AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司(sī)宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基金经理均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇(yù)。各(gè)大(dà)派别基金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其(qí)中长期投资价(jià)值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人关(guān)注的是，季报中部(bù)分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的(de)内容阐述了人工智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护和(hé)可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快速(sù)发展为(wèi)全球带(dài)来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式(shì)和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立(lì)完善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦(lún)理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安(ān)全(quán)并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在季报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的(de)改变。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机和传媒互(hù)联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台等提出自(zì)己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用(yòng)技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是(shì)一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一(yī)个(gè)和(hé)互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业的(de)早(zǎo)期，但是我们(men)可以看到疫(yì)情背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化的(de)重要(yào)性。而此(cǐ)轮(lún)数字化将会和人工(gōng)智能深度融合(hé)，也会给中国公司带来(lái)发展的(de)机会。目前整个板块(kuài)的估值(zhí)都(dōu)到(dào)了历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经(jīng)理首次利(lì)用(yòng)人工智能(néng)完成季报，也(yě)显示出人(rén)工(gōng)智(zhì)能确实开始(shǐ)方(fāng)方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基(jī)地宣布成(chéng)为百度文心一言(yán)首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也将通过百(bǎi)度智能(néng)云接入文心一言(yán)能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者关系管理(lǐ)新(xīn)模式(shì)，提升客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为(wèi)一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成(chéng)长派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人(rén)工智能对各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要(yào)的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股(gǔ)的机会(huì)，特别是(shì)软(ruǎn)件和互(hù)联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有(yǒu)不(bù)少基金经(jīng)理明(míng)确看好(hǎo)人(rén)工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈(chén)涛(tāo)在去年(nián)下半年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在信创、数字(zì)化、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景(jǐng)气周期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还(hái)有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮(lún)科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一(yī)季(jì)度(dù)的复(fù)苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持(chí)续(xù)有个股投资(zī)机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能和可再生(shēng)能源将构成未来(lái)社会的(de)基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和(hé)新人工智(zhì)能浪(làng)潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的产业机(jī)会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他(tā)在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子版块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块也实(shí)现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的(de)基金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了(le)对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质(zhì)生活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为(wèi)新(xīn)的(de)生(shēng)产(chǎn)要(yào)素(sù)，高质(zhì)量发(fā)展的核心在于全(quán)要素(sù)生产率(lǜ)的提(tí)升，充(chōng)分利用好云计算、大(dà)数据、人工(gōng)智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑(jí)，通过信(xìn)息技(jì)术全(quán)方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业应用(yòng)等(děng)，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程，产业(yè)空(kōng)间较(jiào)大(dà)、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关(guān)板块。比如，建信智能(néng)生活(huó)在一季(jì)度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金融地产行业(yè)的(de)配置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人(rén)工智能技术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了(le)对人工智能的重视，但一季度并未加入(rù)对(duì)于AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈(liè)的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模型(xíng)路线的成功，这一(yī)成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的(de)通用性。这属于(yú)科技(jì)史(shǐ)上的一次重(zhòng)大(dà)创新，未来(lái)多个行业将极大(dà)受益于这一技(jì)术的应用和普及。未来(lái)我们应(yīng)该更(gèng)加重视(shì)这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资河北属于南方还是北方 河北属于北方吗(zī)理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到(dào)了对AI的看好，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自(zì)主可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期(qī)，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成(chéng)长股是未来关注(zhù)的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　河北属于南方还是北方 河北属于北方吗>

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行(xíng)为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而(ér)造就了难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大(dà)对能源板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚(yà)于(yú)互联网(wǎng)级别的技术要(yào)素革(gé)命(mìng)，或(huò)许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来(lái)的(de)全球繁(fán)荣的(de)开(kāi)端。作为成长投资者，会(huì)积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生(shēng)之年(nián)能看到AGI通用人工智能的(de)雏(chú)形(xíng)。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他(tā)在去年三(sān)四季度(dù)布局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不少声音说(shuō)这(zhè)次不一(yī)样，交易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确(què)立，但我们还是认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡(yí)一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度(dù)的(de)市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今(jīn)年初是想象不到的。就(jiù)好比去年(nián)初我们想象不(bù)到俄乌冲(chōng)突(tū)，和(hé)后来(lái)的疫情。”中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节(jié)之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的(de)受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平(píng)达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的投资目(mù)标。

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