“非农之夜”不(bù)平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数据显(xiǎn)示，美国5月(yuè)非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以(yǐ)来(lái)最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就业(yè)数据公布后，美(měi)国(guó)国债价(jià)格盘(pán)中(zhōng)跳水，收益(yì)率(lǜ)拉升，对利率前(qián)景更(gèng)敏感(gǎn)的两年期美债收益率日(rì)内升幅(fú)扩大到10个(gè)基点以(yǐ)上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆(bǎi)脱两周低位。互换合(hé)约定价显示，投(tóu)资者预期的美联储7月加(jiā)息几(jǐ)率增(zēng)加(jiā)，预(yù)计未来(lái)两(liǎng)次会议期间将加息25个(gè)基点，6月加(jiā)息(xī)的几率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高(gāo)时，道琼斯(sī)工业(yè)平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合(hé)指数涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两(liǎng)日集(jí)体收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月(yuè)30日(rì)鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)讲话(huà)暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收(shōu)盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布(bù)次日以(yǐ)来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和(hé)标(biāo)普均创去年4月以来(lái)收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和布油(yóu)均三周来首(shǒu)次累(lèi)跌，市场焦(jiāo)点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收益率反弹的打击(jī)下(xià)持续下行，创两周多来最差单(dān)日表现(xiàn)。

　　东证衍生(shēng)品研究(jiū)院(yuàn)分(fēn)析师徐颖(yǐng)表示，就5月新增就业人(rén)数而言，美国劳动(dòng)力市场(chǎng)存在韧性。可(kě)以看到，5月美国非农新增就业(yè)33.9万人，好于市(shì)场预期的19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上(shàng)修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月(yuè)新增就(jiù)业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒(jiǔ)店（+4.8万）、专(zhuān)业(yè)及商业(yè)服(fú)务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业(yè)就业人数减(jiǎn)少(shǎo)，私人服(fú)务行业整体表现好于(yú)4月，生产部门就业稳定，建(jiàn)筑业(yè)表现亮眼，与(yǔ)近(jìn)期房地产市场的反弹一致(zhì)，建筑(zhù)业(yè)新增就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐用品生产(chǎn)连续三个月就业人数减少，与制造业目前(qián)持(chí)续(xù)收缩的状态(tài)吻合。同时她指出，5月非(fēi)农就业报告(gào)也显(xiǎn)示出就(jiù)业市场(chǎng)边际降温的更多迹象，5月失业人(rén)数(shù)增加44万至(zhì)640万，失(shī)业率(lǜ)从3.4％回(huí)升至(zhì)3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后(hòu)续随着各行(xíng)业裁(cái)员人数的增加，失业(yè)率(lǜ)预计会继续(xù)回升(shēng)，但(dàn)3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代以(yǐ)来的最低水平，在失(shī)业率回升至4％之前(qián)，预计还(hái)不(bù)会引发市(shì)场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升(shēng)，就业市场供(gōng)需矛(máo)盾仍在(zài)，但随着需求(qiú)降温，已经有所缓解(jiě)，体现为(wèi)工(gōng)资上涨压力开(kāi)始(shǐ)降温，5月工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预期，工资(zī)对通胀的助推作用缓(huǎn)解后，核(hé)心通胀压力减弱，美联储进一步加(jiā)息的必要性(xìng)降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利率会(huì)议(yì)“按兵不动”是大概率事件，还需(xū)要关注(zhù)后续公布的(de)5月美国(guó)通胀数据，当前(qián)的就业(yè)市场状(zhuàng)态可以支撑在(zài)通胀压力较(jiào)大时继续加息(xī)。美联储利率会议落地前，市场(chǎng)步入振荡盘整状态，预计(jì)美元指(zhǐ)数在105附近偏强运行，随(suí)着美国政府(fǔ)债务上限问题(tí)落(luò)地，美债(zhài)收益(yì)率风险偏向(xiàng)上行，预计国际金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克(kè)+可能(néng)会进一步减(jiǎn)产(chǎn)

