为了(le)让自己的限售股解禁(jìn)后(hòu)能获得好的回报，上市公司董(dǒng)事长雇(gù)人(rén)拉抬自家(jiā)的股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披(pī)露了一(yī)则行政处罚决定书，引(yǐn)发市场关注。时为新美星(xīng)董事长何德(dé)平和其(qí)配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委(wěi)托蒋维对(duì)新美星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬(tái)高公司股(gǔ)价，以(yǐ)便(biàn)后(hòu)续(xù)自己减(jiǎn)持(chí)获(huò)利。蒋(jiǎng)维跟毛(máo)明土、李传武合谋，控制35个(gè)证券账户，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集中(zhōng)交易(yì)新美星，影响公(gōng)司股(gǔ)价，合(hé)计(jì)盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对(duì)此操纵证券市场(chǎng)行为，罚没合(hé)计9567.12万(wàn)元；还对(duì)何德平信息披露违法违规，给予警告，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚款。

　　我们(men)一(yī)起来看看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自家股(gǔ)票

　　多人(rén)合(hé)谋操纵(zòng)股价

　　根据(jù)证(zhèng)监会(huì)行政处罚(fá)决(jué)定书披露的(de)信息，新(xīn)美星董事(shì)长、法定代表人、实(shí)际控制人何德平和他的(de)妻子黄秀芳(fāng)当时向时(shí)任独墅湖文化传播(bō)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)董(dǒng)事长蒋维(wéi)，提供保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来(lái)自他(tā)们(men)所掌控(kòng)的上海海得(dé)泽广投(tóu)资管理中(zhōng)心（普(pǔ)通合伙）（简称(chēng)海(hǎi)得泽广）减持(chí)“新(xīn)美星(xīng)”所得。

　　他(tā)们提(tí)供资金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何(hé)德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到(dào)保证金后(hòu)，即开始利用控(kòng)制的(de)证券(quàn)账户并联(lián)合其他市场(chǎng)资(zī)金在二级(jí)市场买入并交易(yì)“新美星”，且在后(hòu)续操作中向黄秀芳(fāng)反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价(jià)，蒋维还找了两个帮手共同(tóng)合谋。他经人介绍认识并联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武共(gòng)同操纵“新(xīn)美星”；毛明(míng)土、李传武控制各(gè)自筹得的(de)证券(quàn)账户、资金开始与蒋维共同交易“新美(měi)星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维(wéi)与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通(tōng)各自操(cāo)盘情况，以利于两方交易决策(cè)，更(gèng)好地共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，蒋维(wéi)联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)控制(zhì)“俞某华”等(děng)35个证券(quàn)账户（简称(chēng)账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指26.09个百分点，偏离(lí)同期(qī)行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数(shù)25.95个百分点。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出(chū)4669.04万股(gǔ)，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，利用(yòng)资金优势、持(chí)股优势，连续(xù)集中交易“新美星”，影响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来(lái)看看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土、李传(chuán)武，控制35个证券(quàn)账户（简称(chēng)账(zhàng)户组），是怎么拉高“新美星”股价(jià)，然(rán)后(hòu)出货(huò)，违法获(huò)利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月(yuè)26日，账(zhàng)户组(zǔ)连续集(jí)中交易(yì)“新美星”，申买(mǎi)量占市场申买量(liàng)比例(lì)超20％的交易(yì)日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市(shì)场申卖量比例超(chāo)20％的交易日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总股(gǔ)本(běn)比例自2019年3月(yuè)5日开(kāi)始(shǐ)超过5％，持续至(zhì)2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到(dào)峰(fēng)值(zhí)，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资(zī)金优势(shì)和持股(gǔ)优(yōu)势。

