总(zǒng)市值超(chāo)6万亿的科(kē)创(chuàng)板市场，增添风(fēng)险管理(lǐ)新(xīn)工具！

　　5月(yuè)12日(rì)，中国证监会官网(wǎng)消(xiāo)息，为(wèi)健全多(duō)层次资本市场产品体系，丰富(fù)资本市场风险管理工(gōng)具，证监会启(qǐ)动科创(chuàng)50ETF期权上市工作(zuò)。同一天(tiān)，上交所(suǒ)也发(fā)布消息，将在中(zhōng)国证监会指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期(qī)权上市(shì)相(xiāng)关工作(zuò)。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，科创50ETF期权(quán)上(shàng)市工(gōng)作的启动，将(jiāng)为(wèi)科创板市(shì)场的科技(jì)创(chuàng)新投资带来(lái)风险管理工(gōng)具(jù)，进一步(bù)丰富ETF期权品种，满足投资者(zhě)多元化的交易和风险管(guǎn)理(lǐ)需求(qiú)。而相关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头(tóu)产品的规(guī)模(mó)、流(liú)动性和交投活跃度(dù)产(chǎn)生积极影响(xiǎng)，同时为科创板市场(chǎng)投资带来(lái)中(zhōng)长期(qī)资金(jīn)，增强市场(chǎng)的(de)关注度和吸(xī)引力。

　　科创(chuàng)板新增风(fēng)险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作(zuò)启(qǐ)动

　　5月12日(rì)，中国证(zhèng)监会消息显示，为(wèi)健全多层次资本市场产品(pǐn)体系，丰富(fù)资本市场风险管理(lǐ)工(gōng)具，证监会(huì)启动科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科创50指数的场内期(qī)权品种(zhǒng)，科技创新特(tè)色鲜明，与现有ETF期权品种形成良好互补。上市科(kē)创50ETF期权(quán)，是贯彻(chè)落实(shí)党的(de)二(èr)十大精神、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻落实党中央、国务院关(guān)于推进上海国际金融中心建设、支持浦(pǔ)东新区高(gāo)水平改革开(kāi)放(fàng)决(jué)策部署的重要安排。

　　证监会(huì)表示，上市(shì)科创50ETF期(qī)权，有利(lì)于吸(xī)引长(zhǎng)期资金配置(zhì)科创板，激(jī)发科创板创新活力，满足多(duō)元化的交(jiāo)易和风险管理需(xū)求(qiú)，有助于继续(xù)发挥好科创(chuàng)板改革先行先(xiān)试的示范引(yǐn)领作用，不断(duàn)提升服务实体经济质效(xiào)。

　　同期，上海证券交易所官网(wǎng)也发布消息(xī)，上交所将(jiāng)在中国证监会指导下认真(zhēn)做好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　上交(jiāo)所表示，推进科创50ETF期(qī)权(quán)新(xīn)产品上市，是上交所贯(guàn)彻(chè)落实党的二十大精(jīng)神(shén)、“十四五”规(guī)划《纲(gāng)要》提出(chū)的(de)“完善(shàn)金融支持(chí)创(chuàng)新体系”、支持浦东新区高水平改革开放、支持(chí)创新驱动发展(zhǎn)战略的重(zhòng)要举(jǔ)措(cuò)，对促进(jìn)科创板企(qǐ)业进(jìn)一(yī)步发挥(huī)科创能效、支持(chí)科(kē)创板建(jiàn)设具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板(bǎn)建(jiàn)设稳(wěn)步推进，市场运行平稳有序(xù)，支持和鼓励“硬科技”企业上市(shì)的集聚示范(fàn)效(xiào)应(yīng)日益显现。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，科(kē)创板已有上市公司(sī)519家(jiā)，总市(shì)值达(dá)6.65万(wàn)亿元，板块的科技创新(xīn)属性持(chí)续强化(huà)。

　　上交所表(biǎo)示，目前科创板尚缺(quē)少相应的风险管(guǎn)理(lǐ)工具，上交所根据市场需求积极推(tuī)动科创(chuàng)50ETF期权新产品研发，将其作(zuò)为完(wán)善科创板配套(tào)产品体系、提升科(kē)创板吸引(yǐn)力和流动性、推进科创板(bǎn)做市商制度(dù)功能发(fā)挥、持(chí)续发挥(huī)科创板改(gǎi)革(gé)先行先试示(shì)范引领(lǐng)作用的(de)重要举措。

　　“上市科创50ETF期(qī)权(quán)，可有效满足科创板投(tóu)资者风(fēng)险管理需要，有(yǒu)助于科创板更好(hǎo)发(fā)挥资本(běn)市场(chǎng)改(gǎi)革试验田作用(yòng)，对于促进(jìn)科创板(bǎn)和股(gǔ)票期权市场(chǎng)长期(qī)持(chí)续(xù)健康发展意(yì)义重大(dà)。”上(shàng)交所相关负(fù)责(zé)人称。

　　同(tóng)时，监管机(jī)构还积极关注ETF期权(quán)市(shì)场的稳(wěn)健运行和风险防控工作，多举措确保新(xīn)产品(pǐn)平稳上市。