　　据消息(xī)人士声(shēng)称，在周日（6月4日）的部(bù)长级会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣(xuān)布进一步减产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的选(xuǎn)项之一是额(é)外减产约100万桶/日。而此前(qián)有报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在会议(yì)上决定进(jìn)一(yī)步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着(zhe)更多的不(bù)确(què)定性，结果仍然不明(míng)朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成(chéng)员(yuán)国之间(jiān)相互争吵(chǎo)，美国、加拿大(dà)和巴西等国(guó)家还在蚕(cán)食该集团(tuán)的市场份额，这也让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着经(jīng)济前(qián)景的恶(è)化，欧佩克(kè)+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月份开始(shǐ)自愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)，不过(guò)这些行动(dòng)都未能止住油价的(de)下(xià)跌势(shì)头。

　　上(shàng)周，沙特能源(yuán)大(dà)臣威胁要进一(yī)步(bù)减产(chǎn)，他告诫投机(jī)者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源(yuán)大臣唱了反调(diào)，这位俄罗斯官员表示，他(tā)认为(wèi)欧佩克+本(běn)周末(mò)不可能减产(chǎn)，布伦特油价可(kě)能会(huì)在(zài)年底前自行(xíng)回(huí)升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司(sī)OANDA的高(gāo)级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩克+会议(yì)之(zhī)前(qián)做空(kōng)原油，交易员永(yǒng)远不应该低估沙特在欧佩(pèi)克+会议期间采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市场(chǎng)稳(wěn)定(dìng)，我们将毫不犹(yóu)豫地做出(chū)任(rèn)何决定，以使市(shì)场更加平衡。他似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减产的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们(men)决心避免重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球(qiú)经(jīng)济和金融稳定突然(rán)崩溃，导致原油价格在六个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰(lán)不会成为北约(yuē)成员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基在(zài)与爱沙尼亚总统(tǒng)的联合新闻发布(bù)会上表示，在俄乌冲突(tū)进(jìn)行期间(jiān)，乌克(kè)兰不会成为(wèi)北约成员(yuán)。泽连斯基说，不是(shì)因为不想，而是因为(wèi)目前很(hěn)难。乌克(kè)兰只是希望北(běi)约合作伙(huǒ)伴听(tīng)到(dào)声音(yīn)，这(zhè)一(yī)点非常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成为北约(yuē)成员(yuán)国之(zhī)前需要更多安(ān)全保障，乌克兰需要把这些保障都写在纸上，直到(dào)乌克兰能真正获得安全保证(zhèng)，有资格(gé)成为北约(yuē)成员。

　　据(jù)参(cān)考消息援引俄新社莫(mò)斯科(kē)5月(yuè)31日报(bào)道(dào)，英国《金(jīn)融时报》援引知(zhī)情人士(shì)的话报道称，乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基向北(běi)约各国(guó)领导人明确(què)表示，除非向基辅提供(gōng)加(jiā)入北约的路线图，否则他将不会(huì)出席7月举行的维(wéi)尔纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已经做好了加入北约(yuē)的准备(bèi)，基辅正在等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰(lán)近期(qī)加入北约一(yī)事(shì)，法(fǎ)国(guó)、德国等(děng)北约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国(guó)国外长(zhǎng)贝尔伯(bó)克当地时(shí)间(jiān)6月1日在奥斯陆(lù)参加北(běi)约(yuē)外长会期间表示，德(dé)国不认为北约应该在近期内接纳(nà)乌克兰。此外，包括(kuò)法国在内的其他(tā)一些北(běi)约成员国也不(bù)希望(wàng)乌(wū)克兰迅速成为北(běi)约成员(yuán)国，而只是希(xī)望为乌克兰提供安(ān)全(quán)保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情绪回暖影响(xiǎng)下，大(dà)宗商品市场(chǎng)出(chū)现普(pǔ)涨(zhǎng)行(xíng)情。从海外宏观层面(miàn)来看，美国债务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国(guó)参(cān)议院(yuàn)通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿(yì)美元的债务上限，避(bì)免了可能出(chū)现的美国有史以来首次违约(yuē)，使得(dé)市场避(bì)险情绪消退。同时在美联储本月会议或(huò)暂停加(jiā)息的预期(qī)推动(dòng)下，美元指(zhǐ)数回(huí)落至一周低点，对(duì)风险(xiǎn)资产的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好(hǎo)于(yú)预期的数据改(gǎi)善了市场情(qíng)绪，同时市场也(yě)在(zài)翘首等待新一轮稳增长政策的出台(tái)。

