一度被称为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资者不仅(jǐn)在新发(fā)基金中(zhōng)占据主流，存量产品(pǐn)也超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业(yè)内人士对此(cǐ)表示，在(zài)基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交(jiāo)易(yì)工(gōng)具优(yōu)势(shì)被投资者(zhě)逐渐认(rèn)知，以及投资热(rè)点(diǎn)轮动加快、主题(tí)和(hé)行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背(bèi)景下，国内资(zī)本市场(chǎng)正在(zài)经历股民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有(yǒu)利于投资者分散(sàn)风险，提高(gāo)市场(chǎng)交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场稳(wěn)定性。

　　新发(fā)权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月13日，今年新成(chéng)立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超过了(le)机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对个(gè)人(rén)投(tóu)资者占(zhàn)比(bǐ)的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监助(zhù)理、基金经理李(lǐ)沐(mù)阳表示，2018年(nián)以前，权益类(lèi)ETF的(de)规模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业(yè)务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易(yì)工(gōng)具的(de)优势，越(yuè)来越被普通个人投资者认(rèn)知，从而(ér)使(shǐ)个人股票占比的(de)大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的(de)现象，国泰基金也分析(xī)，今年以(yǐ)来A股市(shì)场持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来(lái)越受到(dào)个人投资者(zhě)的(de)青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股(gǔ)民转化而来，这(zhè)些个人(rén)投资者(zhě)也认识(shí)到ETF持有一篮(lán)子股票(piào)，胜率大概率更高，相对于个股(gǔ)来(lái)说，也(yě)能更好地分(fēn)散风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究(jiū)也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于交易新(xīn)上市(shì)的(de)ETF，而机构投资者(zhě)对于(yú)时间成本的把控较严格，在看(kàn)准投(tóu)资机会后，更倾向于(yú)去(qù)申(shēn)购老产品(pǐn)。

　　近五年(nián)个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机(jī)构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明(míng)显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均(jūn)占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年(nián)个人持有(yǒu)比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点，超(chāo)过了机(jī)构资金，股票ETF作(zuò)为“机(jī)构(gòu)投资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年(nián)，个(gè)人占(zhàn)比又(yòu)回落近5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍然超过(guò)了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在(zài)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个(gè)人(rén)占比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占比较高(gāo)的行(xíng)业或主题ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个人投资(zī)者(zhě)在(zài)行(xíng)业(yè)或主题ETF产品中占比下降，但绝对份(fèn)额也是在(zài)增长的，这一数(shù)据更代表(biǎo)了机构投资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研的(de)过方差分析英文缩写，方差分析英文翻译程中，我们发现大部分投(tóu)资者都会将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品作(zuò)为尝试。潜(qián)移(yí)默化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合配置中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近年来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者(zhě)把握比较(jiào)均衡(héng)的投资机会(huì)，受到资(zī)金(jīn)关(guān)注。早(zǎo)在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投资者的风险偏(piān)好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而(ér)在(zài)市(shì)场(chǎng)上行时，行业(yè)和(hé)主题异(yì)彩(cǎi)纷呈，机(jī)会(huì)又多上涨空间又大，风(fēng)险偏好也随之上升，所以行业和(hé)主题(tí)ETF占比则(zé)会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示(shì)，近(jìn)五年(nián)市(shì)场成交热情的提升带来了A股市(shì)场的大幅(fú)发展，个人投资(zī)者入市规模激增，而(ér)在经历了(le)多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年之(zhī)后，投资(zī)者们对于(yú)跑赢(yíng)基准(zhǔn)的难度有了(le)更清晰的认知(zhī)，而(ér)ETF能够有效的(de)跟上(shàng)基准的步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资(zī)热点轮动(dòng)较快，新(xīn)的投资(zī)领域带(dài)来了(le)大量的学(xué)习成(chéng)本，而(ér)ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明度(dù)较高，因而(ér)逐步获得个人投(tóu)资者的认可(kě)。

　　具体(tǐ)来看，基煜(yù)研(yán)究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益(yì)的认知将越来(lái)越(yuè)深(shēn)入，近几年可以看到更多投资者会基于大势选择(zé)宽基投(tóu)资工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消(xiāo)费、新能(néng)源、医药等，因(yīn)此行业(yè)主题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　方差分析英文缩写，方差分析英文翻译　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占(zhàn)比的抬(tái)升，股票ETF市场(chǎng)的交投活(huó)跃度也呈现(xiàn)明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额(é)12.67万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)43％；年(nián)平均换手率也(yě)从7.3％增(zēng)至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超(chāo)过机(jī)构，有利(lì)于(yú)股民转为基民，为投(tóu)资(zī)者(zhě)分(fēn)散风险，提升(shēng)交易活跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金(jīn)表示(shì)，ETF的个(gè)人投(tóu)资者大都由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，个(gè)人(rén)投资者发现ETF快(kuài)捷、透(tòu)明、成本低(dī)廉(lián)且相比个股(gǔ)可以更好地平(píng)滑风险，也能够获(huò)得交易的参与感(gǎn)，于(yú)是(shì)更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市(shì)场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交(jiāo)易频率(lǜ)更高，也更容(róng)易(yì)受到市场(chǎng)消息的(de)影响，这对于我们基金管(guǎn)理(lǐ)人的持续运(yùn)营(yíng)和投(tóu)资者陪伴都提(tí)出了更高(gāo)的要(yào)求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占(zhàn)比(bǐ)可(kě)能会带来(lái)更活跃的交易，并带来(lái)更有(yǒu)吸(xī)引力(lì)的市场。”李沐(mù)阳(yáng)也称。

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