5月迎来开门红(hóng)，A股成交额(é)连续20日保持在(zài)1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费、新(xīn)能源等板块(kuài)看法分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是(shì)5月机构人(rén)气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传媒板块关(guān)注度提(tí)升最为明显，计算机板块关注度则快速下(xià)降，这(zhè)也(yě)与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售的关注度(dù)也小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度来(lái)看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时获(huò)得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注(zhù)的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策(cè)略盈利，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的(de)演绎体(tǐ)现在热门金股(gǔ)上则(zé)表现(xiàn)为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁(níng)德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的(de)回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做了(le)预(yù)判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的(de)大盘的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少(shǎo)动(dòng)，推荐较多(duō)的行(xíng)业是电气设(shè)备、消费、医药(yào)、军工，对(duì)地(dì)产股的(de)走势机构有分(fēn)歧，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则因有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续(xù)推出和开(kāi)工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价(jià)格(gé)风险的容忍度(dù)正(zhèng)在降低(dī)，但在投资缺口重(zhòng)回下行通(tōng)道、通胀继(jì)续(xù)低位徘(pái)徊的经济周期(qī)格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无(wú)高度的现状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场依(yī)然维持(chí)震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化是趋势(shì)，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释(shì)放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经(jīng)济收缩压(yā)力，增资本会(huì)带来股票供给(gěi)压力(lì)，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下行(xíng)压(yā)力暂时有所缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的，不意(yì)味(wèi)着(zhe)流动性出现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍(réng)维(wéi)持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等一(yī)线白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确(què)定性高、估(gū)值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因(yīn)素正出(chū)现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市场情绪(xù)。从管理层的(de)政策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短期市场下跌后5月(yuè)有些积(jī)极因素出(chū)现，建议备(bèi)战(zhàn)回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续(xù);其次，前期小批多次(cì)的微刺(cì)激(jī)下，市场对短(duǎn)期(qī)经济(jì)预(yù)期偏(piān)乐观，而(ér)实(shí)际政策效果难以对冲来自房地产等领域带(dài)来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有可能(néng)下修(xiū);再(zài)次(cì)，改革和(hé)结构调整依然是政策主要(yào)目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松(sōng)的情况(kuàng)下(xià)，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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