　　天(tiān)胶价格重返(fǎn)万二(èr)关口

　　周(zhōu)五(wǔ)，在市(shì)场情(qíng)绪(xù)回暖(nuǎn)的带(dài)动下，天然(rán)橡胶(jiāo)期货(huò)价格回升(shēng)。截至收(shōu)盘，天然橡胶期(qī)货主力合(hé)约站上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本周，沪(hù)胶期货主力价(jià)格表现振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内(nèi)天胶市场利好(hǎo)支(zhī)撑疲软，胶价(jià)维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以(yǐ)来，天(tiān)然橡胶市(shì)场(chǎng)消息(xī)比较(jiào)热闹，前(qián)有云(yún)南(nán)旱(hàn)灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然(rán)而天(tiān)然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于(yú)平(píng)静(jìng)。从整(zhěng)个5月行(xíng)情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月(yuè)上行(xíng)，下半月回调，全(quán)月呈(chéng)倒“V形”走势。生(shēng)意社商品行(xíng)情分析(xī)系统监测显(xiǎn)示，5月(yuè)沪胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行(xíng)情(qíng)维持(chí)偏弱振荡。综合来(lái)看，5月天然(rán)橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期(qī)受消息提振(zhèn)有小幅上行，但市(shì)场供多(duō)需少，终究无力支撑，上行态势转(zhuǎn)而(ér)向下。

　　五一假期归(guī)来，市(shì)场传言称国储(chǔ)今年将收储10万(wàn)吨天然橡胶新胶(jiāo)，天(tiān)胶价(jià)格应(yīng)声上涨，影(yǐng)响持续多日(rì)。直至5月月中(zhōng)，收储(chǔ)传(chuán)闻(wén)叠加(jiā)产(chǎn)区降雨，市场(chǎng)氛围再次(cì)提升，沪胶(jiāo)突(tū)破(pò)12300元/吨(dūn)，国(guó)产全乳现货胶主流(liú)报价(jià)至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终未(wèi)得到证实，市场影响逐步消失(shī)匿(nì)迹。

　　可以看(kàn)到(dào)，继(jì)此前云南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以(yǐ)收储为核心展开的(de)新一(yī)季交(jiāo)割品博弈(yì)仍然激烈。中信建投期货能化(huà)分析师童长征表示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌，与收储(chǔ)这一传闻息息(xī)相关。他指出，国(guó)储收储的政(zhèng)治(zhì)、战略意(yì)义大于经济意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并(bìng)称(chēng)为四大工业原料，是关系国计民生、国(guó)防安全的重要战略物资。毫无疑问的是(shì)，对于全球来说，天(tiān)然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个(gè)事实：中国的天然(rán)橡胶的自给率(lǜ)不足(zú)20％，高度依(yī)赖进口。从中国(guó)本身的天然橡胶(jiāo)来说，是供不(bù)应(yīng)求的。因此，在(zài)当前诡谲多变的(de)国际政治格局(jú)中，对天然橡胶(jiāo)的储(chǔ)备其实是(shì)有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的收储量为10万吨(dūn)，收(shōu)储的(de)对(duì)象(xiàng)是国(guó)产(chǎn)全乳胶（即期货交割品(pǐn)）。10万(wàn)吨的量相对于整个天然橡胶的年产(chǎn)量来说非常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对中国全年(nián)的(de)消费量来说也(yě)只(zhǐ)占1.7％。从(cóng)这个角度来说，对天然(rán)橡(xiàng)胶整(zhěng)体(tǐ)的供(gōng)求(qiú)几(jǐ)无影响。但(dàn)是如(rú)果收储(chǔ)的对象是(shì)交割品(pǐn)的话，性质就不同了。因为目前全(quán)年国产(chǎn)全乳的(de)最(zuì)大(dà)产量不过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估计(jì)在(zài)20万—25万吨(dūn)），那么收储的(de)量其实占到相当全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童(tóng)长(zhǎng)征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割(gē)品的供(gōng)求判断影响(xiǎng)，再(zài)结合历史上(shàng)收(shōu)储的影响，RU的价格有可(kě)能会更上一层楼。但是，由于整(zhěng)个事件的进程会非(fēi)常缓慢，价格的反应不会(huì)即刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基(jī)本面难言乐观

