踩上AI风(fēng)口的三六零，年(nián)内一度大涨(zhǎng)超200％，市值(zhí)近1500亿，以(yǐ)致于周(zhōu)鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市场质疑(yí)成为(wèi)减持铺路。但与暴涨的股价和市值(zhí)相比，公司的基本面较为糟糕，交出了回(huí)A上(shàng)市(shì)后(hòu)最差年(nián)报和一季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发(fā)布(bù)2022年财(cái)报，公司(sī)实(shí)现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏(kuī)22.04 亿元(yuán)，为(wèi)2017年(nián)回A后年报首次亏损。三六零(líng)同时(shí)发布(bù)了2023年一季报，实(shí)现营业收(shōu)入19.66亿(yì)元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出(chū)，股吧等平(píng)台投(tóu)资者(zhě)炸开了锅，不少网友担(dān)心(xīn)公司下周一股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概念显现退(tuì)潮迹象。一季报显示，三(sān)六(liù)零截至(zhì)3月31日(rì)的(de)股(gǔ)东数达到近(jìn)33万，而截至去年(nián)底为20万不到，也就是股价暴涨的一季度股东户(hù)数增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝光了其重要投资(zī)企业(yè)哪吒汽车(chē)2022年的财(cái)务数据，后者录(lù)得(dé)133亿的营业收入，净利(lì)润则巨亏69亿元，为(wèi)此持(chí)股(gǔ)10.72％的三(sān)六零(líng)新增(zēng)9亿多投资损失。

　　回(huí)A六年首次报亏(kuī)

　　今(jīn)年一(yī)季度继续亏损

　　三六(liù)零这份2022年(nián)年报显(xiǎn)示，截至报告期末(mò)，公司(sī)总资产(chǎn)为386.16亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年(nián)共实现(xiàn)营业收入(rù)95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大(dà)业务板块有三(sān)个出(chū)现不(bù)同程度(dù)下滑，其中贡(gòng)献营收半壁江山的互联网(wǎng)广告及服务(wù)收入为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智(zhì)能硬(yìng)件业务(wù)收入为18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增值服(fú)务收入(rù)为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全及其他业(yè)务收入增长，收(shōu)入(rù)为17.91亿元。

　　公司实现归(guī)属于上市(shì)公(gōng)司股(gǔ)东的(de)净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯(sī)达克私有化退市(shì)回A后首次亏(kuī)损。

　　回(huí)顾(gù)过往财(cái)报(bào)，2017年到2022年(nián)六个年度(dù)，三(sān)六零营业收入(rù)为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元(yuán)、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收入(rù)从(cóng)徘徊到下滑。净利润的(de)表现则更差，除了2019年靠着非经(jīng)常性损益撑(chēng)到60亿元外，其他年份(fèn)均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净(jìng)利(lì)润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六零延续亏损(sǔn)，首季(jì)公司营(yíng)业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润(rùn)则为亏(kuī)损1.86亿元，去(qù)年(nián)同期为盈利2.22亿元(yuán)。对于亏(kuī)损，公司称主要(yào)系营业收入(rù)下降(jiàng)及对联营(yíng)企业投资损失所(suǒ)致。

　　一季度大增13万(wàn)股(gǔ)东

　　十(shí)大股东却大幅减持(chí)

　　股价一度下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多亿的三六零进(jìn)入(rù)2023年(nián)突然迎(yíng)来转(zhuǎn)机，诱因是(shì)chatGPT的突(tū)然爆火(huǒ)。因三(sān)六零有搜索(suǒ)引(yǐn)擎，被市场认为在训练AI大(dà)模型上有(yǒu)天然优势，公司及创始人(rén)周鸿祎也(yě)在不同场合、通过不(bù)同渠道表达(dá)对大模型的看(kàn)好，传递公(gōng)司的优势，公司在AI方(fāng)面(miàn)曝光度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后(hòu)一(yī)发(fā)不可收拾，短短(duǎn)不到两个月涨幅(fú)接(jiē)近(jìn)两(liǎng)倍。如果从年(nián)初(chū)算起，涨幅则达到(dào)了218％，市(shì)值一(yī)度从400多亿(yì)飙(biāo)涨到近1500亿(yì)，增加超(chāo)千(qiān)亿(yì)市值。尽管近期(qī)股(gǔ)价有(yǒu)所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过110青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思0亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报(bào)出炉(lú)后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数投资者表示(shì)大跌眼镜(jìng)，开始担心下周一股(gǔ)价表现。

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)注意到，随(suí)着今(jīn)年(nián)以(yǐ)来股(gǔ)价的暴涨，三六零的投资者人数(shù)大幅增加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续六个(gè)季度保持基(jī)本不变，但到了今年一季度(dù)末股东(dōng)数来到(dào)32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反(fǎn)，一季度以股权投资机构为代表的十大股东却在逢高大幅减持。十(shí)大股东名(míng)单(dān)显(xiǎn)示，一(yī)季度“北(běi)京(jīng)中关(guān)村资本基金管理有限(xiàn)公司-北京中发助力壹(yī)号(hào)投资(zī)基金（有限合(hé)伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投(tóu)资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘(yuán)股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大股(gǔ)东合(hé)计减持(chí)超(chāo)约8500万股(gǔ)，即便按一季度(dù)均价计套现金额也在(zài)10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零新(xīn)增9亿(yì)投资(zī)损(sǔn)失

　　此次(cì)三六零(líng)的2022年财报，也首次把其投资企业、造车新势力之一的(de)哪吒(zhā)汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒(zhā)汽车（经(jīng)营(yíng)实(shí)体(tǐ)为“合纵汽车”）营(yíng)业(yè)收(shōu)入133亿(yì)元，净利(lì)润(rùn)-69.19亿(yì)元。根据(jù)三六零此前公告披露的数据，2020年(nián)哪吒(zhā)汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元。这意(yì)味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思损进(jìn)一步扩大，而(ér)三年累计亏(kuī)损(sǔn)已经超(chāo)过百亿，达到超112亿(yì)元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零(líng)曾公告，放(fàng)弃对(duì)哪吒汽车的增资权。具体来看，三六零全资子(zi)公司(sī)三(sān)六(liù)零私募基金拟将(jiāng)其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家有限合伙企业，对应的增资额为10亿(yì)元。据此(cǐ)估算，哪吒汽车估值为282亿元(yuán)。放弃上(shàng)述增(zēng)资权后，三(sān)六零(líng)持有哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权(quán)。

　　而到了(le)2022年12月28日，三六零又(yòu)发布对外投资(zī)进展公告称，已(yǐ)与(yǔ)哪吒汽车各股东方签(qiān)署有关协议，以支持(chí)哪吒汽车股份制改造。2023年(nián)1月，三六零(líng)发布《关于对外投资进(jìn)展》公告显示(shì)，为了(le)配合哪吒汽车(chē)股改(gǎi)，三(sān)六零的持股比(bǐ)例降至10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元。此时(shí)，半年多一(yī)点哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)的(de)估(gū)值已经缩水(shuǐ)为(wèi)107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次(cì)2022年财(cái)务数据出炉后，哪吒(zhā)汽车估(gū)值会否进一步下调不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六零持有股权的账面值出现较大投资损失。2022年公(gōng)司的(de)投资(zī)收益为亏损12.93亿元，变动金(jīn)额(é)14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋(péng)浏览器确认的投资亏损5.14亿元(yuán)，意味(wèi)着(zhe)哪吒汽(qì)车带(dài)来的投资亏损约9.4亿元。

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