金(jīn)融界5月(yuè)12日消息(xī) 国(guó)内期货市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪锡、液化(huà)石(shí)油气(qì)跌(diē)超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌(diē)，贵金(jīn)属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌(diē)势，价格深(shēn)跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨(zuó)夜公布的数(shù)据，美(měi)国(guó)4月生(shēng)产者价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映(yìng)出生(shēng)产物资通胀压力进一步趋缓。结(jié)合此前发(fā)布的(de)美国4月CPI数据，6月美联(lián)储(chǔ)叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》大(dà)概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前加息结束(shù)乃至(zhì)降息已然成为一种(zhǒng)共识，因(yīn)此本周在美联储越来越多(duō)官(guān)员为鹰派站(zhàn)台(tái)的(de)情况下，预计从(cóng)加息结束到降(jiàng)息周期开启，仍有近(jìn)一个季(jì)度的时间，在此期间将(jiāng)面临经济和(hé)政策的不确定性，贵金属部(bù)分回吐前期(qī)超涨的(de)幅(fú)度(dù)。另一方面，上周初请失业(yè)金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力(lì)市场正在(zài)降温。同时(shí)国内(nèi)社融超预期(qī)下(xià)滑，白银因(yīn)工业属性偏强大(dà)幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预(yù)期的(de)发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货：经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如期大(dà)幅(fú)调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续(xù)上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期将会继(jì)续影(yǐng)响(xiǎng)有色金属(shǔ)与(yǔ)贵(guì)金属行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济(jì)数据疲软增加美(měi)联储政策转向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依然(rán)利好贵金(jīn)属(shǔ)，但(dàn)是美元指数大幅上升使得(dé)贵金属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业属性较(jiào)强的白银走(zǒu)势，白银表现(xiàn)弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退预期与有(yǒu)色金属大(dà)幅回(huí)落等因素综合影响(xiǎng)下(xià)，白(bái)银高位(wèi)回(huí)落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎司整数(shù)关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测试(shì)23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏(piān)弱行情(qíng)仍(réng)未走完，建议(yì)继(jì)续(xù)等白银(yín)行情企稳再(zài)低位做多。美(měi)欧银(yín)行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅速(sù)转向，美(měi)元(yuán)美债走势偏弱，贵金(jīn)属持(chí)续(xù)走强，当前(qián)继续关注调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经济(jì)下行(xíng)风险、银叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》行业风险与(yǔ)债务上限风险、央行(xíng)购金持续等宏观(guān)因素下，黄金将会不(bù)断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做(zuò)多配(pèi)置依(yī)然是核(hé)心建议。

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