　　进(jìn)入6月(yuè)，伴随(suí)着物(wù)候条件的改变，产区全面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然而天胶下(xià)游需求(qiú)并(bìng)未有趋势性改善，胶(jiāo)价上(shàng)涨(zhǎng)动能(néng)驱动依(yī)旧(jiù)缺乏(fá)。

　　国投(tóu)安信期货(huò)能化分析师胡华钎告(gào)诉记者(zhě)，目前(qián)全球天然橡胶供(gōng)应(yīng)进入季(jì)节性的增产期，中国(guó)云(yún)南天然橡胶产区(qū)加(jiā)速恢(huī)复开(kāi)割，预计6月中旬全(quán)面开割，海南(nán)产区(qū)已经全面开割，海外(wài)越南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区也全面开(kāi)割，目前主要产胶国(guó)产区逐渐进入雨(yǔ)季(jì)，物候条件已经由(yóu)差(chà)变好。但(dàn)是由于目前天(tiān)然橡(xiàng)胶上游原(yuán)料价格相(xiāng)对(duì)偏(piān)低，胶农割胶(jiāo)积极性不高(gāo)，加(jiā)工厂利润也(yě)偏低，工(gōng)厂加(jiā)工(gōng)积极性也不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶(jiāo)研究员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应端将逐(zhú)步恢复正常，产量(liàng)逐(zhú)渐(jiàn)增加。目前(qián)云南产(chǎn)区大面积开(kāi)割，预计后(hòu)市仍(réng)有(yǒu)较多(duō)降雨，干旱情(qíng)况已得到缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常(cháng)。泰国东北(běi)部产区(qū)逐步上量，南(nán)部产出(chū)仍在低(dī)位，本周以及下周(zhōu)预计雨水较多(duō)。越(yuè)南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步增加(jiā)。同时根据历史(shǐ)降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产(chǎn)区降雨量(liàng)虽然(rán)处(chù)于历史均值以下(xià)的概率较高(gāo)，但由于季节性的因(yīn)素，降雨(yǔ)绝对数量仍然(rán)能够(gòu)保证。因此，他(tā)预计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会(huì)是引发行情上涨的主(zhǔ)要(yào)因素。

