大(dà)家(jiā)好，转眼(yǎn)假期就(jiù)结束了(le)，泰勒小区都没出一直在加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而海外有(yǒu)爆了，不过是(shì)爆雷。按照惯例，我们梳理(lǐ)一下(xià)重大(dà)消(xiāo)息，以及(jí)券商老师们的(de)最新看法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央政治(zhì)局(jú)4月(yuè)28日召开会议，分析(xī)研究当前经济形势和经济(jì)工作。中(zhōng)共中央(yāng)总书记习近平主持会议(yì)。会议(yì)认(rèn)为，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，在以(yǐ)习(xí)近(jìn)平(píng)同志为核心的党(dǎng)中央坚强领导下(xià)，各(gè)地区各部门更好(hǎo)统筹国内(nèi)国际(jì)两个大局，更好统筹疫情(qíng)防控(kòng)和(hé)经济社会发(fā)展(zhǎn)，更好统筹发展和(hé)安全(quán)，我(wǒ)国疫(yì)情防控取得重大决(jué)定性胜(shèng)利，经济(jì)社会全面恢复常态化运行(xíng)，宏观政策靠前协(xié)同发力，需(xū)求收(shōu)缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到(dào)缓解，经济增长好(hǎo)于预期(qī)，市场需求逐(zhú)步(bù)恢复，经(jīng)济发展呈现回升向(xiàng)好态势，经济运行实现良好(hǎo)开局。

　　会议指出，当前我国经(jīng)济运行(xíng)好转主要是恢复性的，内生动(dòng)力还不强，需求仍(réng)然不(bù)足(zú)，经济转型(xíng)升级面(miàn)临新的阻力，推动(dòng)高质量发展(zhǎn)仍需要克服不少困难挑(tiāo)战。

　　此(cǐ)外，会议重申(shēn)对刚(gāng)性和(hé)改善性住房需求的(de)支持，强调做好保(bǎo)交楼、保(bǎo)民生(shēng)、保稳定(dìng)工(gōng)作，促(cù)进房(fáng)地产市场平稳健(jiàn)康(kāng)发展(zhǎn)。同时，会议还提出(chū)，在超(chāo)大特大城市积极(jí)稳步(bù)推进城中村改造和“平急(jí)两用”公共基础设施建设等(děng)。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制造(zào)业(yè)PMI为49.2％

　　国(guó)家(jiā)统(tǒng)计局消(xiāo)息(xī)，4月(yuè)份(fèn)，制造业采(cǎi)购(gòu)经理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月(yuè)下降(jiàng)2.7个百分(fēn)点，低于临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第(dì)一共和银行(xíng)被正式接管

　　在勉(miǎn)强支撑了两个月后，风雨飘摇的美国(guó)第一共和银行终究还是没能逃脱倒(dào)闭并被(bèi)接(jiē)管收购(gòu)的命运。美国加(jiā)州金融保护(hù)与创新部（DFPI）周一表示(shì)，监管机构已接管了第一共和银行，这是本(běn)轮美国银行(xíng)业危机中第(dì)四(sì)家倒下(xià)的银行(xíng)，同(tóng)时也(yě)是美国历史上(shàng)第(dì)二大(dà)的(de)破产(chǎn)银行。

　　4、今年五一假期国内(nèi)旅游出游(yóu)2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经(jīng)文化和旅游(yóu)部数据中心(xīn)测算，全国国内旅游出(chū)游合计2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％，按可比(bǐ)口径恢(huī)复至2019年同期的119.09％；实(shí)现国内旅(lǚ)游(yóu)收入1480.56亿元，同比增长(zhǎng)128.90％，按可比口(kǒu)径恢(huī)复至(zhì)2019年同期(qī)的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据俄新社报(bào)道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无人(rén)机袭击克里(lǐ)姆林宫。

　　据(jù)报道，当(dāng)晚(wǎn)两架无人机瞄准了克里(lǐ)姆(mǔ)林宫，俄军方和特种部队及时采取行动，并使用电子对抗系统，使这两架无人机出现(xiàn)异(yì)常，未能(néng)达(dá)到(dào)袭击(jī)目的(de)。

　　俄(é)新(xīn)社称，俄罗斯总统普京(jīng)没有因袭(xí)击受(shòu)伤(shāng)，其工作日程将照(zhào)常(cháng)进行。 掉落的(de)无人(rén)机碎片也没有造(zào)成人员伤亡。

