用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二(èr)阶段进(jìn)展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友(yǒu)网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季(jì)最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来连续第(dì)三(sān)年净利下(xià)滑(huá)。与此对应的是(shì)，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同步大增(zēng)、股价大涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用(yòng)友网络4月(yuè)28日晚间(jiān)发布(bù)2023年第一季度(dù)报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年(nián)5月上市(shì)以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归母(mǔ)净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络连续第三(sān)年净利下(xià)滑。

　　从(cóng)股价来看(kàn)，在2020年7月创下历史新高之后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络在股(gǔ)价相对高点进行了定增(zēng)融(róng)资。此次定增吸引了不(bù)少机构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知(zhī)名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披(pī)露定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每股价格为(wèi)31.95元(yuán)，定增募(mù)资约53亿元。当时，在定增市场颇为活(huó)跃(yuè)的私募大佬(lǎo)葛(gé)卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后(hòu)，用友网(wǎng)络发布的2021年业绩(jì)明显(xiǎn)不及市(shì)场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下(xià)28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各季度业绩更是(shì)连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年(nián)报净利(lì)润-2.558亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背(bèi)景(jǐng)下，用友网络的股价从2022年2月(yuè)37元的(de)高点(diǎn)，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季(jì)度末退出前十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其(qí)定(dìng)增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友(yǒu)网络的发展(zhǎn)历史(shǐ)上，其1.0阶段是通(tōng)过(guò)财务软件(jiàn)服务企业的会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企业的(de)信息化，现(xiàn)在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智化(huà)。

　　具体来说(正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢shuō)，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云服务业务，引领中(zhōng)国企业级服务市(shì)场。在此(cǐ)基础上，公(gōng)司2020年进(jìn)入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营全球领先(xiān)的企业云服(fú)务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发布了完(wán)全基(jī)于(yú)互联网架构的(de)企业(yè)互联网开发平(píng)台(tái)。2017年(nián)以来，其云平(píng)台(tái)、财务云、人(rén)力(lì)云等云产品得到逐步发(fā)展，各领(lǐng)域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始(shǐ)，用(yòng)友BIP经历了第一(yī)个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平(píng)台(tái)及领(lǐng)域服务快(kuài)速发(fā)展，第(dì)二个阶段的统(tǒng)一(yī)底(dǐ)座和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的(de)规(guī)模研发和持(chí)续迭(dié)代，用友的(de)BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新(xīn)的(de)发展阶(jiē)段(duàn)。

　　从(cóng)公司(sī)业务占比(bǐ)来看，用友(yǒu)网络云(yún)服(fú)务转型取(qǔ)得(dé)了较大(dà)成功。

　　2022年，其(qí)云服务(wù)业务实(shí)现(xiàn)收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提升9个百分(fēn)点，已成为公司主(zhǔ)要(yào)收(shōu)入来源并继(jì)续扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市场份额(é)来看，用友却还是没有多大突破(pò)。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过(guò)70％，其(qí)中用友市占(zhàn)率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后，用友(yǒu)网络股价直接(jiē)跌停。尽管华(huá)为目前(qián)仅(jǐn)为自用，并不(bù)一定会面向外部市场提供高(gāo)端(duān)ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应出(chū)市场对用友在高端ERP软件市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)力信心的严重不足，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在(zài)用友网络3.0转型(xíng)第一(yī)阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增(zēng)长的同时(shí)，净利润也在(zài)同时逐年(nián)增(zēng)长，且增幅(fú)远高于营收(shōu)增幅。对应到股价上，在(zài)此期间(jiān)，用友网络股价(jià)大涨(zhǎng)约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二(èr)阶段(duàn)，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几(jǐ)乎(hū)可以说是踏步不前，净利(lì)润(rùn)却大幅(fú)下跌(diē)，股(gǔ)价也因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董(dǒng)事长王(wáng)文京在(zài)2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市(shì)值(zhí)还是有很大的提升空间。但(dàn)从目(mù)前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第(dì)二(èr)阶段(duàn)，道阻(zǔ)且长。

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