金融界5月12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟随(suí)大宗商品跌势(shì)，价(jià)格深跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜(yè)公布的(de)数(shù)据，美国(guó)4月生产(chǎn)者(zhě)价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生(shēng)产物资(zī)通胀压力进一(yī)步趋(qū)缓(huǎn)。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此本周(zhōu)在美联(lián)储(chǔ)越来(lái)越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结(jié)束到降息周期开启，仍有(yǒu)近(jìn)一个(gè)季度的(de)时间，在此期(qī)间将面临经(jīng)济(jì)和政策(cè)的(de)不确定性，贵金(jīn)属(shǔ)部分回吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方(fāng)面，上周初请失业金人(rén)数升(shēng)至2021年以来(lái)的最高水平(píng)，劳动(dòng)力市场正在降温。同(tóng)时国内(nèi)社融超预期(qī)下(xià)滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳，后(hòu)续还需关(guān)注海外衰退预(yù)期的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预期(qī)与有色(sè)金属走(zǒu)势拖累 白银(yín)如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观(guān)经济(jì)衰退预期(qī)角度出发，有色(sè)金属将会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经(jīng)济(jì)数据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽(kuān)松预期以及经济风险依然利(lì)好贵金属，但是美(měi)元(yuán)指数大(dà)幅(fú)上(shàng)升使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的白银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一(yī)定的空间(jiān)，首先关(外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭guān)注24美元/盎司整数关口（5400元(y外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭uán)/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将会测试23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克(kè)）阻力位。当(dāng)前(qián)偏(piān)弱(ruò)行(xíng)情仍(réng)未(wèi)走完，建议(yì)继续等白银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧银(yín)行业危(wēi)机引(yǐn)发避险(xiǎn)需求，美联储政策收(shōu)紧预期迅速转向，美(měi)元(yuán)美债走势偏(piān)弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续关注调整(zhěng)行情(qíng)；后(hòu)续(xù)政策宽松转向、经济(jì)下行风险、银行(xíng)业风险(xiǎn)与(yǔ)债务上(shàng)限风险、央行(xíng)购金持续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核(hé)心建议(yì)。

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