　　俄(é)总统新闻秘书佩斯科夫(fū)称，乌克(kè)兰无(wú)人机试图发(fā)动(dòng)袭击时普京不在克里姆林宫中。 他表示(shì)，普(pǔ)京3日在位于莫斯科州(zhōu)的新奥加廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总统新闻处(chù)表示(shì)，俄方保留(liú)在合适的时间和(hé)地点采取回(huí)应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日(rì)报道，俄罗斯首都莫斯科自当日起禁止放飞无人机，经政府(fǔ)批准(zhǔn)的除外。 莫斯科(kē)市长索比(bǐ)亚宁表示，这一决定(dìng)是为了防止(zhǐ)未经授权使用无人机(jī)，避(bì)免妨(fáng)碍执(zhí)法机构的工作(zuò)。

　　据法(fǎ)新(xīn)社当(dāng)地时间3日报道，乌克兰(lán)方面(miàn)表(biǎo)示“没有参与”对(duì)克里姆林宫(gōng)的无人机袭(xí)击(jī)。

　　另据俄罗斯《生意(yì)人报(bào)》网站(zhàn)消(xiāo)息，针对无人机试图(tú)袭击俄(é)罗(luó)斯克里(lǐ)姆林宫(gōng)一事，乌总统新(xīn)闻秘书谢(xiè)尔盖？尼基福(fú)罗表示，乌(wū)方没(méi)有关于袭击的信息(xī)。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯(sī)国家(jiā)杜(dù)马议员米哈伊尔·谢列(liè)梅特接受(shòu)该媒(méi)体采(cǎi)访时，呼(hū)吁俄军对(duì)乌克(kè)兰(lán)总统泽(zé)连斯(sī)基位(wèi)于基辅的官邸进行导弹打击，作(zuò)为(wèi)对乌(wū)方企图使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大券(quàn)商最新(xīn)研判

　　1、中(zhōng)信证券：从失(shī)衡到平稳(wěn)，布局(jú)业绩(jì)驱动的五月行情(qíng)

　　4月(yuè)A股经历了AI主题行情诱发的(de)过度博弈和(hé)心态(tài)失衡，市场大(dà)幅动荡。进入5月，国内的经济(jì)、政策和外部环境相比4月继续不断改善，投(tóu)资者对(duì)经济(jì)的预期将在微(wēi)观体验、宏观数(shù)据、A股(gǔ)业绩三个(gè)层面实(shí)现统一，投资者心态也将(jiāng)逐步从短暂失衡趋向平稳，市(shì)场依然处于全年第二个关键做多窗口，财(cái)报(bào)季(jì)结(jié)束(shù)后，市场将步入业绩驱动的(de)行情(qíng)阶段，配(pèi)置(zhì)思路上(shàng)建议坚持高(gāo)切(qiè)低，关注上半年(nián)景气持续(xù)改善的品种。

　　首先，政治局会(huì)议(yì)提振市场(chǎng)信(xìn)心，扩内需(xū)仍(réng)是着力重(zhòng)点(diǎn)，政策预(yù)期回归理性，经济内生动能稳步修复，并将得到同比和(hé)高频数(shù)据验(yàn)证；外部流动性拐点明(míng)确，美国银行业风(fēng)险不断发酵，但预计对A股实(shí)质影响十分(fēn)有限。其次，财报季数据显示(shì)，A股(gǔ)业绩(jì)跨年(nián)筑底特征(zhēng)明显(xiǎn)，全年逐(zhú)季改善的趋(qū)势显(xiǎn)现，其(qí)中(zhōng)行业(yè)的结构性亮(liàng)点日益清晰(xī)，经(jīng)济(jì)预期5月将在(zài)微(wēi)观(guān)体验、宏观(guān)数据、A股业(yè)绩三个(gè)层面统一，夯实(shí)市(shì)场上行基础。最后，预计5月A股仍处(chù)于今年第二个(gè)关键做(zuò)多(duō)窗口中(zhōng)，并(bìng)将步(bù)入业绩驱动的行情阶段，投资者心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧扣(kòu)业绩主线，重点布局医药、数字经济和(hé)“一带(dài)一路”板(bǎn)块中(zhōng)有(yǒu)业绩亮点的品种，以及其他板(bǎn)块中一季度(dù)业(yè)绩明(míng)显(xiǎn)改善，且在二季度(dù)有(yǒu)望(wàng)持续的细分行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股有望相(xiāng)比(bǐ)全(quán)球(qiú)市(shì)场显现(xiàn)相对韧(rèn)性

