yī)带(dài)一路”国家成为主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出(chū)口(kǒu)的份(fèn)额(é)约为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带(dài)一路”出(chū)口增速保持在(zài)6％以上，那么(me)在增量上就可能对(duì)冲美(měi)欧日(rì)出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次验证，当前(qián)观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据和韩国(guó)、越南出口通胀作为传(chuán)统观察中国(guó)出(chū)口增速的重要指标，但随着中国出(chū)口结构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出(chū)口(kǒu)的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升(shēng)，导(dǎo)致(zhì)假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字港(gǎng)口数(shù)据(jù)与(yǔ)实际(jì)出口增速(sù)持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国(guó)、越(yuè)南出口增(zēng)速与中国(guó)出口(kǒu)基本保(bǎo)持统一趋势(shì)，但由(yóu)于产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出(chū)口结构性变化背景下，传统观察(chá)框架(jià)适(shì)用(yòng)性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可(kě)能加大。假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字

　　国别(bié)方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝图的(de)突(tū)破口仍在于“一带一路(lù)”国(guó)家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出(chū)口的高(gāo)增反映“一带一路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路经济带仍(réng)是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美降”的(de)趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出口结(jié)构(gòu)继续延(yán)续(xù)“扬长避短(duǎn)”的(de)属性(xìng)。中国4月汽车及(jí)机电出(chū)口金额维持强势，增速较3月进一步(bù)加快部分源于去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国(guó)更加(jiā)“温和”。从散点图(tú)看，量价(jià)齐升的汽车出口反映(yìng)海外(wài)车市较高(gāo)景气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受全(quán)球(qiú)半(bàn)导体周(zhōu)期影响，集成电路(lù)4月出口量与价(jià)格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大(dà)的(de)变数：“一带一路(lù)”的空(kōng)间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一(yī)带(dài)一路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在全(quán)球经济(jì)和贸(mào)易放(fàng)缓的背景下，我国(guó)出(chū)口(kǒu)的韧(rèn)性可能主(zhǔ)要来(lái)自于存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在(zài)这(zhè)些国(guó)家的进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在一带一(yī)路(lù)沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我们选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最(zuì)大的(de)10个国家（约占(zhàn)中国对(duì)“一带一路(lù)”沿线国家总出(chū)口(kǒu)的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路(lù)”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增(zēng)速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增速预测(cè)，思路为在中(zhōng)国加入世(shì)界贸易组织后、历次全(quán)球经(jīng)济陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的(de)时间段中，选出具有(yǒu)参考(kǎo)意义的三年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余国(guó)家(jiā)（在我国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出(chū)口(kǒu)增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国(guó)家拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性(xìng)假设下(xià)2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自于两个方(fāng)面(miàn)：数据口径差异和欧美经(jīng)济体的(de)“韧(rèn)性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差异(yì)（无论是(shì)绝对量还(hái)是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般而(ér)言中国出(chū)口端的增速会(huì)更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国家(jiā)进(jìn)口数据的(de)测算是低估的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷(xiàn)入衰退的时点(diǎn)存在较大的(de)不确定性，可(kě)能在(zài)今年下半年、也可能在明年(nián)，若后(hòu)者出现，那么2023年(nián)发达经济体对于中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)拖累可(kě)能没有(yǒu)那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经(jīng)济体(tǐ)经济增长不及预期，对外(wài)需拉动不(bù)足。疫情二(èr)次冲击风险对出(chū)口造(zào)成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期(qī)，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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