金(jīn)融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)相关业务，保护境内外投资者合法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银(yín)行制定(dìng)了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时(shí)增加投资品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银(yín)行有关(guān)部门负责人就《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的(de)境外投(tóu)资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于境外央(yāng)行、国际金融(róng)组织(zhī)、主权财富基金运(yùn)用人民币(bì)投(tóu)资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于进一步做好(hǎo)境外机构投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市场有(yǒu)关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与香(xiāng)港债券市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办(bàn)法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求(qiú)、完(wán)成银行(xíng)间债券市场准入(rù)备案的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)等(děng)，可(kě)根据《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签(qiān)署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通”交(jiāo)易(yì)前可以与(yǔ)交易对手方(fāng)签(qiān)署经中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的(de)衍生品主协议(yì)或其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清(qīng)算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资(zī)者应(yīng)当将是(shì)否签署协议、签署协(xié)议类型等事项向中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心备案。目(mù)前，中(zhōng)国银(yín)行间市场(chǎng)交易商协(xié)会正(zhèng)在研究(jiū)制(zhì)定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品协议，待其(qí)正(zhèng)式发布后也(yě)可供境内(nèi)外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的(de)投资(zī)范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现(xiàn)阶段可(kě)在银(yín)行间市场开展符合集中(zhōng)清算要求的(de)人(rén)民(mín)币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子(zi)交易平台(tái)、境内电子交(jiāo)易(yì)平台包括哪些？境外(wài)投资者的对(duì)手(shǒu)方、交易模式有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通(tōng)”下受认可(kě)的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需求加入(rù)其他受(shòu)认可(kě)的电子交(jiāo)易(yì)平台，受认可的境(jìng)内电子交(jiāo)易平台为中国外汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者开展人民(mín)币利(lì)率互(hù)换交易，“北(běi)向互换通”参(cān)照“债券通(tōng)”相关安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外投(tóu)资(zī)者进(jìn)行交易，“互换通”报(bào)价商名(míng)单(dān)可在中国外(wài)汇交易中心网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互(hù)换通”交易在(zài)境内电(diàn)子交易平台达成(chéng)，交易一经达成(chéng)即视为交(jiāo)易(yì)已确认。境外投资者可(kě)通过中国(guó)人(rén)民银行认可的境外电子交易平台与(yǔ)境内电(diàn)子(zi)交易平台的(de)连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可(kě)的境内清算机构和香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算(suàn)机构为银行间市(shì)场(chǎng)清算所股份有限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清算机构为香(xiāng)港(gǎng)交易所旗下香港场外结(jié)算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算(suàn)的(de)主要(yào)流程是(shì)？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者(zhě)需要申(shēn)请(qǐng)获(huò)得场外结(jié)算公(gōng)司清算会员资格(gé)或作为清算客户委托场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员(yuán)代理(lǐ)清算，并与场外结算公司综合清算会员签(qiān)订(dìng)客(kè)户(hù)清算协议。交易达成后(hòu)，境内外清算(suàn)机(jī)构对交(jiāo)易(yì)进行风控检查，对于符(fú)合集中清算要求的(de)交易及(jí)时纳入(rù)集中(zhōng)清算。境外机构通过场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司或其综合清算会员完成保(bǎo)证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算(suàn)机构如何进行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是(shì)指清算(suàn)机构作为中央(yāng)对手(shǒu)方针对已成交的交易充当买方的(de)卖(mài)方和(hé)卖方的买方的一(yī)种(zhǒng)法律安排，并据(jù)此与买方和卖方建立两个(gè)新合约，以清偿(cháng)买卖(mài)双方之间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成(chéng)的交(jiāo)易(yì)在经过上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)的集中(zhōng)清算(suàn)审核后，上海清(qīng)算所与场外结算公司于当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成(chéng)为三(sān)个独立的新合约，分别为境外参(cān)与者与场外结算公司、场外(wài)结算公(gōng)司与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间的合约。