　　中(zhōng)金策略团队5月3日(rì)表示，节后A股有望相(xiāng)比(bǐ)全球市场显现相对韧(rèn)性(xìng)。主要基于(yú)：1）经(jīng)济复(fù)苏势头尚(shàng)不稳固，政策有望(wàng)延续(xù)稳中求(qiú)进基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风险(xiǎn)需要(yào)密(mì)切关注，如若应对得当(dāng)，对A股(gǔ)影(yǐng)响可能有限。上述因(yīn)素(sù)结合当前A股市场整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平不高仍处于历(lì)史中低位，A股节后两个交易日虽受(shòu)节假期(qī)间的事件性因素影响可(kě)能(néng)有所波动，但对后(hòu)市(shì)整(zhěng)体表现不用过于谨慎，当(dāng)前位置市场机会仍(réng)大(dà)于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收增速(sù)等(děng)指标仍在探底，五一出(chū)行恢(huī)复亮(liàng)眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多事(shì)之秋，高利(lì)率环(huán)境下美(měi)国银(yín)行风险事(shì)件频(pín)发，衰(shuāi)退风险上升。市场处(chù)于(yú)再平(píng)衡期(qī)，低位把握再布局机(jī)会；短期结构上关(guān)注在(zài)低位资(zī)产中寻找景气稳定或好于预期(qī)方(fāng)向，中期线索在于科技周期与复苏链中(zhōng)的弹性方(fāng)向。行业(yè)重点关(guān)注：医药、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预(yù)制菜、啤酒）、军工(gōng)、新能源等(děng)。主题重点(diǎn)关(guān)注：一带一路、数据要(yào)素等。

　　4、海通策略(lüè)：均(jūn)衡以待(dài)

　　①22/10以来(lái)是牛市初期，对(duì)比历史(shǐ)，这(zhè)次牛市第一波上涨(zhǎng)的结(jié)构分(fēn)化(huà)更显著。②牛市初期类似春天(tiān)，市场有(yǒu)所反复(fù)很正常，短期政策和业绩因素(sù)影响(xiǎng)下，行业或更(gèng)均(jūn)衡。③数字经(jīng)济是全年主线，后续(xù)或依据基本面去伪存真(zhēn)，阶段性关注复苏的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民(mín)生策略(lüè)

　　往后看，核心资产、海外映(yìng)射的科技(jì)和大宗商品(pǐn)都(dōu)将被海外逐级放(fàng)大(dà)的(de)宏观波动所影响。我们的资(zī)源+重(zhòng)资产(chǎn)组(zǔ)合短(duǎn)期(qī)驱(qū)动(dòng)逻(luó)辑建议(yì)以“红利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑的(de)回归。重资产国(guó)企（炼厂、建筑、钢铁）资(zī)源类企业(yè)（煤炭、油、金、铜），交通运(yùn)输（油运、干(gàn)散运、港(gǎng)口(kǒu)、公路）；近(jìn)敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思期场景消(xiāo)费(fèi)正在展现出(chū)成为未来经济(jì)增长新动能(néng)的潜(qián)力，推荐中低端消(xiāo)费、县域(yù)消费；以“宁组合”为(wèi)代表的赛道板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一前后市场(chǎng)表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市(shì)场上涨概率较节前明显提升。以全(quán)A指数(shù)为代表(biǎo)，节前1周、1个月(yuè)指数大多震荡调整(zhěng)，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国(guó)防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机(jī)（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜(shèng)率(lǜ)较高，而节后1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华(huá)西(xī)策略：“五一”假(jiǎ)期间全球(qiú)大类资产波动(dòng)以及背后释放的信号(hào)

　　国内复苏延续(xù)，支撑A股指(zhǐ)数震荡(dàng)上移。从“五(wǔ)一”前(qián)后大类资产表现来(lái)看，全球主(zhǔ)要权益市场及原(yuán)油等大宗商品走弱，美债收益率下行，黄金价格(gé)走强(qiáng)，表明海外市场“衰退(tuì)交(jiāo)易(yì)”有所(suǒ)升温。美欧一季度经济增速不及市场(chǎng)预期，美(měi)国银行(xíng)业危机和两党债务上限博弈使得海外风险偏(piān)好有所回落，同时也促使美联储(chǔ)更(gèng)快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消费数据，国内服务消费(fèi)大幅(fú)回升，但地产销(xiāo)售复苏偏缓，4月(yuè)制造业PMI回落也(yě)表明国内经济仍处(chù)于复苏早期。4月政治局会议强调“当前(qián)经济运行好转主要是恢复性(xìng)的，内生动力还不(bù)强，需求仍(réng)然不足”，因此(cǐ)总量政(zhèng)策(cè)收紧风险(xiǎn)不大，企(qǐ)业盈利上行将支撑A股指数震荡上(shàng)移。结(jié)构上(shàng)，政治(zhì)局(jú)会议首提(tí)“重视通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)”，全球产业催化和国内政策驱动的数字经济(jì)行情或(huò)反复活跃(yuè)。

