小舞去掉所有衣服是什么样子的-成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修

小舞去掉所有衣服是什么样子的沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式之一(yī)：低估值、高分红

　　低估(gū)值、高分红，是包括(kuò)能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和运营商在内(nèi)的“中特估”方向最(zuì)鲜明的共(gòng)同(tóng)特征：1）截至(zhì)2022年底，能源(yuán)链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商(shāng)PB估(gū)值(zhí)分别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便(biàn)经历年初(chū)以来(lái)的(de)大幅上涨后，当前(qián)这(zhè)些板块估值仍(réng)处于历史平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带一路”和(hé)运营商股息(xī)率显著(zhù)高于市场整(zhěng)体，较高的(de)分红(hóng)也成为其进可(kě)攻(gōng)、退可守(shǒu)的重要支撑(chēng)。

　　二(èr)、“中特估”投资范(fàn)式之(zhī)二：政策的持续(xù)支撑和(hé)催(cuī)化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特(tè)估”中“一带(dài)一路(lù)”和(hé)运营(yíng)商板(bǎn)块修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一(yī)路”：在“一带一(yī)路”十周(zhōu)年(nián)之际，从沙伊(yī)和(hé)解(jiě)、中俄(é)深化合(hé)作(zuò)联合声明、中巴联合声明等，以及后续5月召开(kāi)在(zài)即的(de)第(dì)三届(jiè)“一带一路(lù)”国际(jì)合(hé)作高峰论(lùn)坛，“一带一路”相关利(lì)好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以来(lái)，数字经(jīng)济上升为国家战(zhàn)略，相关政策密集(jí)出台(tái)。今年国务院改组又新设国家数据局。运营商作为“数字经济”的(de)基础设施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式(shì)之(zhī)三：景(jǐng)气修复预(yù)期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升值(zhí)的全(quán)年宏观主线驱动盈(yíng)利(lì)能力修复，带动能源链整体(tǐ)性(xìng)上涨(zhǎng)。1）能源(yuán)产业链作为原材料高度依赖海外供应、同时下(xià)游需求基本集中在国内市场的方向(xiàng)之(zhī)一，将充分受(shòu)益(yì)于(yú)人民币升值的宏观趋势(shì)。2）中国经济复苏，下游领域需求预期回暖，能源产业链(liàn)尤其是(shì)行业龙头盈(yíng)利已在修复(fù)。

　　小舞去掉所有衣服是什么样子的src="https://img.cls.cn/images/20230508/7f8qf6sNe7.png" width="640">

　　四、沿(yán)着三条投资范式，“中(zhōng)特估”重(zhòng)点(diǎn)关注哪些方向(xiàng)？

　　除了(le)能源链、“一带一路(lù)”和运营商等之外(wài)，当前(qián)我们建议(yì)关注机械（造船）、交运（公路(lù)、铁路、港口）、大型(x小舞去掉所有衣服是什么样子的íng)银(yín)行等细分(fēn)方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业作为(wèi)国家重点支持的(de)战略性产业之(zhī)一(yī)，近(jìn)年来经(jīng)历了行业调整和产(chǎn)能过剩的困境(jìng)，但近(jìn)期板块景气已在(zài)改善：一方面(miàn)，随着(zhe)全球航运市场需求正(zhèng)在增长(zhǎng)，带(dài)来(lái)包(bāo)括化(huà)学(xué)品船(chuán)与成品油轮船的订(dìng)单大(dà)幅提(tí)升(shēng)。另一方(fāng)面，国企(qǐ)改革推动造船企业重组整合和产能优化之下，国(guó)内船舶制造业已在逐步实现结构调整(zhěng)和产能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期间各项数据恢(huī)复(fù)良好(hǎo)。业绩(jì)确(què)定性(xìng)强(qiáng)，承诺高分红，类(lèi)债(zhài)属(shǔ)性突出。经济增速(sù)下行，高速公路、铁路、港口(kǒu)资产稳健性凸显，业绩成长及确定(dìng)性较高。同时近几(jǐ)年，高速公(gōng)路(lù)及铁(tiě)路板块上市公司更加注(zhù)重投资人回报，多家公司发布股东回报(bào)计划，大幅提高分红比例以(yǐ)及承诺未来几年(nián)高分红水平(píng)，给投资人带来(lái)确定性的高(gāo)股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行：经济复苏(sū)大(dà)背景下(xià)融资需求回暖，基本面有支撑，板块估值(zhí)也具备修复空间。2023年(nián)以来，信贷需(xū)求连续三个月超预(yù)期回暖，在稳(wěn)增长和扩投资的政策(cè)基调(diào)下，后续信贷、社融仍有望(wàng)平(píng)稳增长。此外，作(zuò)为业绩稳定且高分红的板(bǎn)块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。