5月(yuè)10日，有消息称部分(fēn)银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上(shàng)限的通(tōng)知》，四大国(guó)有(yǒu)银行协定(dìng)存款和(hé)通知存(cún)款自律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行(xíng)。本次拟下调(diào)中协定存(cún)款更(gèng)多是对(duì)公业务，而通(tōng)知(zhī)存款则集(jí)中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协(xié)定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限拟下(xià)调的背景(jǐng)、影响，后续货币(bì)政策(cè)走向等(děng)，记者采访了招(zhāo)商基(jī)金(jīn)研究部首席经(jīng)济学家(jiā)李湛、长城基金(jīn)总经理助(zhù)理兼现金(jīn)管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收益副(fù)总监兼鹏(péng)扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦基金(jīn)等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是出于推(tuī)进利(lì)率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对(duì)银行而(ér)言，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款定价的无(wú)序竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进(jìn)投资、消费，也被(bèi)看作是(shì)促进宏观经济复苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难(nán)上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存(cún)款利率调降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记(jì)者：四大国有银行(xíng)为何下(xià)调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深(shēn)化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国(guó)债(zhài)收益率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调(diào)存款利率，中小银行(xíng)陆续(xù)跟进下(xià)调存款利率。今(jīn)年4月(yuè)市(shì)场利(lì)率定(dìng)价自律(lǜ)机制发(fā)布《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存(cún)款(kuǎn)定价惩(chéng)罚措施。而(ér)此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款利(lì)率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调(diào)，均是在利率市场化(huà)改革推进背景下，银(yín)行出于自身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差(chà)不断(duàn)下行(xíng)。在(zài)资产端定(dìng)价压(yā)力较大且存(cún)款(kuǎn)持续高(gāo)增的情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息(xī)差的重要(yào)手段。此外，2023年(nián)以来(lái)银行贷款(kuǎn)向企业固定(dìng)资产(chǎn)投资(zī)传导(dǎo)较弱(ruò)，下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限有利于对公客户(hù)留存的活期资(zī)金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市(shì)场(chǎng)利(lì)率整体(tǐ)下(xià)行，实体经济综合融资成本不断下降，银(yín)行资产端收益(yì)下降较为明显；第二(èr)，银(yín)行整体净息差(chà)持(chí)续(xù)走低，银行利(lì)润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅下降导(dǎo)致(zhì)存(cún)款增长比较明显，存(cún)款市场供需关系发生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款介于活(huó)期与定期存(cún)款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存款自律机(jī)制对于活期(qī)存款与定期存款利率进行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存款(kuǎn)与通知存(cún)款自律上限下(xià)调也是(shì)要将(jiāng)存款(kuǎn)产品(pǐn)线的(de)调整进行统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经(jīng)营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势(shì)，通过自(zì)律(lǜ)机制协调调降负债(zhài)成本，有利(lì)于(yú)提升银行(xíng)放贷意愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱实(shí)向虚，更好的落实(shí)央行(xíng)宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中(zhōng)国(guó)的存款利(lì)率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻(chè)底取消。存(cún)款利率定价方式的改变(biàn)也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制(zhì)建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大(dà)规模存款利率下(xià)降，主要是大行(xíng)和股份行(xíng)参与(yǔ)，今年以来的调魏承泽作品集 魏承泽一类的作者整更多是延(yán)续去年(nián)9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进(jìn)度(dù)。就今年的(de)经济背景而言，疫后(hòu)脉(mài)冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修(xiū)复(fù)存在(zài)波折(zhé)。目前(qián)居民超额储蓄(xù)高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存(cún)款增加(jiā)，降低(dī)存(cún)款利率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净(jìng)息差不(bù)断压(yā)缩(suō)，银行经(jīng)营(yíng)压(yā)力(lì)增大，调整(zhěng)存款成本成(chéng)为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客户在(zài)商(shāng)业(yè)银(yín)行的活期(qī)类存款收(shōu)益，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于(yú)缓解商业银(yín)行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压(yā)力；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制(zhì)创设(shè)以来(lái)，两轮(lún)利(lì)率调(diào)降都(dōu)集(jí)中在活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期存款之间的(de)存款的利率调整，当下有(yǒu)必要一次性调整通(tōng)知存款和协定存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)上限，保证存款利(lì)率下(xià)调的有效(xiào)性。银行一(yī)季度净(jìng)息差水平均(jūn)创历史新低，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调可以有(yǒu)效降低银(yín)行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今年(nián)“降息(xī)潮”迭起，这是未来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外(wài)，企业贷款也(yě)在(zài)边际转弱，但(dàn)企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款同比(bǐ)多增幅(fú)度较大。