今(jīn)年以(yǐ)来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓(wèi)一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金一季报披露(lù)渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金(jīn)经理表示，预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入(rù)加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看好政策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份(fèn)额(é)分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金(jīn)。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基金的(de)港股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，以恒(héng)生(shēng)科技指数为代表的(de)港股数字经济(jì)呈现(xiàn)了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时，不少(shǎo)知名基金经理在(zài)一季度(dù)加大了对港(gǎng)股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓(cāng)的前十(shí)大港股分别(bié)为(wèi)腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按(àn)照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前十只港股为(wèi)中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖(gài)油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地(dì)产开发等领(lǐng)域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在(zài)一季度对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市(shì)，南方(fāng)港股创新视野(yě)一(yī)年持有基金基(jī)金(jīn)经理史博(bó)在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好港股市场(chǎng)投资(zī)机会：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和(hé)市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通(tōng)胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事(shì)件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在(zài)板块配(pèi)置方面(miàn)，我们将加大(dà)对政策优化下的(de)消费(fèi)和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联(lián)网和医药、高景气的制(zhì)造业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表(biǎo)示(shì)，港股数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制(zhì)造(zào)，在经历了过(guò)去2年(nián)的合规(guī)整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价值投资(zī)区(qū)域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和(hé)算法的(de)整合能力(lì)，通(tōng)过推出人工智能(néng)相关模型及应(yīng)用，提升自身(shēn)运营效(xiào)率，以及对外(wài)输出算(suàn)法和算力。作(zuò)为(wèi)人工智能赋能(néng)各个行业(yè)的元年，我们中长期(qī)看好港(gǎng)股数字经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的(de)环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市(shì)场表现。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速(sù)会(huì)较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙头公wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语(gōng)司(sī)的估值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的(de)买入机会出现。生(shēng)物医(yī)药行(xíng)业仍将处(chù)在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的释(shì)放(fàng)和四季度集采的预(yù)期(qī)，生物行业前(qián)期涨幅较多的(de)龙头(tóu)公(gōng)司(sī)可(kě)能会出(chū)现一(yī)定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式(shì)生物医药(yào)wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语行(xíng)业(yè)仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未(wèi)来，我(wǒ)们(men)预计港股市(shì)场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背(bèi)景(jǐng)下(xià)，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下(xià)，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估(gū)值修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注(zhù)三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经(jīng)济修复(fù)有望成为全(quán)球(qiú)投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降本增效优的(de)行业(yè)和板(bǎn)块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时(shí)部(bù)分(fēn)龙头公司(sī)有长期的前(qián)沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有望开启二次(cì)增长曲(qū)线，如互(hù)联(lián)网、部分(fēn)可选消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机会：关注在未来经(jīng)济(jì)周期中上行(xíng)风险显著大于(yú)下行(xíng)风(fēng)险的(de)行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期的(de)行(xíng)业。供需格局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新(xīn)能源(yuán)、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的机(jī)会：关注基本(běn)面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿(yuàn)提升的高股息资(zī)产的(de)投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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