金融界5月12日(rì)消(xiāo)息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货(huò)：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨夜(yè)公(gōng)布(bù)的数据(jù)，美国4月生产者价(jià)格(gé)指数PPI同(tóng)比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于(灰姑娘作者是安徒生还是格林yú)预期，反映出生产物资通胀(zhàng)压力进一步(bù)趋缓。结(jié)合此前(qián)发布(bù)的(de)美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率(lǜ)暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加(jiā)息(xī)结束(shù)乃至降(jiàng)灰姑娘作者是安徒生还是格林息已然成为一种共(gòng)识，因此本周(zhōu)在美(měi)联储越来越多官员为鹰派站(zhàn)台的(de)情况下，预计从加(jiā)息结束到降(jiàng)息周期开(kāi)启，仍(réng)有近(jìn)一个季度的时间，在此期间将面临经济和(hé)政策的不确定性，贵(guì)金属部分(fēn)回吐(tǔ)前期超涨的幅(fú)度。另一(yī)方面，上周(zhōu)初请失(shī)业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平(píng)，劳动(dòng)力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工(gōng)业(yè)属性偏强大幅(fú)下跌，在情(qíng)绪修复(fù)之前难言(yán)企(qǐ)稳，后续还需关(guān)注海外衰退预期的(de)发酵(jiào)情况。

　　方正中期(qī)期货：经济(jì)衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调整行情，当(dāng)前(qián)逐步兑现；宏(hóng)观经(jīng)济衰(shuāi)退预期将会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色金属(shǔ)与贵(guì)金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美(měi)联储政(zhèng)策转向(xiàng)宽(kuān)松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元(yuán)指数大(dà)幅上升使得贵(guì)金属承压回落，而(ér)铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖(tuō)累工(gōng)业属性较(jiào)强(qiáng)的(de)白银走势，白银(yín)表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期与有色(sè)金属大幅回落等因素(sù)综(zōng)合(hé)影响下，白银高位回落(luò)，下方(fāng)仍(réng)有一定的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司(sī)整数灰姑娘作者是安徒生还是格林关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑；若有(yǒu)效跌破(pò)该(gāi)位(wèi)置将(jiāng)会测(cè)试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑(chēng)；上(shàng)方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建(jiàn)议继(jì)续等(děng)白银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机引发避险(xiǎn)需求，美(měi)联(lián)储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继续关(guān)注调整行(xíng)情；后(hòu)续(xù)政策宽松转(zhuǎn)向、经济下(xià)行风(fēng)险、银行业(yè)风险与债务(wù)上限风险、央行(xíng)购金(jīn)持续等宏(hóng)观因素下，黄金将(jiāng)会不断刷新(xīn)历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配置(zhì)依然是核心建议。

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