　　8、战(zhàn)术调整何时结束？| 信(xìn)达策(cè)略(lüè)

　　3月(yuè)-4月万(wàn)得全A指数整体(tǐ)是震荡下行的，是去(qù)年底熊市(shì)结束后(hòu)，指数(shù)的第一次长(zhǎng)时间回撤(chè)，可以类(lèi)比历史上牛市第一年(nián)中的战(zhàn)术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市第(dì)一年中(zhōng)的第一次战术(shù)性回撤(chè)，时(shí)间约(yuē)2个月(yuè)，起始和结束的拐(guǎi)点(diǎn)，均(jūn)与高频(pín)经济指标和预期的边(biān)际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时(shí)间是3个半月，由于经济比2016年(nián)弱很多，所以主跌阶段完成(chéng)后还(hái)出现(xiàn)了2个月的底部震荡，整体回(huí)撤持续(xù)的时间比2016年更久。

　　今(jīn)年3月以来，股市、债市和商品(pǐn)市场的表现，均(jūn)表明资本市(shì)场对经济的判新偏(piān)向认(rèn)为Q1的(de)经济回(huí)升可能不会持续(xù)太久，或者至少(shǎo)Q2可能不会持续(xù)。从最新(xīn)的PMI数据来(lái)看，4月(yuè)份确实出现(xiàn)了较为明显(xiǎn)的(de)下(xià)降。这一下降背后我们认为(wèi)可能主要有两个短(duǎn)期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据(jù)均会季节(jié)性回落(luò)；（2）根据历史经(jīng)验，疫(yì)情后第(dì)一个季(jì)度经(jīng)济数(shù)据最容易恢复，4月开始经(jīng)济进入疫后第二个季度。PMI数据(jù)、商(shāng)品价(jià)格(gé)、海外(wài)经济担心等因素，可能(néng)会(huì)让(ràng)4-5月的经济数据很难超(chāo)预(yù)期。由(yóu)此导致这一(yī)次市场的战术(shù)调整(zhěng)虽然可能已经(jīng)完成大部(bù)分，但由于缺乏数据改善，可能还需要震荡磨(mó)底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换”

　　我们或(huò)已正站在(zài)新一轮牛(niú)市起点之上，短期(qī)的迷雾掩盖不(bù)了长期的坦途，把握“上证50高股息央国企+科创50赛(sài)道(dào)大切换”。5月(yuè)的迷(mí)雾在增加：回(huí)落的PMI和(hé)长端利率、反复的(de)美联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中(zhōng)期的坦(tǎn)途较为(wèi)明确：经济温和复苏、美联储年内(nèi)结束加息、A股市(shì)场估值极(jí)低、产(chǎn)业趋(qū)势明确、机构赛道大切换向TMT。看长(zhǎng)做短，如何应对短期迷雾(wù)？5月建议(yì)重点(diǎn)关注上证50高股息央(yāng)国企，央国企指数和ETF后续将发(fā)行、迎(yíng)来增量资金行情，高股息(xī)组合在经(jīng)济偏(piān)弱、利(lì)率下行环境下获取超额收益（13只被指数集中(zhōng)覆盖的高股息央国企见正文）。此外(wài)Q1基金持仓呈(chéng)现机构赛(sài)道的(de)第(dì)五次(cì)大切换（切(qiè)向(xiàng)TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调(diào)整(zhěng)，是进一步加配(pèi)的(de)良(liáng)机，其(qí)中以(yǐ)科创50方向最为(wèi)关键。若(ruò)美联储(chǔ)能够在5月完(wán)成(chéng)最后敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思一次加息，中美摩擦有所缓和，将极(jí)大地利于新兴市场（A股(gǔ)和港股）、尤其成长(zhǎng)股表(biǎo)现(xiàn)。

　　10、招商(shāng)策略：盛(shèng)夏攻(gōng)势，科创再起

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思