　　具体来说(shuō)，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续大(dà)量买(mǎi)入(rù)“新(xīn)美星”，当日申(shēn)买排名第(dì)一，竞价买入成(chéng)交排名第一(yī)，至2019年2月(yuè)28日(rì)期末持(chí)股量为期初持(chí)股量38.71倍(bèi)，持股量显著(zhù)增加。在(zài)此期间，“新美(měi)星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集(jí)中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持(chí)股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典型的(de)拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至(zhì)3月6日，以不低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账(zhàng)户组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月(yuè)22日，以不(bù)低于卖一(yī)价(jià)或(huò)市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账户(hù)组同期(qī)申买量41.33％，对(duì)应成交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日(rì)期间，“新(xīn)美星”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同期(qī)行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第(dì)三阶段，2019年(nián)4月(yuè)4日至6月26日(rì)，账户组集中卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星”股价(jià)下跌(diē)13.36％，偏(piān)离同(tóng)期创(chuàng)业板(bǎn)综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此(cǐ)外，操(cāo)纵期间，涉案(àn)账户组还多次(cì)实施盘(pán)中拉抬和对倒，并反向卖出获(huò)利(lì)的(de)行为(wèi)。经测算，扣除佣金(jīn)和相(xiāng)关(guān)税费，账户(hù)组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财(cái)、而(ér)非操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价

　　证监会不(bù)予(yǔ)采纳(nà)，罚(fá)没近亿元

　　关于(yú)操(cāo)纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出多点申诉意见(jiàn)，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没(méi)有操(cāo)纵动(dòng)机。

　　第二，在案(àn)证(zhèng)据(jù)不足以证明蒋维受何德平(píng)或黄秀(xiù)芳(fāng)委托(tuō)，联合他人(rén)操纵股(gǔ)价，一是“市(shì)值管(guǎn)理”不(bù)等同于(yú)“操(cāo)纵证(zhèng)券市场”；二(èr)是(shì)黄(huáng)秀(xiù)芳与蒋维(wéi)系委托理财关系，而(ér)非操纵(zòng)股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武(wǔ)等(děng)人讨(tǎo)论交易新美星(xīng)的情况告知黄秀(xiù)芳或何德(dé)平，涉案股东(dōng)名册并非黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳(fāng)反馈过股东名册；四(sì)是蒋维没有与毛明土、李传武就各(gè)自账户交(jiāo)易新美星的盈(yíng)亏分配进行(xíng)约定；五(wǔ)是蒋维账户组利益(yì)与何(hé)德平(píng)、黄秀芳利(lì)益(yì)并不(bù)一致，何德(dé)平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维账户组，蒋维(wéi)获(huò)得黄秀芳资金(jīn)后部分用于偿(cháng)还债务，部(bù)分用于非法活(huó)动，属于欺诈(zhà)或诈(zhà)骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛(máo)明土账户组(zǔ)、李传武账户(hù)组交易行为承担责任。

　　第四(sì)，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性(xìng)及真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供款项不(bù)知情、未参与，且何(hé)德平与(yǔ)黄秀芳系独(dú)立法律主体，即便(biàn)夫(fū)妻或一致行动人中一方存在(zài)不当行为(wèi)，不应推定(dìng)或认定另一方承担(dān)责任(rèn)。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李传武，及(jí)他们的代理人也就是否合(hé)谋、部分账(zhàng)户的控制(zhì)关系、委托理财关系等提出(chū)了申诉意(yì)见(jiàn)。

　　对此，证监会回应，经复核(hé)，对(duì)当事人及其(qí)代理人(rén)的主要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个主体参与、多(duō)个环节实施、环环相扣、锁链式的(de)上下(xià)游衔接、合(hé)作，共(gòng)同完成的操纵(zòng)行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金作为保证金(jīn)，委托其(qí)通(tōng)过二级(jí)市场交(jiāo)易影响(xiǎng)新(xīn)美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平(píng)知悉并参与了本案行为(wèi)；上述行(xíng)为的实质是操纵股价，并(bìng)非合法(fǎ)理财。在案证据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共同影响“新美星”股价的意(yì)图(tú)和目(mù)标，共同商议、谋划(huà)操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的(de)行动，属于(yú)共同(tóng)操纵行为。

