5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关(guān)部门收到《关于调整协定存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的(de)通知》，四大国有银行协定(dìng)存款(kuǎn)和通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其(qí)它金(jīn)融机构下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中(zhōng)于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟下调的(de)背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记者采访了(le)招(zhāo)商基金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基(jī)金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副(fù)总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基(jī)金、光大(dà)保德信基(jī)金、德邦基金等公募(mù)基金公司(sī)及投研(yán)人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮(lún)调降更多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大(dà)背景的考虑。对银行而(ér)言(yán)，存款利率下调有助于减少存款定价(jià)的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本次降(jiàng)息有助于(yú)促进投资、消费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复(fù)苏的表现。

　　长期(qī)来(lái)看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得(dé)贷(dài)款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行。预计下半年货(huò)币政策不会出现(xiàn)急转弯(wān)，延续稳健货币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四(sì)大国有银行为何下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降(jiàng)更多是出(chū)于推进利(lì)率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导(dǎo)利率自(zì)律机制建立了(le)存款利率市场化(huà)调整机制(zhì)，自律机(jī)制成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随后(hòu)，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆(lù)续跟进(jìn)下(xià)调(diào)存款利率。今年(nián)4月市场(chǎng)利(lì)率定价(jià)自律机制发(fā)布《合(hé)格审慎(shèn)评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩(chéng)罚措(cuò)施。而(ér)此(cǐ)前4月部分中(zhōng)小银(yín)行、农(nóng)商行存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率(lǜ)下调(diào)，均(jūn)是在利率市场化改革推(tuī)进背景下(xià)，银行出(chū)于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年(nián)息差不断下行。在资产端定价(jià)压力较大(dà)且(qiě)存(cún)款持续高(gāo)增的情况下，压(yā)降存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本成为(wèi)改善息差的(de)重(zhòng)要手段。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银(yín)行贷款(kuǎn)向企业固定(dìng)资产(chǎn)投(tóu)资传导较(jiào)弱，下(xià)调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)有利(lì)于对(duì)公(gōng)客户留存的活(huó)期(qī)资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合融(róng)资成本不断下降，银(yín)行资产端收益(yì)下降(jiàng)较为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差(chà)持续走低，银行利润空间(jiān)压缩(suō)明显；第(dì)三，企业和(hé)居民风险(xiǎn)偏好大幅下降(jiàng)导致存款增(zēng)长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关系发生了变化(huà)，降低(dī)了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和通(tōng)知(zhī)存款介于(yú)活期与(yǔ)定期(qī)存款之(zhī)间(jiān)，自(zì)2022年(nián)存款自律(lǜ)机制对于活期存款与定期存(cún)款利率进行(xíng)了几(jǐ)轮调整，本次将协(xié)定存(cún)款与通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调也是要将存款产品(pǐn)线的(de)调整进行(xíng)统一，全(quán)面(miàn)缓解(jiě)银(yín)行(xíng)负债压力(lì)。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银行从自身经(jīng)营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制协调调(diào)降负债成本(běn)，有利于提升(shēng)银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的政(zhèng)策贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安(ān)基金：中国的存款利率管(guǎn)控为上限(xiàn)管控，贷(dài)款利率则(zé)为下限管控，近年来(lái)贷(dài)款利率下限(xiàn)管控(kòng)彻底取(qǔ)消。存款利(lì)率定价方(fāng)式(shì)的改(gǎi)变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮(lún)大规模存款利率下降，主要是大行和股(gǔ)份行参与，今(jīn)年以来的(de)调整更多是(shì)延续(xù)去(qù)年9月这一轮存款利率下调(diào)，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款利率补降的进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经(jīng)济边际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目前居民(mín)超额(é)储蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银行存(cún)款增加，降低存(cún)款利率可以引导(dǎo)减少信贷套(tào)利，助力(lì)经济(jì)增(zēng)长。从银行的(de)角度，净息差不断压缩(suō)，银行经营(yíng)压力增(zēng)大，调(diào)整存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下调(diào)协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公客户(hù)在商业银行(xíng)的活(huó)期(qī)类存(cún)款收(shōu)益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于(yú)缓解(jiě)商业(yè)银行净息差(chà)收窄趋势，特别是中小行高息揽储的(de)成(chéng)本压力；另一方(fāng)面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额(é)储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存款利率机(jī)制创设(shè)以来，两轮(lún)利率调降都集中在活期和定期存(cún)款，实际上忽略(lüè)了(le)这些介(jiè)于活期和定期(qī)存(cún)款之间(jiān)的存(cún)款的利率(lǜ)调整，当下有必要一次(cì)性调整通知存款和协定存(cún)款利率上限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)的有效性。银行一季(jì)度净息(xī)差水平均(jūn)创历(lì)史新低，上市银行整(zhěng)体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可(kě)以有(yǒu)效(xiào)降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是(shì)大势(shì)所趋

