近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布(bù)通报，决(jué)定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了(le)备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果(guǒ)文化(huà)，注(zhù)册(cè)资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的(de)行(xíng)业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时(shí)投资的战略(lüè)投资，沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思此轮未披露(lù)具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本、天图投资的(de)B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族(zú)网络对笑果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资(zī)人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下(xià)是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年(nián)来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑(xiào)果(guǒ)演艺(yì)股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的(de)A轮(lún)投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是(shì)刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速(sù)发(fā)展阶段，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人认为，出(chū)于节(jié)目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中的开玩(wán)笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形(xíng)象等(děng)严肃话题，确(què)实(shí)不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山(shān)保税(shuì)港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业投资有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)为第三(sān)大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视(shì)频(pín)联(lián)合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽团成员、策(cè)划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)相关人士(shì)去年称，受众面最广的(de)是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长(zhǎng)视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品在(zài)国内的发展历程(chéng)要(yào)短得多(duō)也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波迅猛(měng)发(fā)展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了(le)罗(luó)永(yǒng)浩旗下的(de)思维造物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱口(kǒu沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思)秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高(gāo)速增长的(de)市场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业(yè)发展趋势(shì)分(fēn)析(xī)与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均(jūn)复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资(zī)本为何却(què)逐渐远离(lí)了这一赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创始人高承(chéng)远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在(zài)资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在(zài)于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑(jí)天(tiān)然是确定性(xìng)和可复制(zhì)性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确定(dìng)性(xìng)和不可复(fù)制性。演员的不确(què)定(dìng)性(xìng)、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想要可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可(kě)持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行(xíng)业本身的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事起家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也(yě)是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的原因(yīn)。

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