财联社4月(yuè)21日(rì)讯(xùn)（记(jì)者 王宏）财联(lián)社记者(zhě)从业内获悉，近(jìn)期(qī)监管部门正陆续召集(jí)相关保险公司开会，主要内容(róng)是进行窗口指导，要求(qiú)寿险公(gōng)司调整新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求(qiú)新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要(yào)思(sī)想(xiǎng)是(shì)市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获(huò)悉，近(jìn)日(rì)监管部门陆(lù)续召集(jí)了多(duō)家寿险公司(sī)开会(huì)，以窗口指导的名(míng)义，要(yào)求公(gōng)司调整产品利(lì)率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调(diào)整(zhěng)的主要思路是市场有效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管(guǎn)召集险(xiǎn)企进行调研(yán)会的(de)后续(xù)。3月(yuè)21日财联社记(jì)者曾报道，为引导(dǎo)人身险业降低负债成(chéng)本，加强行业负债质(zhì)量管理，银(yín)保(bǎo)监会人身险部组(zǔ)织保险行业协会以及多家保险(xiǎn)公司开展调(diào)研。将重点调研(yán)普通险(xiǎn)预定(dìng)利(lì)率分布、分红险(xiǎn)预定利率和分红水平(píng)等(děng)公司负(fù)债成本情况，以及降低责任准备金评估利率对公司和行业的影响(xiǎng)，包括(kuò)对新产品(pǐn)定价、存量业务退保、销售行(xíng)为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报道，监管在(zài)北京(jīng)、南京(jīng)、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司包括中国人(rén)寿(shòu)、新华人寿(shòu)、阳光(guāng)人(rén)寿、中邮(yóu)人寿等(děng)；南京参会的(de)保险(xiǎn)公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会(huì)的(de)保险公司有(yǒu)合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的(de)一位总(zǒng)精(jīng)算师(shī)表(biǎo)示，各险企基本就降低(dī)责任准备金评估利率达成共识，有公(gōng)司(sī)建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准备金评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降(jiàng)到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者(zhě)表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对财联社记者(zhě)表示，此次主要涉及新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免(miǎn)利(lì)差损风险

　　平(píng)安(ān)非银(yín)团队表示，我国险企资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资(zī)比例稳(wěn)步(bù)提(tí)升，其他资产以非标资产为(wèi)主、投(tóu)资比例持续回落，股票和基金投资比(bǐ)例基本(běn)稳定。2018年以来，主要(yào)券种长端(duān)利(lì)率中枢下(xià)行(xíng)，长久(jiǔ)期债(zhài)券和优质(zhì)非标资(zī)产供给有限，保险(xiǎn)固(gù)收类资产(chǎn)配置面临挑战。同时(shí)，权益市场(chǎng)波动(dòng)率较大、对(duì)投资收益率影响较大。近年监管按产(chǎn)品类型(xíng)调整评估利率(lǜ)、防范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会(huì)，各险企已就(jiù)降低责任准备(bèi)金评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券(quàn)非银团队(duì)此(cǐ)前曾表(biǎo)示，短期来看，引(yǐn)导降低(dī)负债成本将大幅刺(cì)激产品(pǐn)销售，老产(chǎn)品停售炒作(zuò)难以避免(miǎn)。中期来(lái)看，预定利(lì)率跟随评(píng)估利(lì)率下行，保险公司(sī)分红(hóng)险占比提升，有(yǒu)望缓解人(rén)身(shēn)险公(gōng)司(sī)刚性负债成本(běn)压力，寿险产(chǎn)品本(běn)身保本(běn)属性有(yǒu)望进一步强化(huà)。

　　实际(jì)上，监管历史上有过多次(cì)调整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预定利(lì)率均在(zài)8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑到利差(chà)损风险，1999年(nián)，原保监会下发《关于调整寿险保单(dān)预(yù)定利率的紧急通知(zhī)》，全面(miàn)叫停高预(yù)定利(lì)率产品，强(qiáng)制寿险公司将寿险(xiǎn)保(bǎo)单的预定利(lì)率(lǜ)调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看(kàn)，美国(guó)在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪(jì)90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激(jī)烈，为(wèi)提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负债(zhài)成本、低利润(rùn)产(chǎn)品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承(chéng)压(yā)，据美国审计(jì)总(zǒng)署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保险公司(sī)破产，其中80％发生在(zài)1982年以(yǐ)后，主要系险企销(xiāo)售大量对利率敏感(gǎn)的(de)低铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗利润产品；同时市(shì)场压(yā)力致使投(tóu)资端面临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率环(huán)境(jìng)下，负债端(duān)主要通过调整寿险产(c铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗hǎn)品(pǐn)结构、下调(diào)预定利率(lǜ)的方(fāng)式来避(bì)免(miǎn)利(lì)差损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率(lǜ)地位震荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险行业面临(lín)着潜在的利(lì)差损风险(xiǎn)、险企利(lì)润承(chéng)压。保(bǎo)险监管趋严，通过(guò)发布产品负面清单、下调演示(shì)利(lì)率、分产(chǎn)品调整评估利率等降低负债端成(chéng)本。

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