境外与境内参与者之(zhī)间将不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集(jí)中清算的交易(yì)，依照成交双方约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的(de)跨境资(zī)金流动如(rú)何(hé)管理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司之间的跨境资金结算主要(yào)通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外(wài)结算(suàn)公司可在境内银行开(kāi)立(lì)人民(mín)币基本存款账户和(hé)人民币“互(hù)换通”结算(suàn)专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在(zài)应急情况下所融入资金的本息(xī)和费用以及符合中国人民银(yín)行(xíng)规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司(sī)将针对双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池(chí)独立(lì)于(yú)每(měi)一中央对手方从各自清算参与者(zhě)收(shōu)取和追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清算(suàn)基金(jīn)之外，不用于任何(hé)会(huì)员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存(cún)放在(zài)以场外结算公司名(míng)义于境外开立的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司(sī)向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的(de)资金存放在以(yǐ)上海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可(kě)豁(huō)免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结(jié)算公司与上海清算(suàn)所(suǒ)每日基(jī)于双方清算所之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通(tōng)过境(jìng)内外存管银行办(bàn)理人民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时(shí)履(lǚ)行报(bào)送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存(cún)管银行应当向(xiàng)人民(mín)币跨境收(shōu)付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨(kuà)境人民币收(shōu)支信(xìn)息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗境内结算银行(xíng)应当进行(xíng)跨境人民币收支(zhī)信息报送。上(shàng)海清(qīng)算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务(wù)由上海清算所集中进行国(guó)际(jì)收(shōu)支统计申报，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算的交易或资金收付，由境内投资(zī)者等(děng)相关(guān)主体(tǐ)进(jìn)行国(guó)际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外(wài)投资者投(tóu)资银(yín)行间债券市场的情(qíng)况，初期全市场每日交(jiāo)易净限额(é)为200亿(yì)元(yuán)人民币(bì)（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利率互(hù)换交易在轧差后的名(míng)义本金(jīn)净额每日不(bù)超过200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调(diào)整额(é)度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵(zūn)守的人民币购售业务(wù)相(xiāng)关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于(yú)明(míng)确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓(tuò)宽人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入(rù)银行间外汇市场开展人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于(yú)完善人(rén)民币购售业务管理有关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购(gòu)售业(yè)务境外参加行和境外清(qīng)算(suàn)行进入银行间(jiān)外(wài)汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗时，沿用(yòng)现有境外清算(suàn)行和(hé)境外参加行的业务模式、产品种类(lèi)和信息报送等相关安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和(hé)人民币购售业(yè)务管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行间外汇市(shì)场平(píng)盘(pán)头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境(jìng)外(wài)投资者在本机构的资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向(xiàng)互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交易到期或(huò)不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外(wài)汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金融衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用(yòng)外(wài)汇(huì)的(de)境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理(lǐ)外(wài)汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资者(zhě)可选择一家香港(gǎng)结(jié)算行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换(huàn)的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的(de)人民币(bì)资(zī)金，可继续(xù)投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当(dāng)通过(guò)香港结(jié)算行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融市场(chǎng)基础设施应当向(xiàng)中国人(rén)民银行认(rèn)可的交(jiāo)易报告库(kù)报告“北向互换(huàn)通”交易相关数(shù)据(jù)。中国外汇交易(yì)中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易(yì)报告(gào)库，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易(yì)，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此外，中国(guó)人民(mín)银行和(hé)相关监(jiān)管(guǎn)部(bù)门(mén)可以根(gēn)据需(xū)要向基础设施调取与(yǔ)境外(wài)投资者投资(zī)活动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易(yì)平(píng)台(tái)、境内外清算(suàn)机构将制(zhì)订配套的业务规则(zé)等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民银行将(jiāng)根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资者(zhě)提(tí)供更加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等互(hù)利的原则下，适(shì)时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通(tōng)”。

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