中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年(nián)取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期(qī)获(huò)批的野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国(guó)内各(gè)家(jiā)证券公司来说，除了(le)面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也(yě)同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券(quàn)则延(yán)续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资(zī)股东增持而(ér)成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证(zhèng)券(quàn)和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下(xià)降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自(zì)营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务(wù)手续(xù)费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了(le)中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的第(dì)三个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰(lán)德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开(kāi)展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利用全球化的平(píng)台优(yōu)势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩(jì)表(biǎo)现：当(dāng)期实(shí)现营(yíng)业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在(zài)2022年(nián)完成了(le)创(chuàng)业(yè)板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发布一季(jì)报时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协议和(hé)合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限公司(sī)下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明(míng)确，该事(shì)项表明(míng)存在可能导致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商(shāng)参股证(zhèng)券公司(sī)设立规则》后首家(jiā)获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的(de)控股股东、实(shí)际控制人(rén)参股证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过(guò)2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发(fā)现，依(yī)托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务在原有“大(dà)宗(zōng)交易(yì)”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动等(děng)多种业务(wù)模式(shì)，通过(guò)服务手段的增加及(jí)优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度、一(yī)站式(shì)的综(zōng)合(hé)性金(jīn)融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方(fāng)面(miàn)入(rù)手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心的(de)业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特(tè)色的(de)高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全(quán)资(zī)持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华(huá)在(zài)2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的(de)业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完(wán)成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新产品(pǐn)和(hé)服(fú)务的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内(nèi)私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将持续推进(jìn)私(sī)募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理部(bù)，负责公司(sī)高净(jìng)值(zhí)个人(rén)客户(hù)综合(hé)财(cái)富管理业(yè)务的运作。私人财富(fù)管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制化(huà)的资产配(pèi)置服务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深(shēn)圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾(wān)区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户(hù)进行全方位资(zī)产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期(qī)财富管理的理念，进(jìn)一(yī)步完善(shàn)投资解决方案和财富规划(huà)方面(miàn)的(de)业务，一(yī)方面积极(jí)扩充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策略下提供(gōng)差(chà)异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力(lì)度(dù)不断加大，各外资(zī)金融机构加速(sù)了在境(jìng)内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资(zī)产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是(shì)首(shǒu)家新设(shè)的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的(de)外资控股(gǔ)券(quàn)商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商(shāng)独(dú)资(zī)券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市场(chǎng)上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶(jiē)段(duàn)。其(qí)中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席(xí)易会满等先后在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大(dà)宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构(gòu)负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金融(róng)机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机(jī)构和全球投资(zī)者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化(huà)合(hé)作(zuò)，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资产管理机构等加速布(bù)局(jú)，全力抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本(běn)土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国际金融机(jī)构全(quán)面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国际金(jīn)融(róng)机构直接合作(zuò)促(cù)进业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋势初步形成，金(jīn)竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的(de)变革(gé)和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新(xīn)格(gé)局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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