　　从需求端(duān)来(lái)看(kàn)，东(dōng)证衍(yǎn)生品研究院能化高级分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家外贸订单量(liàng)较为(wèi)充(chōng)足，对开工(gōng)率形成一定支撑，加上轮胎用原料(liào)价格(gé)处(chù)于低位(wèi)，轮胎厂家(jiā)开(kāi)工(gōng)积极性(xìng)尚可。而内销市场需求表现依(yī)然(rán)偏弱，各(gè)层级经销(xiāo)商仍以(yǐ)消耗前(qián)期库存(cún)为主，对后(hòu)市(shì)较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资(zī)讯(xùn)最(zuì)新数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，目前(qián)下游(yóu)外贸订单充(chōng)足(zú)，加之内(nèi)销订单缺货(huò)现象仍存，企业(yè)排(pái)产积极性不减。半钢胎样(yàng)本(běn)企业(yè)产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力加大，为控制成(chéng)品库存压(yā)力，存适度降负(fù)现象，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，胡华(huá)钎认为(wèi)，目前天然橡胶基本面处(chù)于供需两弱的格局(jú)中，尤(yóu)其是下游需求分(fēn)歧较大。“主(zhǔ)要是不同(tóng)的(de)市场主体预(yù)期不同，但是整体来说(shuō)此前市场对今年的(de)预期(qī)过高。从下(xià)游轮胎行业来看，今年以来(lái)国(guó)内(nèi)轮胎开(kāi)工(35c到底有多大，35c是多少gōng)、产量和出口同比数(shù)据还是不错的，反(fǎn)映国内(nèi)实际需求(qiú)并不差。但(dàn)是从汽车行业来(lái)看，由于(yú)汽车(chē)刺激政策退(tuì)出，今年(nián)国内汽车市(shì)场相对疲(pí)软，价(jià)格战等负面消息(xī)较(jiào)多(duō)，市场(chǎng)总体上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天(tiān)然橡胶现货库存持续(xù)攀升，有些(xiē)人认为(wèi)是(shì)国内需求(qiú)不行(xíng)，但是(shì)其实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要(yào)还(hái)是宏观面主导胶(jiāo)价走势，一方面中(zhōng)国经济(jì)复苏进程、人民币汇率波(bō)动；另一方面美联储加息(xī)进程，以及美国银行危机(jī)和美债上(shàng)限问题等。看向下半年，他认为天然橡胶基(jī)本面仍(réng)然缺乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有可能(néng)“掀起(qǐ)波澜“，而宏观(guān)面预计比上半(bàn)年好，比如美(měi)联(lián)储(chǔ)加息步伐暂缓(huǎn)、国内经济(jì)回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场(chǎng)没有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然(rán)是(shì)主导后市胶价走势的主要(yào)因素，随着各产区开割(gē)后产(chǎn)量逐渐(jiàn)增加，海外恢(huī)复速(sù)度仍(réng)然偏慢(màn)，预计干胶的(de)数量并不会少(shǎo)，包(bāo)括今年(nián)交割品的数量。我们中期(qī)观点仍然偏空，后市(shì)预计存35c到底有多大，35c是多少在下(xià)跌的空间。”

　　曹(cáo)璐(lù)则(zé)表示，在供给端没(méi)有天气影(yǐng)响的情况下，后续主导(dǎo)胶(jiāo)价的因素主要(yào)在需求(qiú)端。从(cóng)下(xià)半年来(lái)看(kàn)，外(wài)需受海(hǎi)外经(jīng)济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难有起色。外(wài)需走(zǒu)弱也导致(zhì)海外货源(yuán)涌(yǒng)入国内，对国内现(xiàn)货端(duān)构(gòu)成(chéng)压力。内需方(fāng)面(miàn)，春(chūn)节前市场基于内需复(fù)苏(sū)的逻辑，已经出现一波反弹行情，但(dàn)节后(hòu)市场从交易预期开始(shǐ)转向交易现实，由于国内需求复(fù)苏不及预期(qī)，胶(jiāo)价(jià)因此(cǐ)持(chí)续承压运行。整体来看，她表示短(duǎn)期胶价基本面缺乏(fá)向(xiàng)上驱动，只(zhǐ)有(yǒu)价格(gé)的绝对(duì)低(dī)位才(cái)能(néng)刺激有(yǒu)效的(de)去库和资金(jīn)再次做多的(de)意愿。后续还(hái)需继续关注天(tiān)气端是否有扰动因素，一旦天气出现异常状况，或将带来新(xīn)的(de)阶段性行(xíng)情。（有删减）

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