在这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进(jìn)一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制存款成(chéng)本成为当(dāng)务之急。中(zhōng)小银行或(huò)有动力持续(xù)主(zhǔ)动下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看(kàn)，存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。因此银(yín)行降息潮可能仍聚焦于(yú)存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区(qū)地方债(zhài)发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能(néng)下(xià)降至5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质(zhì)较(jiào)好的发债主体，其信用(yòng)债收(shōu)益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的方向仍是(shì)由(yóu)实体经(jīng)济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方(fāng)面要合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着政策意愿强(qiáng)调信号意义(yì)的作用。今年是真正疫后复苏的(de)第一年，我们仍面临内生动力不强需求不(bù)足(zú)的情况，央行已经通过降(jiàng)准以(yǐ)及结构性货币(bì)政(zhèng)策等多(duō)项举措给予了(le)实体经济所(suǒ)需的一定的资金(jīn)投放支持，有效降低了(le)实体综(zōng)合融(róng)资成(chéng)本，后续需要(yào)财政政策产业政策(cè)等配(pèi)套政策继续(xù)激活内(nèi)生动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央(yāng)行需要观(guān)察跟踪经(jīng)济(jì)运行情(qíng)况，短期调整政策利率的(de)概率(lǜ)不(bù)大(dà)，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍(réng)维持低位，后(hòu)续(xù)是否进一步下调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行负(fù)债(zhài)端，存款基准利率下调的概率不大(dà)，而存款利(lì)率上(shàng)限的调整空(kōng)间仍存在，而(ér)是否进一(yī)步下调(diào)要看银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：2022年(nián)4月，人民(mín)银行指导利率自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机(jī)制，自(zì)律机(jī)制(zhì)成(chéng)员(yuán)银行参考以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调(diào)整存款利(lì)率(lǜ)水平(píng)。在存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率市场化定价情况作为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认(rèn)为，通(tōng)过存款(kuǎn)利(lì)率下行，稳定商(shāng)业(yè)银行净息差进(jìn)而保持(chí)贷款利率(lǜ)维持低位或(huò)继续下行，最终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱(ruò)修复(fù)趋势或仍在。近(jìn)期国(guó)债利率(lǜ)持续下行，银行(xíng)间利率下(xià)行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社(shè)融信贷低(dī)于(yú)预期，国内(nèi)降息预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全球经济进入(rù)衰退(tuì)周期，加息周(zhōu)期(qī)基本结(jié)束，后续有望逐步迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商业(yè)银行和股(gǔ)份制商业银行的定期存款利率已告(gào)别“3时(shí)代”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面(miàn)，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推(tuī)动存(cún)款利率下降(jiàng)，来保障银行合理利(lì)差范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在(zài)，存款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽(lǎn)储压(yā)力不(bù)大的基础上，银行自身也(yě)有动力去下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负(fù)债及经营压(yā)力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款(kuǎn)、通知(zhī)存款利(lì)率自律上限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪些政策(cè)传(chuán)导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息(xī)差(chà)压力大是(shì)普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次(cì)政策调整有望带动(dòng)中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另(lìng)一方面，由于此前经(jīng)济下行影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观预期被(bèi)放大，大(dà)量(liàng)资金集中在银行存款端，此次存(cún)款利率下调也(yě)有望(wàng)带动存款资金(jīn)的释(shì)放，盘活(huó)市(shì)场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了(le)以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下调(diào)将引导银行的(de)对公活(huó)期成本下降(jiàng)，存款降价(jià)叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银行内生资(zī)本(běn)补充能力；②减(jiǎn)少企业及(jí)居(jū)民的短期(qī)存款意愿、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次下(xià)调对市场的(de)影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点：①规(guī)范(fàn)银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的(de)协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款(kuǎn)定(dìng)价过高，会对遵守自(zì)律机制(zhì)、定价(jià)较(jiào)低的银行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击。本次上(shàng)限下调(diào)后会普(pǔ)遍降低中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)，减(jiǎn)少(shǎo)中(zhōng)小(xiǎo)银行间(jiān)揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端(duān)利率下(xià)行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温(wēn)，但大概(gài)率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，使得对(duì)公客户(hù)活期存款收益向对私客户看齐(qí)，一方面有助于(yú)缓解(jiě)商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方(fāng)面有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整降(jiàng)低了银(yín)行负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重(zhòng)新(xīn)规(guī)定协定(dìng)利率上限(xiàn)后，预计(jì)行业资金(jīn)成(chéng)本(běn)可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方(fāng)面(miàn)可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞(jìng)争，特别是降低银(yín)行对(duì)公(gōng)活期存(cún)款成本(běn)压(yā)力，减轻银行负(fù)债及经营(yíng)压(yā)力。