　　关(guān)于(yú)违法期间和责任承担，证监(jiān)会表(biǎo)示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间(jiān)蒋维控制的账(zhàng)户交易“新(xīn)美星(xīng)”客观上(shàng)为(wèi)后(hòu)续的合谋操纵起到(dào)一定程(chéng)度锁仓的作用(yòng)，并且(qiě)根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋维(wéi)和上(shàng)市公司的合作，知(zhī)道蒋维已(yǐ)经(jīng)有一定底仓(cāng)，才(cái)愿意买入“新美星”，因此毛明(míng)土和李传(chuán)武的违法期间(jiān)与(yǔ)蒋(jiǎng)维、黄秀芳(fāng)、何德(dé)平一(yī)致(zhì)。在此基础上(shàng)，在(zài)认定及处罚时将合谋各方视为(wèi)一个整(zhěng)体，不(bù)区别对待(dài)各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武上述行为(wèi)违反了2005年(nián)《证券法(fǎ)》第七十(shí)七条(tiáo)第一项规定，构(gòu)成2005年《证券法(fǎ)》第二百(bǎi)零三条所述的操纵证券(quàn)市场行(xíng)为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵(zòng)证券市场一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱行(xíng)为，对(duì)何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武没收违(wéi)法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元(yuán)罚款(kuǎn)，其中(zhōng)，对何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对(duì)毛明土、李传武(wǔ)分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露(lù)违法(fǎ)

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何德平信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法的相关情况，行政处罚决(jué)定书披露，在新(xīn)美星(xīng)2016年4月上(shàng)市(shì)前，海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司80万股股份，占新美(měi)星上(shàng)市(shì)时总股本(běn)的1％。上市后，该部(bù)分(fēn)股票继续由海得(dé)泽广代持，海得(dé)泽(zé)广(guǎng)自2017年(nián)12月19日开(kāi)始减(jiǎn)持(chí一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱)“新美(měi)星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关于何(hé)德平信息披露违(wéi)法，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出(chū)：第一，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二人不存(cún)在代持，涉案(àn)股份系海得泽广为(wèi)兰某代(dài)持(chí)，股份减(jiǎn)持决(jué)策由海得泽广和兰某作出(chū)，海得(dé)泽广(guǎng)将减(jiǎn)持所得汇(huì)入(rù)黄秀芳(fāng)指定账户的(de)原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还借(jiè)款(kuǎn)本息。第二，涉(shè)案股份仅(jǐn)为(wèi)1％，不(bù)具有(yǒu)重大性，不对投(tóu)资(zī)者(zhě)决策(cè)产生重大(dà)影响，情节轻(qīng)微(wēi)。第(dì)三(sān)，即便认(rèn)定代持成(chéng)立，何德平(píng)对借款、还款(kuǎn)等(děng)事项，不(bù)参与、不(bù)知情，没有主观过(guò)错，不应受到处罚。综(zōng)上，请(qǐng)求(qiú)不(bù)予(yǔ)处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应(yīng)，根据黄秀(xiù)芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广交(jiāo)易流(liú)水、资金(jīn)流水及相关银行(xíng)账户流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配(pèi)偶关系，代持资金和(hé)减持(chí)所得系(xì)家庭共(gòng)同(tóng)财(cái)产，可以(yǐ)认定海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持有新(xīn)美星股票。当事人所(suǒ)提(tí)相关理由不(bù)具有事实和法律依据，不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，何(hé)德平作为上市公(gōng)司实际控制(zhì)人，未如实告知上市公司上(shàng)述持股情况，导致新美星在相关公(gōng)告(gào)中均未披露相(xiāng)关情(qíng)况，导(dǎo)致新美星(xīng)违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的(de)行为构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三条第(dì)三款规(guī)定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决(jué)定：就信息披露违法行为，对何德平给(gěi)予警告，并处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

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