华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴做(zuò)空机构兴登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准的是“华(huá)尔(ěr)街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史以来(lái)最(zuì)大单(dān)日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美(měi)元，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业经(jīng)济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的(de)资金向老投资(zī)者支付股息。报(bào)告指出(chū)，简而言之，伊坎一(yī)直在(zài)使用(yòng)从(cóng)新投资者那里(lǐ)获得的资(zī)金(jīn)向老投资者支付股(gǔ)息(xī)。“这种类似(shì)庞氏骗局(jú)的经济结(jié)构只有(yǒu)在新资金愿意(yì)冒着成为最(zuì)后一批'持有(yǒu)资金的风险的情(qíng)况(kuàng)下才是可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终(zhōng)净(jìng)资产(chǎn)价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报(bào)告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上(shàng)次报告的资产净值高出(chū)218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指出(chū)，另一方面(miàn)，伊坎(kǎn)企业的同行(xíng)，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其(qí)交易(yì)价格均低于(yú)各自的资产净(jìng)值。资产净值是(shì)衡(héng)量基金(jīn)业绩(jì)的关键(jiàn)指标，衡量基金所(suǒ)持证券(quàn)的市(shì)场价(jià)值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其(qí)15.8％的股息收(shōu)益(yì)率(lǜ)，这是迄今为(wèi)止美国大型(xíng)股公(gōng)司中(zhōng)最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎(kǎn)以股(gǔ)票而不是(shì)现金的形式发放股息，并让伊(yī)坎企业(yè)出售新(xīn)股，以满(mǎn)足股东(dōng)的支出，从而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一(yī)个月后，该部门的一家重要子(zi)公司申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即使在(zài)最坏(huài)的情况下(xià)，伊(yī)坎的股(gǔ)息也将永(yǒng)久支付，同(tóng)时还从(cóng)安排IEP股(gǔ)票(piào)发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这(zhè)份(fèn)做空(kōng)报告(gào)对伊坎来说是一(yī)个重大挑战。他也在报告刊(kān)登(dēng)的几小时(shí)后发声反击(jī)。

　　伊坎在一(yī)份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代价(jià)获取利润(rùn)。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披(pī)露(lù)的信(xìn)息，我(wǒ)们相信(xìn)，从(cóng)长期(qī)来看，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会像以往(wǎng)一样(yàng)不言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表示(shì)，我(wǒ)们仍然相(xiāng)信激进主(zhǔ)义是最好的(de)投资范例。“我过(guò)去25年的(de)激进主义投资已经很好地证明了这一点。我们定(dìng)期将我们的维权(quán)原(yuán)则付诸于我们的多(duō)数控股公(gōng)司以(yǐ)及我们投资(zī)部门持(chí)有(yǒu)的少数股权，目前在(zài)14个(gè)上市公司董事(shì)会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风(fēng)险(xiǎn)，尤其(qí)是在我们今(jīn)天所(suǒ)处的市(shì)场中。”

　　伊坎的(de)公(gōng)司持(chí)有他在能源、汽(qì)车、食品(pǐn)包装、房地产和其他行业(yè)的(de)各种投资。他是IEP的控(kòng)股股东(dōng)，持有85％的股(gǔ)份。

　　申(shēn)明(míng)还指出(chū)，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和员工(gōng)的(de)承(chéng)诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不住(zhù)了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损(sǔn)的投资(zī)者就兴(xīng)登堡研究做空(kōng)报(bào)告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴(xīng)登堡研究(jiū)的做空实例，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空印度首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴(xīng)登(dēng)堡研究百页的(de)做空(kōng)报(bào)告(gào)使(shǐ)得(dé)前“亚(yà)洲首富”高(gāo)塔姆·阿达(dá)尼(ní)跌下(xià)神坛，引发(fā)了外资纷纷从印度股(gǔ)市撤(chè)离，更让印度总理莫(mò)迪受到(dào)反对派质疑(yí)。

　　根(gēn)据(jù)当时美国全(quán)国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值在(zài)短短10日(rì)内蒸发(fā)逾1000亿美元，集(jí)团的债券(quàn)价(jià)格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个人净资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟(jìng)什(shén)么来(lái)头？公开资料(liào)显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡(bǎo)研究官网(wǎng)介绍，公司的主(zhǔ)要(yào)业务包(bāo)括披露(lù)企业的会计造(zào)假(jiǎ)、管理(lǐ)问题(tí)、未公开关联交易、财报(bào)违规等(děng)。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司共(gòng)对30家公司发(fā)过难(nán)。他们雇佣金融(róng)分析师、会计师和记者，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内(nèi)特·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大(dà)学(xué)学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入(rù)了以色列的(de)救护车急(jí)救(jiù)部(bù)门，是拥(yōng)有以色(sè)列证书的救(jiù)护(hù)人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研(yán)究”这个名(míng)字源于1937年(nián)在新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全可(kě)以避免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司(sī)的(de)网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除了(le)此次的IEP以及阿(ā)达(dá)尼集团，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份(fèn)69页的做空报告，让(ràng)市(shì)值一(yī)度达到(dào)340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部(bù)和证券监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指(zhǐ)控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪(wěi)下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖造订(dìng)单并在生(shēng)产能力方(fāng)面(miàn)误导投资者。该公司(sī)的市值一度超过50亿美下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖元(yuán)，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究(jiū)做空报告公布(bù)后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入(rù)马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做(zuò)空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特的股(gǔ)价位于(yú)低点附近时(shí)，兴登(dēng)堡研究宣布(bù)转为做空推特(tè)，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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