　　中国(guó)基金(jīn)报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月份社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款同比多(duō)增幅度较大。在(zài)这种背(bèi)景(jǐng)下(xià)，MLF利(lì)率是否下(xià)调，还要(yào)进(jìn)一步观察5-6月(yuè)信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制(zhì)存款成本成为(wèi)当(dāng)务(wù)之(zhī)急。中小银(yín)行或(huò)有动力持续主动下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大(dà)势(shì)所趋。因此银(yín)行降(jiàng)息潮可能仍(réng)聚焦(jiāo)于存款(kuǎn)利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不(bù)仅(jǐn)仅集中(zhōng)在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍(réng)有下(xià)行趋势和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体(tǐ)经济资(zī)金供(gōng)需决(jué)定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一(yī)方(fāng)面要合适顺应市场环境，一(yī)方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号意义(yì)的作用。今(jīn)年(nián)是(shì)真正(zhèng)疫后复(fù)苏的第一年(nián)，我们(men)仍面(miàn)临内生动力不(bù)强(qiáng)需求不足的情况(kuàng)，央行已经(jīng)通过(guò)降准(zhǔn)以及结(jié)构性货币政策等多项(xiàng)举措给予了(le)实(shí)体经(jīng)济(jì)所需的一定的资金投放支持(chí)，有效(xiào)降低了实体综合融资成本(běn)，后(hòu)续需要财政政策产业政策等配(pèi)套(tào)政策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政策利率的概率不(bù)大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的环(huán)境，故从银(yín)行资产端的(de)角度来(lái)讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍维持低位，后(hòu)续是否进一步(bù)下调要看实体经(jīng)济复苏的(de)情(qíng)况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率(lǜ)上限的(de)调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下调(diào)要(yào)看银行自身(shēn)经营需(xū)要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银(yín)行指(zhǐ)导(dǎo)利(lì)率自律(lǜ)机制建立了存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的(de)债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存(cún)款利(lì)率水平。在存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)作用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价(jià)情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟(gēn)随调降存(cún)款利率。我(wǒ)们认为(wèi)，通过(guò)存(cún)款利(lì)率下行，稳定(dìng)商业银行(xíng)净息(xī)差进而保持贷款利率维持低(dī)位或(huò)继续下行，最终有利于(yú)社会融资(zī)成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融数据(jù)看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边(biān)际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国(guó)债利率持续下行，银行间(jiān)利率下(xià)行，叠加银行存(cún)款定(dìng)价下调，4月社融(róng)信(xìn)贷(dài)低于(yú)预(yù)期(qī)，国内降息预期被进(jìn)一步强化(huà)。海外来(lái)看，全球(qiú)经(jīng)济进入(rù)衰退周期，加息周期基本(běn)结(jié)束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平(píng)安(ān)基金：目前(qián)，我(wǒ)国国(guó)有大型商业银行和(hé)股份(fèn)制商业银(yín)行的定期存(cún)款(kuǎn)利率已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大(dà)势所趋。一方面(miàn)，银(yín)行仍(réng)有(yǒu)净息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显(xiǎn)，监管层面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，来保障银(yín)行合理(lǐ)利(lì)差范围(wéi)，增加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续高(gāo)增，在揽储压力不大的(de)基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及(j叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》í)经营压力

　　中国基金(jīn)报(bào)：协定存款、通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整(zhěng)，将有哪些政策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息(xī)差压力大(dà)是普遍(biàn)现象，此次政策调(diào)整有望带(dài)动(dòng)中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此(cǐ)前经济(jì)下行影响，投资者悲观预(yù)期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率(lǜ)下调也有望带(dài)动存款资金(jīn)的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将引(yǐn)导银(yín)行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利(lì)压力(lì)趋缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈利将(jiāng)合理修复，有利(lì)于(yú)增强银行内(nèi)生(shēng)资本补充(chōng)能力(lì)；②减少企业及(jí)居民的短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来(lái)看(kàn)，本次下调对市场(chǎng)的影响集中在(zài)以下(xià)两点：①规(guī)范银(yín)行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减(jiǎn)少存(cún)款定价的(de)无序(xù)竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知(zhī)存款定价过高(gāo)，会(huì)对遵守(shǒu)自律机制(zhì)、定价较(jiào)低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后会普遍降(jiàng)低中小(xiǎo)行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款利率，减(jiǎn)少中小银行(xíng)间揽储恶(è)意竞争，而对(duì)股(gǔ)份(fèn)行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市(shì)场降息预期升温，但大(dà)概率落(luò)空。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收益，使得对公客户活期存(cún)款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调(diào)整降低了银行(xíng)负(fù)债成本，目前上市(shì)银行(xíng)协定存款(kuǎn)占(zhàn)总(zǒng)存款的(de)比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率(lǜ)上(shàng)限后，预(yù)计行业(yè)资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别(bié)是降低银行(xíng)对(duì)公(gōng)活(huó)期存款成本压力(lì)，减轻银行(xíng)负债及(jí)经营(yíng)压力。