近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论(lùn)地(dì)震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没(méi)收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的(de)风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众(zhòng)多(duō)资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文(wén)化(huà)艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司(sī)入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集(jí)团(tuán)、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本和(hé)游族网(wǎng)络对(duì)笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的天使投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化(huà)线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文(wén)化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化(huà)传播(bō)有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股(gǔ)权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东(dōng)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同(tóng)时企(qǐ)业类(lèi)型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国(guó)香(xiāng)港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看到(dào)本次(cì)出事，此前脱口秀行业在(zài)国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文化(huà)做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很火爆(bào)，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可(kě)能需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国(guó)家政治和解(jiě)放军(jūn)形象等严肃(sù)话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可(kě)能没(méi)有进行非常严格(gé)的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业投资有限公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目让担(dān)任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人(rén)及编(biān)剧(jù)的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文化联合(hé)出品的(de)《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年(nián)称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视(shì)频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四(sì)十的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品(pǐn)在国内的(de)发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺(yì)频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集(jí)团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的(de)倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的(de)市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投(tóu)资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)市场全年商(shāng)业(yè)演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年(nián)均复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却(què)具有(yǒu)巨(jù)大(dà)的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的(de)不确(què)定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等重要(yào)舆情事件等(děng)，都可能让经营(yíng)面临(lín)巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这(zhè)个行(xíng)业(yè)可(kě)持续、良性发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文(wén)娱行业中的一员(yuán)，和(hé)这个行业中的其(qí)余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业(yè)本身的(de)“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因(yīn)。

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