此(cǐ)外，银行负(fù)债端成本的下降使得银行盈利(lì)能力增强，进(jìn)一步打(dǎ)开(kāi)了(le)资产端收益率下(xià)行(xíng)的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基(jī)金报：未来存款(kuǎn)利率是否还有(yǒu)进一步下降的空间？对股债市场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款和(hé)存款利(lì)率(lǜ)的非(fēi)对称下(xià)行使得商业银(yín)行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压(yā)力倒(dào)逼存款利率(lǜ)有进一步调降的魏承泽作品集 魏承泽一类的作者预(yù)期。一方面(miàn)，为支持实体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权(quán)平均(jūn)利率(lǜ)创(chuàng)有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金(jīn)融(róng)机构人民币贷款加权(quán)平均(jūn)利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各行(xíng)在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得各行(xíng)下调存款(kuǎn)利率动力(lì)不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存(cún)款平(píng)均成(chéng)本率基本持平。贷款和存(cún)款利率的非对(duì)称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调降预期(qī)，有利于降低(dī)全社(shè)会无风险收益(yì)率，利多永续经营性(xìng)质的票息(xī)资(zī)产，比如利率债、稳定股息(xī)率的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德立：存(cún)款利(lì)率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来(lái)由于存(cún)款定期化，活期(qī)存款占(zhàn)比明显下降，存款付(fù)息率有(yǒu)所抬升(shēng)，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下(xià)行(xíng)，大幅加剧了(le)银行息(xī)差压力，这使得控(kòng)制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额(é)储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，促进存款流(liú)向消(xiāo)费和实际投(tóu)资。短期看，存款利率下调(diào)带(dài)动流动性继(jì)续进入债市，中短(duǎn)期(qī)利率，特别是中短(duǎn)期(qī)信用债利率仍(réng)有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进(jìn)入股市，利好(hǎo)权益资(zī)产(chǎn)。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高。但(dàn)银(yín)行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年(nián)银行息差压力(lì)增大，中小银(yín)行或有动力(lì)主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低(dī)有(yǒu)助于压低全(quán)社会(huì)利率水平(píng)，利好债券，同时股(gǔ)票市(shì)场中，对流动性敏(mǐn)感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释(shì)放的信号来看，是否意味着货(huò)币(bì)政策进一步宽(kuān)松(sōng)？货币政策充裕(yù)延续，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以(yǐ)及2023年一季度货政例(lì)会(huì)均(jūn)表明当前(qián)货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在(zài)此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着(zhe)力支持扩大(dà)内需，为实体经济提(tí)供(gōng)更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端(duān)利率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)利(lì)率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利率，存款利率(lǜ)下(xià)调并不等于政策(cè)利率就(jiù)必须进行对(duì)等下调，市场不应(yīng)视为(wèi)降(jiàng)息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工具(jù)应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性(xìng)以(yǐ)及(jí)安全性。在存(cún)款(kuǎn)利率下降的背景下，短债(zhài)基金以及其他固收类基(jī)金在具(jù)一定流(liú)动性(xìng)的同时，相较活期存款和相(xiāng)当部分(fēn)的(de)银行(xíng)理财产品，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资(zī)者(zhě)的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市场(chǎng)利率整体下(xià)行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率水平还(hái)是从信(xìn)用利(lì)差，都回(huí)到了较低(dī)历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但(dàn)一致预期导(dǎo)致(zhì)行情走的比较迅速，市场进一(yī)步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行货币(bì)政策增(zēng)量(liàng)政策(cè)，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交易(yì)下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资(zī)者来说，在(zài)这样的环境下尽(jǐn)量选择防守类(lèi)型的产品(pǐn)，规(guī)避市(shì)场波(bō)动，例如货币(bì)基金，而短(duǎn)债(zhài)基(jī)金中要选择久期(qī)短流动性好、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调(diào)结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股(gǔ)票市(shì)场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股(gǔ)息策(cè)略往往(wǎng)跑赢市场。因(yīn)此在当(dāng)前环(huán)境下，建(jiàn)议(yì)关注行业(yè)估值水(shuǐ)平(píng)较(jiào)低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金(jīn)融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能(néng)保(bǎo)本(běn)的(de)所(suǒ)谓理财(cái)产品。对普通投(tóu)资(zī)者而(ér)言，如(rú)果不具(jù)备相关专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投资理财交给(gěi)少数(shù)专(zhuān)业的人来做(zuò)，让(ràng)优秀(xiù)的基金经理管(guǎn)理自己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备一定投资能力和风控能力的人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提条件是(shì)做好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的(de)方向和标的(de)。

　　光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：随着存款利(lì)率下(xià)行，普(pǔ)通投资者储蓄(xù)收益下降，为保(bǎo)持资(zī)金(jīn)保值增值，投资者在(zài)评估自身风(fēng)险承受能力后可(kě)适当考虑公(gōng)募(mù)货币基金、公募(mù)中短(duǎn)债基金、商业(yè)银行(xíng)现金管理类产品等风险(xiǎn)等级较低、支取相(xiāng)对灵活(huó)的产品。

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