此(cǐ)外(wài)，银行负债端成本的下降(jiàng)使(shǐ)得(dé)银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率(lǜ)下行(xíng)的空(kōng)间(jiān)，或带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未(wèi)来存款利率是否(fǒu)还有进一(yī)步下降的空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来(lái)，贷款和存(cún)款利率的非对称下(xià)行(xíng)使得商业(yè)银行净息差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管下限，经(jīng)营(yíng)压(yā)力(lì)倒逼(bī)存款(kuǎn)利率(lǜ)有进一步调(diào)降的预(yù)期。一方面(miàn)，为支持实体经济(jì)，政策导向下(xià)贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率创有统计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月金融机构(gòu)人民币(bì)贷(dài)款加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立行”和存(cún)款市场份额考(kǎo)核压力使得各行下调存款利率动力(lì)不足，同样2020年以(yǐ)来上市(shì)银行存(cún)量存款平(píng)均成本率基本持平。贷(dài)款和(hé)存款利(lì)率的非对称下(xià)行作用下(xià)，2022年12月商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎(shèn)评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利率调(diào)降预(yù)期，有利于降低全社会(huì)无风险收益率，利(lì)多永续(xù)经营性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋(qū)势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定(dìng)期(qī)化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅(fú)下行，大(dà)幅加剧(jù)了银行息差(chà)压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为(wèi)重(zhòng)要(yào)。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢(màn)，监管层面有动力去持(chí)续(xù)推(tuī)动存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促进存款流向消(xiāo)费和实际(jì)投资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动(dòng)性继(jì)续进入债市，中(zhōng)短期(qī)利率，特别是中短期信(xìn)用债(zhài)利(lì)率仍有下行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利(lì)率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价(jià)等(děng)影(yǐng)响，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大，中小银行(xíng)或有动力主(zhǔ)动(dòng)跟(gēn)进(jìn)下调存(cún)款利(lì)率。长期(qī)来看(kàn)，有望带动(dòng)存款利率整体(tǐ)下(xià)行。现(xiàn)实中，存款利率(lǜ)降低有助于压低全社会利率水平，利(lì)好债券，同时(shí)股票市场中，对流动性(xìng)敏感的(de)股票(piào)也将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号来(lái)看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策(cè)充(chōng)裕延续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告(gào)以及2023年一季度(dù)货政例会均表明当前货(huò)币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是(shì)第一要求，而在(zài)此基础上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当(dāng)前长端(duān)利率仍有下行空(kōng)间，但这(zhè)一(yī)调降是针对(duì)银(yín)行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不(bù)等于政(zhèng)策利率就(jiù)必(bì)须进行对等下调，市场不应视为降息(xī)的确定(dìng)性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率(lǜ)环境下，普(pǔ)通投资者(zhě)应该如何(hé)守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的(de)投资工具应(yīng)该(gāi)兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款(kuǎn)利(lì)率下降的背景下，短债基金(jīn)以及其他固(gù)收类基金在具(jù)一定流(liú)动性的同时，相较(jiào)活期(qī)存(cún)款和相当部分的银行理(lǐ)财产品，具有一(yī)定的(de)超额收益，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较(jiào)低和风险偏(piān)好(hǎo)适中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利(lì)率整体下行(xíng)，4月以来(lái)下行加速，当前无(wú)论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史(shǐ)分位数(shù)水平，虽(suī)然债(zhài)市多头环(huán)境仍未改(gǎi)变(biàn)，但一致预期导致行情走的比较(jiào)迅速，市(shì)场(chǎng)进一步盈(yíng)利空间被(bèi)压缩，若看(kàn)不到央行货币政策增量(liàng)政策，后续或(huò)进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易下(xià)也可(kě)能(néng)会放大市场波动叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》。

　　对(duì)于普通投资者来说，在(zài)这样的环(huán)境下尽(jǐn)量选择防(fáng)守类型(xíng)的产品，规避市(shì)场(chǎng)波动，例如货币基金，而(ér)短债基(jī)金中要选(xuǎn)择久期短流动性(xìng)好、历(lì)史(shǐ)回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着经济(jì)高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月底政治局(jú)会议从疫(yì)情后(hòu)稳(wěn)增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调结构，政(zhèng)策发力预期(qī)下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股(gǔ)票市场(chǎng)也(yě)进(jìn)入到“休整期(qī)”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前(qián)环境下，建议关(guān)注行(xíng)业估值水平(píng)较低(dī)，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需(xū)要我们识别(bié)金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱(yòu)惑(huò)，比(bǐ)如面对收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相关专业知识，可以选择把投资(zī)理财(cái)交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己的(de)钱袋子(zi)。具备一(yī)定投资能(néng)力(lì)和(hé)风控能力的人士可通(tōng)过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提条(tiáo)件是做(zuò)好(hǎo)风控，选(xuǎn)择适(shì)合自己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：随着(zhe)存款利率(lǜ)下行，普通投资者储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为保(bǎo)持(chí)资金保值增值(zhí)，投资者(zhě)在评估自身风险承受(shòu)能力后可(kě)适当考虑公(gōng)募货币基(jī)金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金管(guǎn)理类产品等(děng)风险等级(jí)较低、支(zhī)取相(xiāng)对灵活(huó)的产品。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》