在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两(liǎng)大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的青睐，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买入(rù)资(zī)金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思trong>日经(jīng)ETF溢(yì)价(jià)已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级市场交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价(jià)率(lǜ)都回落到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟踪日经(jīng)指数(shù)的产品共(gòng)有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的产品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚(yà)太市场高(gāo)居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内(nèi)受到(dào)资金的净(jìng)买入，产生了(le)供不应求(qiú)的情(qíng)况，就(jiù)会推高二级(jí)市场价格，让价(jià)格(gé)走在指数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个情况就会(huì)产(chǎn)生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价(jià)，也就(jiù)意味着当(dāng)前的价格超出(chū)了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨跌幅的(de)状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过(guò)程，就会(huì)产(chǎn)生二级市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因此，建议(yì)投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌(diē)风(fēng)险。”该基金(jīn)经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来(lái)日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数(shù)超(chāo)越30000点(diǎn)大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为，近期(qī)日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱(qū)动(dòng)：一(yī)是(shì)随着美(měi)联储加(jiā)息预期下降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩(suō)预期(qī)上升(shēng)，吸引国际资(zī)本回流日(rì)本市(shì)场；二是随着(zhe)疫(yì)后经(jīng)济活动复(fù)苏(sū)和去(qù)年日元持续(xù)贬(biǎn)值(zhí)，东京交(jiāo)易所上(shàng)市公司多(duō)表现良好(hǎo)；三是(shì)今(jīn)年东京交(jiāo)易所(suǒ)提出将改(gǎi)革公司治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票(piào)回(huí)购等方式提振股(gǔ)价，截至本(běn)周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布(bù)回购；四(sì)是近期部分利好消息(xī)带动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期(qī)过快上(shàng)涨带来(lái)的投(tóu)资风险，并提示(shì)投资者，海(hǎi)外投资可(kě)能会(huì)涉及相关的(de)汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高等(děng)问题(tí)，建议投资(zī)者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比去年(nián)末(mò)规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日(rì)净申(shēn)购份额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成交均(jūn)价测算(suàn)，净(jìng)流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入(rù)方向来看，资金(jīn)净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外(wài)，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以(yǐ)上资金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸(xī)引资金关注，净(jìng)流入(rù)资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年(nián)以来(lái)净流入资金最多的(de)是易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行业(yè)前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值(zhí)吸(xī)引力(lì)的(de)医疗(liáo)、恒生(shēng)互联(lián)网等(děng)，也都受到资(zī)金的追逐，净流入(rù)资金(jīn)都在50亿元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量化投资部(bù)表示，随(suí)着(zhe)前期创业板50指数的(de)回调，当前(qián)估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历史低(dī)位区间，且(qiě)一季报(bào)显示成分股净(jìng)利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策(cè)层(céng)面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立(lì)自(zì)强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能(néng)源汽车发展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等设施建(jiàn)设和配(pèi)套电(diàn)网改造。要重视通用人(rén)工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国内经济(jì)发(fā)展(zhǎn)动(dòng)能要加快转变，新能源及(jí)人工智能(néng)将是经济转型(xíng)的两大动能，汇(huì)聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业板持(chí)续受益于政策(cè)红利，该机(jī)构(gòu)建议关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金(jīn)净流出方(fāng)向看(kàn)，表现(xiàn)相对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日基金份(fèn)额流失(shī)4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资(zī)金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银(yín)行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出(chū)资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量(liàng)的资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等(děng)也(yě)出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的(de)资金出(chū)现流出，但部分机构(gòu)仍建议从(cóng)中长期(qī)角(jiǎo)度，观察各(gè)类(lèi)板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏(sū)仍是(shì)中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多(duō)结(jié)构(gòu)性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资(zī)金(jīn)合力(lì)最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企相关品种，中(zhōng)期(qī)在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期(qī)”板块(kuài)的整(zhěng)体机会(huì)，尤(yóu)其是(shì)大(dà)众消费等领域；而长期(qī)来(lái)看，可以(yǐ)积极(jí)关注数字化对生产(chǎn)力的(de)提升，重(zhòng)点关(guān)注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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