5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧(qí)较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械(xiè)设(shè)备行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构人(rén)气最高(gāo)的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明(míng)显，计算(suàn)机板(bǎn)块关(guān)注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板块率先突(tū)破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的火爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推荐的金股(gǔ)标(biāo)的集中度来看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同(tóng)时被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电(diàn)子(zi)贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数收益(yì)，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商(shāng)金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在(zài)热(rè)门(mén)金股(gǔ)上(shàng)则表现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数(shù)持(chí)保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对五月(yuè)份的投资方向(xiàng)做了(le)预(yù)判(pàn)，综(zōng)合多家观(guān)点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行(xíng)业(yè)是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地产股的走势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规(guī)划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的(de)机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了美(měi)国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的(de)市(shì)场表现(xiàn)，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目(mù)的(de)陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时(shí)，管理层对信用(yòng)风险及资产价(jià)格风险的容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在(zài)投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济(jì)周期格局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底无高(gāo)度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然(rán)维持(chí)震荡格(gé)局，长期(qī)看二级(jí)市场估值体系国(guó)际化是趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来(lái)深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可以做一把(bǎ)反弹，国(guó)企改革红利释(shì)放非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要(yào)么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加资(zī)本，减负(fù)债会(huì)带来经济收缩压力，增资本(běn)会(huì)带来股票供给压(yā)力，市场尚未(wèi)走出这种被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压(yā)力暂(zàn)时(shí)有所缓和(hé)，但尚(shàng)无法(fǎ)期(qī)望经济会出现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着流(liú)动性(xìng)出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破预期(qī)影响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度(dù)投(tóu)资策略(lüè)莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相对来(lái)说，中(zhōng)盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马(mǎ)等业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估值不(bù)高(gāo)，可(kě)以有相对(duì)收益(yì)。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月(yuè)市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期(qī)或(huò)修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从(cóng)管理层的政(zhèng)策取向(xiàng)来看(kàn)，短期打破(pò)概(gài)率偏低(dī)，震荡市特(tè)征没变。短期市莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思场下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确立，并将继续(xù);其次，前(qián)期小批(pī)多次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际(jì)政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等(děng)领域带来的经(jīng)济下(xià)行动(dòng)能，基(jī)本面(miàn)预期很(hěn)有可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整依然是(shì)政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不托(tuō)底(dǐ)，政(zhèng)策不全面(miàn)放(fàng)松莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思的情(qíng)况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好(hǎo)都(dōu)有(yǒu)不(bù)利影响。监管部(bù)门的维稳措(cuò)施亦难以改(gǎi)变(biàn)基本(běn)面弱平衡(héng)向下打破的趋(qū)势(shì)，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱势下跌格(gé)局。

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