　　证监会表示，证监(jiān)会一直高度重视ETF期权市场稳健运行和风险(xiǎn)防(fáng)控工作(zuò)，持续(xù)完善制度规则体系，加强运(yùn)行管理和风险监(jiān)测。科创50ETF期权上(shàng)市后(hòu)，证监会将进一步完(wán)善风险(xiǎn)防控机制，并根据市场运行(xíng)情况改进优化(huà)，确保科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上交所(suǒ)也表示(shì)，上(shàng)交所高度重视ETF期权市场风险防控(kòng)工作，基于我国ETF期(qī)权市场发展特点，实施了投资(zī)者适当(dāng)性管理制(zhì)度、保证金制度、持仓(cāng)限额制度等(děng)一系列风控安排，保障了期权市场平(píng)稳(wěn)运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权(quán)产品，上交(jiāo)所将总体沿用(yòng)前期的风控措施，并根据科创板股票涨跌(diē)幅设置对科创50ETF期权涨跌幅(fú)参数(shù)适应性调整为(wèi)20％，相关(guān)措(cuò)施在创业板(bǎn)ETF期(qī)权已(yǐ)有实践。后续，上交所将在目(mù)前行之有(yǒu)效的风险防控和(hé)市场监管措施的(de)基础上(shàng)，进一步做好(hǎo)风险研判，全面(miàn)加强市(shì)场(chǎng)监管，确保新(xīn)产品平稳上市。

　　“下(xià)一步，将在中(zhōng)国证监会的指导下(xià)，会同市场各(gè)方扎实(shí)做好各项(xiàng)业(yè)务和技术准备(bèi)工(gōng)作，保障科创(chuàng)50ETF期权平稳上市。”上(shàng)交所相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　国(guó)内ETF期权(quán)产品(pǐn)将增(zēng)至8只

　　龙头产品规模(mó)和流动性受益(yì)

　　ETF期权作为全(quán)球资本市场基础、成熟、普遍的(de)金融衍生工(gōng)具，在价格(gé)发现、风险(xiǎn)管理、完善市场多空(kōng)平衡机制等方面发挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年(nián)2月开展(zhǎn)股票期权试点以来，证(zhèng)监会组织(zhī)沪深交(jiāo)易(yì)所先后上市(shì)了7只ETF期权，市场运行平稳有序，有效(xiào)发(fā)挥了(le)引入增量资金、稳定现货市场的作用，为进(jìn)一(yī)步丰富(fù)ETF期权(quán)品种夯实了基础。

　　据记者统计，作(zuò)为股票市场(chǎng)的基础性风险管理工具，早在2015年2月9日，上(shàng)交(jiāo)所就上市(shì)交易(yì)上证50ETF期(qī)权(quán)。

　　2019年(nián)12月23日，上交(jiāo)所、深(shēn)交所(suǒ)上市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上交所上(shàng)市中证500ETF期权，同期深交所(suǒ)上(shàng)市(shì)创业板ETF期(qī)权(quán)、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期(qī)权在深交所上市交易(yì)。

　　随着科创50ETF期权启动上市(shì)，国内ETF期权产品将增至8只，投资者(zhě)的风险管(guǎn)理工具(jù)将(jiāng)更加(jiā)丰富和(hé)多元化(huà)。

　　一(yī)位公募投资人(rén)士(shì)对此表示(shì)，目前(qián)我国已经推出了(le)不同类型(xíng)的期权(quán)品(pǐn)种(zhǒng)，不同品种对应市场不(bù)同的市(shì)值(zhí)的公(gōng)司和(hé)投(tóu)资风格(gé)，科创50ETF期权的推出，将(jiāng)对科(kē)创(chuàng)板市场的宽基指(zhǐ)数形成覆盖，科技创新风格投资(zī)有了风险管理工具，这将有利于投(tóu)资者做好风险(xiǎn)管理(lǐ)，满足不同投资者(zhě)的(de)投资(zī)交易需求。

　　同时，按(àn)照(zhào)记(jì)者观察(chá)，目前ETF期权的合约标的都是(shì)ETF市场的龙头产品，目前包括华夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏(bǎ小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)i)瑞沪深300ETF、嘉实沪小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)(hù)深300ETF、南(nán)方中(zhōng)证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产(chǎn)品，都(dōu)是(shì)期(qī)权(quán)合约标(biāo)的(de)。

　　而(ér)从目前全市场跟(gēn)踪科(kē)创50指数的ETF产品看，华夏科创(chuàng)50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规(guī)模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)居国内股(gǔ)票ETF市场管理规模第二名。另外(wài)，易方(fāng)达、工银(yín)瑞信基金旗(qí)下(xià)科创(chuàng)50ETF规模分别为199.96亿(yì)元(yuán)，55.36亿元，在同类型指(zhǐ)数跟踪产(chǎn)品中，规模也位(wèi)居(jū)前(qián)列(liè)。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权(quán)的合约标的，华夏科创(chuàng)50ETF成为合约标的的(de)可能性(xìng)较大(dà)，管理规模和产品流(liú)动性都具备突(tū)出(chū)优势。”上述公(gōng)募投(tóu)资(zī)人士称。

　　而根(gēn)据业(yè)内人士分析，相关(guān)合(hé)约标的纳(nà)入ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头产品的规模、流动性(xìng)和交投活跃(yuè)度产(chǎn)生积极(jí)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　华南一位股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)表(biǎo)示，相关的ETF期权上(shàng)市(shì)后，投资者(zhě)可(kě)以(yǐ)借助相应的风险管(guǎn)理工具进行方向性投资、波(bō)动率(lǜ)投资等，在投资层面的(de)配套策略也会丰(fēng)富(fù)起来。充分(fēn)发挥上述作用，可以提升ETF期权产品交易(yì)需(xū)求(qiú)，流动(dòng)性进一(yī)步提高，进而促进规(guī)模的(de)提升。

　　“长期来看，有了风险管理工具，有利于吸(xī)引(yǐn)中(zhōng)长(zhǎng)资资金(jīn)，增强(qiáng)股票ETF产品关注度，这(zhè)也(yě)会让相应的(de)龙头ETF产品的规模和流动性进一步巩(gǒng)固(gù)，市场吸引力也(yě)会不断增强。”该(gāi)股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理称。

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