5月(yuè)12日晚间，根据美(měi)国证(zhèng)券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的(de)第一季度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管(guǎn)理超千亿(yì)元人(rén)民币的(de)对冲基金机构(gòu)，亦是(shì)内地少有的进行(xíng)大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林(lín)的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私(sī)募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人(rén)民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)在美(měi)股市(shì)场持有34家上(shàng)市公司的股(gǔ)票。其中，前十(shí)大持仓标(biāo)的在总(zǒng)市值中的占比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持(chí)方面，景(jǐng)林(lín)资产一(yī)季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美股(gǔ)持仓前十(shí)大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度持仓(cāng)数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持(chí)拼多多。2022年(nián)二季(jì)度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四(sì)季度则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一次比一(yī)次猛。拼多多也不(bù)负(fù)众望，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的(de)上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然(rán)而(ér)止了(le)，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏(zòu)效后，或许在股(gǔ)价(jià)“掉头”之际(jì)进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的(de)英伟达(dá)，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育(yù)股(gǔ)，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操(cāo)作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东(dōng)方430万股，环比(bǐ)去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为(wèi)景林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资产一(yī)季度还建仓了好未(wèi)来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育(yù)个股股价(jià)均处于(yú)震荡(dàng)态势(shì)，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来(lái)看，不同年龄(líng)层的用户对“教(jiào)育”的(de)需(xū)求依然旺盛，除(chú)了(le)应对考试(shì)，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行(xíng)业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出(chū)离(lí)开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对(duì)于存量公司(sī)有利。

　　“从(có天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜ng)行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借(jiè)多年(nián)积累的口碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌的护(hù)城河(hé)依然很深(shēn)。个别头部企业(yè)在(zài)K9学(xué)科之外的(de)教(jiào)育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播(bō)电(diàn)商业(yè)务等(děng)新业务(wù)成为新的增(zēng)长驱动力(lì)。且公司的利润和(hé)现金流(liú)稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账上天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜资金充足，当时的估值(zhí)下有足够的(de)安全(quán)边际。在过去几个季度的财报(bào)中，我们看到了相关的(de)积极(jí)信号。”景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的(de)是，高(gāo)毅资产对于教育(yù)领域也颇为看好，但是标的(de)选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员会公开(kāi)资料显示(shì)，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产持有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去(qù)年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一季度高毅资产(chǎn)大(dà)举买(mǎi)入近(jìn)156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去年底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方(fāng)向(xiàng)，中特估支线也由(yóu)暗(àn)转明，晋升市场第二(èr)大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了(le)一(yī)两天，随(suí)后(hòu)便开始持(chí)续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观数(shù)据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成(chéng)交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两日萎(wēi)缩(suō)，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市陷入缩量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据大(dà)幅(fú)低(dī)于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基(jī)数的(de)异常，因而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年4月(yuè)信(xìn)贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回落再(zài)度成为(wèi)信(xìn)贷回落的(de)主要原(yuán)因。而企业(yè)中长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑(huá)带动社融增速(sù)回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相(xiāng)比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的(de)点评称(chēng)，4月下旬(xún)票据(jù)利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要因为(wèi)今(jīn)年国股行NIM和营收压(yā)力很(hěn)大，一直在压降票(piào)据等(děng)低效资(zī)产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然(rán)要让大家看到宽信用的信号(hào)出现，而(ér)这可能还需要(yào)一定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存(cún)量资金博(bó)弈(yì)的背(bèi)景不改，而两(liǎng)大(dà)主线人工智能和(hé)中特估(gū)，今年已(yǐ)然(rán)累计(jì)不小的涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这边，本(běn)月还有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再(zài)想继续向上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但(dàn)斌更是罕见的(de)在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募(mù)基金经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市(shì)场投机之风大(dà)盛(shèng)，认为当(dāng)下市场(chǎng)交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但(dàn)很多(duō)投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言(yán)，市场上大热(rè)的人工(gōng)智能(néng)，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本(běn)不符合(hé)他们的机构(gòu)审美。直白(bái)点(diǎn)说，市场根(gēn)本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难(nán)言.......

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